全国碳市场将迎首轮扩容

全国碳市场将迎首轮扩容 ——东方证券ESG双周报第五十六期 卷首语 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 研究结论 海外ESG热点政策及事件回顾：（1）英国金融行为监管局（FCA）宣布，将资产管理公司遵守关于可持续投资产品的“命名和营销规则”的要求推迟至2025年4 月，以便企业有更多时间达到新标准的要求。命名和营销规则，规定可持续性相关术语只有在使用标签的情况下才能出现在产品名称和营销中；如果没有使用标签，产品名称必须准确反映产品特性，但不能使用“可持续”、“可持续性”或“影响”等术语。（2）美国环保署（EPA）宣布发布其《联邦采购规格、标准和生态标签建议》的拟议更新，此次更新提议将建议扩展到医疗保健、实验室以及服装和制服领域，增加14个新标准和生态标签，并扩展现有的食品服务器皿子类别，以涵盖可重复使用、经认证可堆肥和经认证可回收的产品。（3）马来西亚启动航空业脱碳行动，目标是到2050年实现净零排放。主要措施包括通过增加可持续航空燃料的使用来减少46%的碳排放；通过碳抵消计划和购买碳信用额度，将碳排放量再减少30%等。 国内ESG热点政策及事件回顾：（1）全国碳市场将扩容覆盖水泥、钢铁、电解铝行业，根据生态环境部办公厅发布的《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电 解铝行业工作方案（征求意见稿）》，明确2024年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025年底前完成首次履约工作。水泥、钢铁、电解铝行业管控化石燃料燃烧、工业过程等产生的直接排放。水泥、钢铁行业管控温室气体种类为二氧化碳，电解铝行业管控温室气体种类为二氧化碳、四氟化碳（CF4）和六氟化二碳 （C2F6）。明确将水泥、钢铁、电解铝行业中年度温室气体直接排放达到2.6万吨 二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，新增重点排放单位约1500家，覆盖排放量 新增加约30亿吨。（2）国家能源局综合司、生态环境部办公厅发布《关于做好可再生能源绿色电力证书与自愿减排市场衔接工作的通知》，设立两年过渡期，有关企业，可自主选择核发交易绿证或申请中国核证自愿减排量。避免可再生能源发电项目从绿证和CCER重复获益。（3）市场监管总局、生态环境部、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发通知，部署开展产品碳足迹标识认证试点工作。认证试点围绕锂电池、光伏产品、钢铁、纺织品、电子电器、轮胎、水泥、电解铝、尿素、磷铵、木制品11类产品开展。（4）中上协编写发布《上市公司可持续发展报告工作指南》，旨在为上市公司提供应用沪深北证券交易所《上市公司可持续发展报告指引》的实操手册。指南以《指引》为基础，重点解读可持续发展报告整体及各个议题项下的具体披露要求，同时介绍境外主流可持续信息披露标准及规则的相关内容，并提供优秀披露案例，供上市公司参考。 风险提示 一、国内外ESG政策推进不及预期二、宏观经济下行超预期 三、历史数据不代表未来业绩 ESG研究|定期报告 报告发布日期2024年09月22日 薛俊021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 段怡芊duanyiqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524010001 2023年沪深300ESG报告信披现状：—— 2024-09-17 东方证券沪深300ESG信披系列之三全国最大林业碳汇项目启动：——ESG企 2024-09-16 业动态双周报第十七期金融支持长江经济带绿色低碳高质量发 2024-09-09 展：——东方证券ESG双周报第五十五期 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 前言：ESG的研究意义4 国外ESG热点政策及事件回顾4 国内ESG热点政策及事件回顾5 国内ESG基金跟踪6 风险提示8 图表目录 图1：ESG基金累计规模和数量7 表1：规模超百亿的ESG基金7 表2：年初以来回报前十的ESG基金8 前言：ESG的研究意义 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。 2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的投资和产业对ESG也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 国外ESG热点政策及事件回顾 FCA将可持续基金标识规则的实施推迟至2025年4月 9月9日，英国金融行为监管局（FCA）宣布，将资产管理公司遵守关于可持续投资产品的“命 名和营销规则”的要求推迟至2025年4月，以便企业有更多时间达到新标准的要求。