动力煤周报：库存持续下降，煤价重心上移

核心观点

• 产地方面，榆林区域拉运车辆增加，中低卡电煤需求较好，市场交投氛围升温，报价重心上移。多数煤矿库存持续下降。晋北区域煤矿多以兑现长协为主，价格偏强运行。
• 港口方面，库存有所降低，低价货源减少，贸易商报价坚挺。进口煤方面，印尼低卡煤价格小幅偏强。
• 需求与逻辑：煤炭日耗表现较好，化工煤需求突出，库存有效去化，短期动力煤价格稳中偏强，但后期淡季需求有待观察，非电煤需求影响价格变化。

关键数据

• 产地指数：截至9月20日，榆林5800大卡指数733.0元/吨（周环比+13.0元/吨），鄂尔多斯5500大卡指数666.0元/吨（周环比+5.0元/吨），大同5500大卡指数715.0元/吨（周环比+3.0元/吨）。
• 港口指数：截至9月20日，CCI进口4700指数85.5美元/吨（周环比+1.0美元/吨），CCI进口3800指数62.0美元/吨（周环比+0.7美元）。
• 港口库存：截至9月20日，北方港港口总库存2106.5万吨（较上周下降62.9万吨）。
• 电厂库存：截至9月20日，沿海6大电厂煤炭库存1329.7万吨（环比上涨7.2万吨），平均可用天数14.5天（周环比上升0.3天），电厂日耗91.3万吨（环比下降1.6万吨）。
• 海运费：截至9月20日，OCFI报749.47点（上涨65.55个点），BDI报1977.00点（上涨1.00点，涨幅0.05%）。

研究结论

• 短期动力煤价格稳中偏强，主要受产地拉运增加、化工煤需求旺盛、库存去化等因素支撑。
• 后期价格走势取决于淡季需求变化及非电煤需求影响，需关注煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、突发事故等风险点。