煤炭开采行业周报：动煤如期强势跳涨，坚定信心，积极布局

核心观点

• 动力煤价格如期强势跳涨，趋势将延续，第一目标位880~900元/吨。
• 焦煤价格持稳运行，焦炭首轮提涨落地，需求改善，价格稳中有涨。
• 焦炭首轮提涨基本落地，市场情绪有所好转，供需结构转好。
• “绩优”则“股优”，公司业绩未来的“可预见性”或成为个股的最大α。
• 本轮煤炭板块上涨核心在于价格的可持续性，而非价格弹性。
• 国内煤炭供需总体平稳，集中度有望进一步提高，煤炭行业高质量发展可期。

关键数据

• 中信煤炭指数上涨3.66%，跑赢沪深300指数2.33pct。
• 北港动煤报收868元/吨，较节前上涨9元/吨。
• CCI柳林低硫主焦1580元/吨，较节前持平。
• 汾渭产运销监测样本数据显示，“三西”地区煤矿产能利用率较上期增加0.38个百分点。
• 环渤海9港库存合计2246万吨，周环比减少85万吨。
• 全国73港动力煤库存合计，较节前有所下滑。
• 沿海8省电厂日耗维持高位，火电负荷居高不下。
• 焦煤总库存1,836万吨，周环比增加9万吨。
• 港口炼焦煤库存405万吨，周环比减少9万吨。
• 230家独立焦企炼焦煤库存708万吨，周环比增加13万吨。
• 247家钢厂炼焦煤库存723万吨，周环比增加5万吨。
• 全国247家样本钢厂高炉炼铁产能利用率84.1%，周环比增加0.2pct。
• 日均铁水产量223.8万吨，周环比增加0.5万吨，同比减少25.0万吨。
• 焦炭加总库存777万吨，周环比增加1万吨。

研究结论

• 动力煤价格短期仍将强势上涨，第一目标位880~900元/吨。
• 焦煤价格反弹高度取决于终端钢材需求强度。
• 焦炭价格窄幅震荡为主，短期内仍有提涨预期。
• 重点推荐陕西煤业、中煤能源、中国神华、昊华能源、新集能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化、电投能源。
• 重点关注淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能。
• 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。