董小姐财经解读20240919

董小姐财经解读20240919_原文 2024年09月20日08：22 发言人00：02 每天十分钟拆解新闻背后的逻辑。大家好，今天是2024年的9月19号星期四，我是董小姐。今天的国内的市场出现了比较明显的反弹，这个背后非常重要的一个原因就是人民币汇率发生了明显的波动，人民币汇率是出现了大升值。那么触发人民币汇率变动的是昨天晚上的重磅级消息，就是美联储这边降息的幅度超预期，达到了50个基点，也就是0.5个百分点点，这个引发了非美货币大反弹，那么人民币，成为了反弹当中的先锋，人民币汇率是一个非常值得关注的点，我们在过去的一两个月时间里面反复跟大家聊到过。它是一个很重要的观测指标，反映的是资金流入流出国内的一个风向标。 发言人00：49 人民币的汇率曾经在七月份和8月份分别挑战过高位。那么在8月30号的时候达到过7.07的一个天花板的位置。在之后，大家看到整体上比较的平淡，属于踌躇不前的状态，一直天花板的这个位置也没有突破掉。那么稍微回顾一下，大家可以看到人民币汇率当天如果出现了大幅的升值的话，其实对于与股票市场当天的反应会带来非常明显的推动作用。相反的，如果它停滞不前，一直没有办法再创新高的话，股票市场也没有办法获得这样的一个外力的推动。 发言人01：27 今天是人民币的汇率经过了好几轮的酝酿之后，打破了这个天花板，最高的位置达到了7.05人民币兑一美元，所以在国内的市场当中，其实也借到了一部分的暖风。人民币的汇率的升值也意味着有一部分的资金，不管是出于什么目的，应该是回流了国内。那这个回流到底有没有持续性，会不会势如破竹，再创新高？ 发言人01：52 之前也有朋友曾经问到过，说会不会一举的去突破6.8人民币兑一美元这样的位置？我个人的理解，它去突破七这个位置还是比较有可能的。但是短期之内你让他突破6.8，这个难度是极大的。除非美国这边突然爆发了某种危机，或者是美国犯了巨大的错误，才有可能帮助我们收复之前这么多的一个失地。 发言人02：15 为什么说6.8这个位置不现实？一方面是美国这边整体的降息，它虽然已经步入到了总体的这个通道，但实际上它是有控制的。降息不会让整个的这个节奏太快，以至于对金融市场会造成冲击，这是一个。另外一个就是这个也并不是中国乐于见到的情况。如果人民币的汇率短期之内迅速回到6.8大家可以算一算，它其实就意味着我们人民币汇率从之前的7.37左右达到6.8，那么大概是升至了10%左右，10%。 发言人02：49 对于很多的出口型的行业，外贸型的行业，这个压力是巨大的。他们的利润本来就没有那么厚，对他冲击太大，不利于稳定国内经济。因为现在拉经济的三驾马车，只有出口是亮点，如果你再让他受到遏制的话，这个对于经济来说是雪上加霜。所以简单的结论就是汇率看到7是有可能的，看到6.8我觉得太激进了。聊完了汇率，我们再来看一下一波人民币的升值，有没有可能彻底的改变国内的股票市场目前的萎靡的状态，或者是说它产生的推力到底有多大。 发言人03：23 首先我们说汇率确实非常的重要，它意味着资金流动的方向。在流动的过程当中，我们也要知道有些市场是站在靠近暖风的位置，有些市场站的会相对远一点，这个其实就是最近我们一直在说的香港市场，香港跟国际市场联通的更紧，如果产剩一部分的资金回流，产生一部分的暖风的话，那么他站的位置会更加的靠前。今天其实大家也能够看到这一点，香港整体的涨幅在今天达到了2%以上，那么内地这边整体上证指数的反弹还是只有0.69%，对比是很明显的那内地享受到这点暖风之后，我们说也需要国内有一些配合性的拉力，才有可能彻底的改变方向，那么这个拉力，就是政策上是不是重新定位一下现在经济面对的这个重重困难。是不是拿出一些实质性的托底性的政策，刺激性的政策，特别是一些重量级的组合拳。如果有这个的话，那么国外是推力，国内是拉力，那么很可能会改变目前的向下的萎靡的趋势。单靠国外，我个人理解还是有点势单力薄。那国内的政策转向有没有实际性的证据呢？现在为止，我们还没有看到更多是市场的传闻。 发言人04：36 比如说今天下午的时候，大家其实也看到了关于拉动消费，促进设备更新，消费品换新，还有包括明天的时候会不会出现降息，还有存量房贷利率会不会下调等等，都在传言。这个里面有新的传言，也有旧的传言，但不管怎么样，都是属于坊间传闻，现在还没有明确的证据证明说确实要去花大力气打这种组合拳。传言本身也引发了一部分的投机资金进入到这个市场，所以今天大家看到能够把整个的成交量整体的拉到6000亿以上。不光是国家队一方面在疯狂的买买买托底市场，另外是随着人民币汇率的升值，也确实有一部分投机资金进入到了这个市场。一个证据就是小盘股的涨幅要远远的高于大盘股，那么投机性的这种资金有它的弱点，一旦当传闻落空，一旦当预期没有达到期望值，那么很可能掉头就跑。所以整个的市场会变成大空腔的状态，所以现在的整个的行情也是一种试探性的，你很难说已经到了稳定上涨的这个趋势当中去。