哈里斯vs特朗普交易出口链或迎来重新布局的时机20240920

核心观点与结论

• 美国大选影响分析：当前美国大选市场对哈里斯和特朗普的支持率接近五五开，市场处于观望状态，后续走向将取决于政策方向和选举结果。
• 哈里斯政策方向：哈里斯若当选，将推行大政府大财政政策，包括加税刺激经济、对地产提供补贴等，可能推高黄金价格，利好美国地产相关行业（轻工、家电、家居、手工机械）。
• 特朗普政策方向：特朗普若当选，将延续减税政策，并可能对包括中国在内的多国征收高额关税，对全球经济需求造成冲击，利好资源类行业。
• 出口链投资机会：8月市场已提前反应特朗普交易的影响，出口链板块已出现超跌，当前投资赔率不高，建议观望，核心看大选结果。
• 市场行情判断：当前市场行情介于2018年和2019年之间，类似于2018年的贸易摩擦冲击，但国内政策利好可能带来部分反弹，整体为摸底震荡过程。
• 关键数据：
  • 美国关税可能对欧洲经济造成0.3以上冲击，对中国经济影响取决于关税比例，40%-60%比例可能造成较大影响。
  • 美联储降息预期已接近200个BP，进一步上升空间有限。
  • 2018年美国从中国大陆进口占比从20多个点下降到10几个点。

后续观察点

• 美国大选：关注9月副总统辩论和11月大选结果，以及后续政策兑现情况。
• 出口链：关注特朗普当选下的产能外迁和绕道贸易趋势。
• A股市场：后续将重点汇报A股框架迭代，包括大师研判、风格和行业比较。

投资建议

• 美国大选相关板块：根据大选结果进行动态调整，哈里斯胜选关注美国地产相关行业，特朗普胜选关注资源类行业。
• 出口链板块：当前赔率不高，建议观望，后续根据政策走向决定是否布局。
• 区块链板块：已修复10多个点，可继续关注，但需跟踪候选人实际情况。