铁矿石市场周报：库存继续提升，铁矿石期价重心上移

20250328 铁矿石市场周报 库存继续提升，铁矿石期价重心上移 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 周度要点小结1 行情回顾 1价格：截至周五收盘，铁矿2505合约期价为7855（28）元吨，青岛港麦克粉830（22）元干吨。 2发运：本期澳巴发运总量环比增加1615万吨。2025年03月17日03月23日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量25152万吨，环比增 加1615万吨。澳洲发运量18786万吨，环比增加54万吨，其中澳洲发往中国的量14926万吨，环比减少458万吨。巴西发运 量6365万吨，环比增加1560万吨。 3到港：本期47港到港量减少3554万吨。2025年03月17日03月23日中国47港到港总量26396万吨，环比减少3554万吨；中国45港到港总量25106万吨，环比减少3658万吨；北方六港到港总量12407万吨，环比减少1907万吨。 4需求：铁水产量增加102万吨。周度日均铁水产量23728万吨，环比上周增加102万吨，同比去年增加1597万吨。 5库存：港口库存增加6491万吨。截至2025年3月28日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为149794万吨，环比增加6491万吨，年同比减少08万吨。247家钢厂进口矿库存为911045万吨，环比减1441万吨。 6钢厂盈利率：钢厂盈利率5368，环比上周增加043个百分点，同比去年增加2511个百分点。 来源：瑞达期货研究院3 周度要点小结2 行情展望 1宏观方面海外，美总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25关税，相关措施将于4月2日生效。国内，财政部报告提出，今年支持全方位扩大国内需求，大力提振消费；央行副行长宣昌能表示，政策的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。 2供需方面国内铁矿石到港量减少，港口库存继续增加，供应相对宽松；钢厂高炉开工率和铁水产量继续上调，但增幅缩窄。 3技术方面：铁矿2505合约日K线向上反弹，目前突破MA20压力线；MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹，但仍运行于0轴下方。 4策略建议：宏观面，国内存利好预期，但关税问题仍影响市场信心；产业面，此轮铁矿反弹空间较大，发运、到港及港库上升预期增强，供应宽松。操作上，铁矿2505合约考虑815760区间高抛低买，止损参考20元吨。 来源：瑞达期货研究院4 20240603 20240613 20240624 20240703 20240712 20240723 20240801 20240812 20240821 20240830 20240910 20240923 20241009 20241018 20241029 20241107 20241118 20241127 20241206 20241217 20241226 20250107 20250116 20250127 20250213 20250224 20250305 20250314 20250325 20241021 20241025 20241031 20241106 20241112 20241118 20241122 20241128 20241204 20241210 20241216 20241220 20241226 20250102 20250108 20250114 20250120 20250124 20250207 20250213 20250219 20250225 20250303 20250307 20250313 20250319 20250325 期现市场情况 本周期货价格弱势偏强 图1、铁矿石主力合约收盘及持仓量 图2、铁矿石跨期套利 I25052509合约价差 50 I2505合约收盘价与持仓量 900 700000 期货收盘价5月交割连续铁矿石期货收盘价9月交割连续铁矿石 持仓量oi 收盘价close 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 600000 850 500000 800 400000 750 300000 700 200000 650 100000 600 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 本周，I2505合约震荡偏强。 本周，I2505合约走势强于I2509合约，21日价差为38。5元吨，周环比05元吨。 5 20230427 20230522 20230609 20230703 20230721 20230810 20230830 20230919 20231017 20231106 20231124 20231214 20240104 20240124 20240221 20240312 20240402 20240424 20240517 20240606 20240627 20240717 20240806 20240826 20240913 20241014 20241101 20241121 20241211 20241231 20250121 20250218 20250310 20200106 20200311 20200513 20200713 20200908 20201112 20210111 20210316 20210518 20210715 20210910 20211117 20220114 20220321 20220524 20220721 20220919 20221122 20230119 20230324 20230526 20230726 20230921 20231127 20240124 20240329 20240603 20240731 20241023 20241219 20250225 期现市场情况 本周铁矿石仓单减少，前20名持仓净空减少 图3、大商所铁矿石仓单日报 图4、铁矿石期货合约前二十名净持仓 铁矿石净持仓与期价 1400 铁矿石仓单（手） 150000 7000 I主连（左） 净持仓（右） 1300 6000 1200 100000 5000 1100 1000 50000 4000 900 3000 800 0 2000 700 600 50000 1000 500 0 400 100000 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 3月28日，大商所铁矿石仓单量2000张，周环比1200张。 