核心观点与关键数据
美联储降息打开国内降息空间，建材预期改善
- 美联储9月19日降息50BP，为2022年3月以来的首次降息，为国内货币政策空间打开，短期内降息降准概率上升。
- 中共北京市委发布实施意见，提出“适时取消普通住宅和非普通住宅标准”，有助于降低房地产开发、交易、持有成本，改善型住房市场有望进一步打开。
- 苏州实施“房车联动”补贴政策，降低居民购房和购车成本，促进房地产与汽车行业联动。
消费建材板块推荐
- 推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、三棵树、坚朗五金。
- 受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。
水泥板块
- 国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》，要求到2025年底水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。
- 受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。
无碱粗纱市场
- 市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。
- 受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。
“一致性评价+集采”政策
- 促进中硼硅药用渗透率加速提升。
- 推荐：力诺特玻。
- 受益标的：山东药玻。
本周市场回顾
- 建筑材料指数上涨2.01%，跑赢沪深300指数0.68pct。
- 细分板块中，玻纤制造板块涨幅最大（+3.49%），管材板块涨幅最小（+0.02%）。
- 个股方面，三棵树（+8.00%）、瑞泰科技（+7.99%）、坚朗五金（+7.99%）等涨幅居前，亚士创能（-6.31%）、福莱特（-5.60%）、凯伦股份（-4.67%）等跌幅居前。
估值表现
- 建材板块平均市盈率PE为17.17倍，市净率PB为0.89倍，均位列A股全行业较低水平。
水泥板块数据
- 全国P.O42.5散装水泥平均价为324.02元/吨，环比下跌0.72%；水泥-煤炭价差为207.67元/吨，环比下跌1.12%；全国熟料库容比为65.33%，环比上升2.40pct。
玻璃板块数据
- 浮法玻璃现货均价为1208.00元/吨，环比下跌47.00元/吨，跌幅为3.75%；光伏玻璃均价为134.38元/重量箱，环比下跌0.39元/重量箱，跌幅为0.29%。
- 浮法玻璃库存为6564万重量箱，环比增加202万重量箱；光伏玻璃库存数据未提及。
- 主要原材料价格：重质纯碱价格环比下跌，库存环比上升，开工率环比上升；石油焦、重油、天然气价格环比下跌。
玻璃纤维板块数据
- 无碱粗纱市场价格大致走稳，个别厂合股报价小涨。
- 电子纱市场短期报盘暂稳，下游提货积极性一般。
消费建材板块原材料价格
- 原油、沥青、丙烯酸、钛白粉价格维持小幅波动的态势。
风险提示
- 经济增速下行风险、原材料价格上涨风险、房地产销售回暖进展不及预期风险、国内保交楼进展不及预期、房企流动性风险蔓延压力、基建落地进展不及预期风险。
