2024年9月建筑材料行业跟踪周报
本周市场表现
本周建筑材料板块（SW）上涨2.01%，沪深300和万得全A指数分别上涨1.32%和1.27%，板块超额收益为0.68%和0.74%。
大宗建材基本面与高频数据
- 水泥：本周全国高标水泥价格环比持平，但较2023年同期上涨24.8元/吨。价格持平地区包括长三角、长江流域、华北、东北、华东和西北；价格下跌地区包括泛京津冀、两广、中南和西南。全国水泥平均库位和出货率分别环比上升0.1个百分点和下降2.3个百分点，但较2023年同期分别下降10.7个百分点和11.6个百分点。水泥行业呈现全行业亏损状态，龙头企业提升利润意愿增强，预计错峰生产力度将持续，下半年全国价格中枢有望反弹。
- 玻璃：本周全国浮法白玻原片平均价格环比下降44.7元/吨，较2023年同期下降878.8元/吨。全国13省样本企业原片库存环比增加202万重箱，较2023年同期增加2532万重箱。浮法玻璃龙头享有资源等成本优势，预计价格将保持稳定。
- 玻纤：本周国内无碱粗纱市场行情以稳为主，2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价在3600元/吨左右，环比下降0.05%，同比上涨9.14%。电子纱和7628电子布价格均保持稳定。中期来看，玻纤粗纱盈利底部向上，需求侧风电和海外建材类需求有望支撑需求改善。
- 消费建材相关原材料：本周石化链条原材料价格有上涨迹象，预计消费建材板块毛利率小幅承压。
周观点
- 地产链景气度仍较低，但市场预期地产基建政策将进一步托底。建议关注前期跌幅较大的工程建材和水利产业链相关公司。
- 美元降息落地，新兴国家普遍跟随下调利率，全球工业建设和基础设施建设将升温。建议关注中非合作论坛和北京香山会议后，中国与非美国家贸易环境持续改善带来的投资机会。
- 水泥行业景气延续筑底回升态势，下半年全国价格中枢有望反弹。推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、天山股份、冀东水泥等。
- 玻纤行业中期粗纱盈利底部向上，需求侧风电和海外建材类需求有望支撑需求改善。推荐中国巨石，建议关注中材科技、山东玻纤、长海股份、国际复材、宏和科技等。
- 玻璃行业终端需求持续承压，供需平衡压力加大。推荐旗滨集团，建议关注南玻A等。
- 装修建材市场需求仍较弱，收入端或承压。推荐伟星新材、北新建材、兔宝宝、北鹏五金、东方雨虹等。
风险提示
地产信用风险失控、政策定力超预期。