3月28日，矿石期货合约前二十名净持仓为净空22759张，较上一周减少15902张。 6 20220104 20220224 20220413 20220601 20220718 20220831 20221024 20221207 20230130 20230315 20230504 20230619 20230804 20230919 20231110 20231226 20240219 20240403 20240524 20240710 20240823 20241017 20241202 20250116 20250311 20210601 20210716 20210831 20211025 20211208 20220124 20220316 20220506 20220622 20220805 20220921 20221111 20221227 20230217 20230404 20230524 20230711 20230824 20231017 20231130 20240116 20240308 20240425 20240614 20240730 20240912 20241106 20241220 20250213 期现市场情况 本周现货价格上调 图5、青岛港铁矿石现货价格 图6、铁矿石主力合约期现基差 青岛港铁矿石现货价格 铁矿石5月合约基差图 元湿吨 1100 元干吨 1200 1850 800 700 600 500 400 300 200 100 0 100 折合盘面（元干吨） 麦克粉61，元湿吨 5月基差 期货收盘价5月交割连续铁矿石 现货价格 1050 1650 1100 1000 1450 950 1000 900 1250 900 850 1050 800 800 750 850 700 700 650 650 450 600 600 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 3月28日，青岛港61澳洲麦克粉矿报830元干吨，周环比23元干吨。 本周，铁矿石现货价格弱于期货价格，21日基差为445元吨，周环比55元吨。 7 上游市场情况 本期中国47港到港总量减少 澳洲巴西铁矿石发运量（万吨） 3000 2023年 2024年 2025年 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 图9、澳巴铁矿石发运总量 1月7日 1月21日 2月4日 2月18日 3月3日 3月17日 3月31日 4月14日 4月28日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月13日 10月27日 11月10日 11月24日 12月8日 12月22日 来源：wind瑞达期货研究院 图10、铁矿石到港量 中国47港到港总量（万吨） 3300 2022年 2023年 2024年 2025年 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 来源：wind瑞达期货研究院 2025年03月17日03月23日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量25152万吨，环比增加1615万吨。澳洲发运量18786万吨，环比增加54万吨，其中澳洲发往中国的量14926万吨，环比减少458万吨。巴西发运量6365万吨，环比增加1560万吨。 2025年03月17日03月23日中国47港到港总量26396万吨，环比减少3554万吨；中国45港到港总量25106万吨，环比减少3658万吨；北方六8 港到港总量12407万吨，环比减少1907万吨。 2214 2222 2234 2244 2256 2268 2277 2285 2296 22106 22114 22125 23111 2329 23310 23412 23515 23614 23713 23811 23912 231011 23119 23128 24116 24214 24314 24416 24516 24617 24716 24814 24913 241014 241112 241211 25117 25217 25318 1月13日 1月27日 2月10日 2月24日 3月10日 3月24日 4月7日 4月21日 5月5日 5月19日 6月2日 6月16日 6月30日 7月14日 7月28日 8月11日 8月25日 9月8日 9月22日 10月6日 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 上游市场情况 矿山产能利用率下调，BDI指数下调 图9、全国226座矿山产能利用率 图10、BDI海运指数 BDI海运指数 全国266座矿山开工率（） 4000 75 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年 3500 70 3000 2500 65 2000 60 1500 1000 55 500 50 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 据Mysteel统计，截止3月28日，全国266座矿山样本产能利用率为6515，环比上期012；库存6393万