背后非常重要的政策观察，我们的观点没有发生变化。就是现在光有传闻，光有预期已经不起效果了。政策一定要落地成最后的白纸黑字，一定要实锤，一定要 官宣，才能够带来市场稳健的上涨，所以现在还是对于这种短期的表现要稍微谨慎一点。 发言人06：00 聊完了整体的市场，我们再来看一个赛道，今天表现尤其突出就是消费板块。一直听我们节目的朋友应该知道，我们对消费板块一直抱着比较悲观的态度，那么今天有没有发生变化？我们说这个反弹背后可能的一个逻辑是大家在赌一件事情，就是认为这一波随着人民币汇率的升值，有一部分的外资回流到国内。那么会不会重新想起那个老的故事，重新捡起心头好。这个老的故事就是海外的资金偏好的板块，一个是消费，一个是医药。消费这个逻辑曾经在海外市场当中，在他们国家发展的过程当中被验证过，所以很容易迁移到中国这样一个大的市场当中来。2018年到2020年左右，整个消费板块大繁荣的时候，其实外资特别是通过香港市场北上的这部分的资金所起到的作用是至关重要的。 发言人06：53 现在随着人民币的汇率的升值，重新把这个故事要不要再讲一遍？我个人的理解，这一波外资的回流跟当时前几年的状况会很不一样。前几年外资是在买长，那么眼前的这一小波可能是在买短。所谓的买长就是因为看好中国的宏观经济，所以选择了一个又宽又大的一个消费赛道进来，做长线的配置。这个是前几年的思考逻辑。那么现在所谓的买短，就借着这一波人民币的升值，去赌一小波的这个趋势，其实是一种短期的策略，所以这两个策略会很不一样。 发言人07：29 消费赛道或许在前一个策略当中会占优，但是在后一个赛道不一定，而且要考虑到说消费赛道的根基是什么？它的根基一定是基于老百姓兜里有钱并且有意愿花钱，民间的财富以一个比较可观的速度在增 长，这个才会孕育出比较繁荣的消费行情。现在的话大家在回答说你兜里面是不是有钱，是不是有更多花钱意愿的时候，或许会展露出更多的犹豫挣扎，这个就说明了一切。 发言人07：58 今天大家看到说消费赛道反弹，白酒这个板块是反弹当中的先锋。但是如果你去看一下白酒的零售市场，就真正能够卖出去的这个零售市场。白酒在今天一些明星的品牌的明星的系列酒，其实零售价是下跌的，而且是全线下跌的。所以这一波我对待消费这个板块的态度没有发生变化。这一波的反弹不仅个人理解没有持续性，是不是会变成一种出货的机会，这个可以考虑。 发言人08：27 聊完了国内的市场，我们再来看一下海外。昨天美国这边降了0.5个BP的利息，是一个非常大胆的决定。刚开始的时候美国的股市还有点兴奋，但是很快就开始担心了。这个背后的担心之前我们也说过，就是你降息降的太大的话，市场就会认为说你是不是看到了很多我们没有看到的悲观信号，是不是经济已经出现了衰退的迹象，所以才导致美联储把步子迈得这么大啊。 发言人08：53 那么昨天晚上在收盘的时候，大家看到整体纳斯达克指数和道琼斯指数都是双双的下跌，当然，只是微微下跌了0.2到0.3个百分点，这个其实也是市场诡异之处，就是降息本来是好事，但是最后反映在市场上却是完全相反的一个方向，我们密切关注这个事件，就是美联储做这么大幅度的一个降息。现在明面上的理由是因为他们更重视就业的数据。就业的数据只要表现出来有几个月不太好，没有达到预期的话，他就给了这么大幅度的一个降息。当然这个只是明面上的桌面上的一种理由。那么是不是美联储在做决定的时候还参考了其他的一些数据，目前还不能为外人道的一些数据，这个是很值得注意的。如果说美国的经济确实出现了一些衰退，并且有明确证据的话，这个很可能。会导致美国的市场进入到一个比较大的波动期。我们的观点也没有发生变化。 发言人09：47 九月份到11月份这个不是一个安静的市场，这个好像有一些大事要发生。如果市场出现波动的话，那么有利于贵金属的表现，有利于国债的表现。好了，以上就是今天聊到的所有的内容。小结一下美联储的降息，降息的幅度比较大，但是其他资产的走势没有出现太大的意外。第一个就是美国股市反其道而行之，出现了微微的下跌，那么它的波动期有可能会正式启动。未来是需要密切关注会不会砸出一个黄金坑，会成为多元化配置的一个契机。 发言人10：23 对于国内来说，人民币的汇率可能会被进一步推到7左右的这个位置，这个会导致一部分的资金回流，对于国内市场会起到一定的呵护作用。当然我们说香港市场占的比内地市场更靠前，就中国的香港市场所享受到这个暖风会更加的明确，这个是排序的一个结果。反映到内地市场的话，我们认为暖风归暖风，但是这个级别并不大，还是需要国内的政策上能够拿出非常大的力度的组合拳，才有可能会形成一种合力，把这个市场稳定住。在这个政策没有出台之前，我们就不出手，等待它真正落地。其实等待那个消息官宣之后，也都不晚。好了，今天就到这个地方，今天是我们本周最后一次更新，下次更新就是到了周日了。这两天的新闻比较多，变动也比较多，所以大家密切关注我们的圈子，如果有一些重磅级的消息，我们会在圈子里面给大家做加餐。好了，今天就到这个地方，我们下次再见，拜拜。