这些新规则是FCA在2023年11月推出的可持续披露要求（SDR）的一部分，旨在帮助投资者评估投资产品的可持续性属性，并避免投资组合经理的漂绿风险。SDR包含投资产品的命名和营销规则，规定可持续性相关术语只有在使用标签的情况下才能出现在产品名称和营销中；如果没有使用标签，产品名称必须准确反映产品特性，但不能使用“可持续”、“可持续性”或“影响”等术语。 FCA的规则引入了四种标签，旨在帮助消费者区分投资产品的可持续目标和投资方法。这些标签包括：“可持续重点”（SustainabilityFocus），适用于投资于在环境和社会方面具有可持续性的资产的产品；“可持续改善者”（SustainabilityImprovers），投资于有潜力随着时间推移改善环境和/或社会可持续性的资产；“可持续影响”（SustainabilityImpact），旨在实现预定的积极且可衡量的环境或社会影响的投资；以及“可持续混合目标”（SustainabilityMixedGoals），这是一个新引入的类别，适用于在与其他类别一致的不同可持续目标和策略之间进行投资的基金。这些规则规定了使用标签的产品需满足的一系列标准，包括至少70%的产品资产通常要符合标签的目标，以及使用标签的产品需进行合同前和持续的产品层级披露。虽然新的命名和营销规则原定于2024年12月初生效，但FCA将实施日期推迟至2025年4月2日，并指出“显然，部分公司做出更改所需的时间比预期的更长”。 美环保署发布新标准和标签建议，以识别可持续产品 美国环保署（EPA）宣布发布其《联邦采购规格、标准和生态标签建议》的拟议更新，旨在帮助政府采购人员和其他买家识别环境可持续产品。 EPA的建议旨在帮助买家识别35个产品和服务类别中的数千种更可持续、气候友好或含有更安全化学成分的产品和服务，涵盖如节能或节水、包含更多回收成份或减少PFAS和一次性塑料的使用等环境属性。 新提案的提出紧随拜登政府去年发布的新的《可持续产品和服务采购规则》之后，后者要求联邦政府买家优先采购可持续产品和服务，并指示各机构遵循EPA的《规格、标准和生态标签建议》，同时将EPA生态标签标准的采购类别扩展到一系列新领域。该规则于2024年4月最终确定。 此次更新提议将建议扩展到医疗保健、实验室以及服装和制服领域，增加14个新标准和生态标签，并扩展现有的食品服务器皿子类别，以涵盖可重复使用、经认证可堆肥和经认证可回收的产品。此次更新还提议删除7项标准或生态标签，理由是这些内容不符合EPA近期加强后的纳入资格标准或已停止使用或法规不再要求。 马来西亚启动航空业脱碳行动，目标是到2050年实现净零排放 9月5日，马来西亚推出马来西亚航空脱碳蓝图，到2050年实现航空业的净零排放。马来西亚交通部在一份声明中表示，该蓝图根据国际民用航空组织制定的四类缓解措施（飞机技术、运营改进、可持续航空燃料的使用和碳抵消）为航空业设定了脱碳目标。该蓝图概述了通过这些措施实现减排的综合方法，包括计划到2050年在飞机技术方面减少18%的碳排放。其他措施还包括，通过更好的空中交通管理和更高效的飞行运营，力争减少5%的碳排放；通过增加可持续航空燃料的使用来减少46%的碳排放；通过碳抵消计划和购买碳信用额度，将碳排放量再减少30%。 然而，交通部同时还表示，这些目标取决于当地可持续航空燃料的发展状况以及符合国际航空业碳抵消与削减机制指导的碳抵消项目的实施。 国内ESG热点政策及事件回顾 全国碳市场将扩容覆盖水泥、钢铁、电解铝行业 9月9日，生态环境部办公厅发布关于公开征求《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解 铝行业工作方案（征求意见稿）》意见的函。《方案》明确2024年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025年底前完成首次履约工作。工作目标提出启动实施(2024-2026年)和深化完善(2027年-)两个阶段。《方案》进一步明确管控范围。水泥、钢铁、电解铝行业管控化石燃料燃烧、工业过程等产生的直接排放。水泥、钢铁行业管控温室气体种类为二氧化碳，电解铝行业管控温室气体种类为二氧化碳、四氟化碳（CF4）和六氟化二碳（C2F6）。新增重点排放单位约1500家，覆盖排放量新增加约30亿吨。此外，《方案》明确将水泥、钢铁、电解铝行业中年度 温室气体直接排放达到2.6万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，纳入全国碳排放权交易市场管理。 两部门：做好可再生能源绿色电力证书与自愿减排市场衔接工作 9月11日，国家能源局综合司、生态环境部办公厅发布《关于做好可再生能源绿色电力证书与自愿减排市场衔接工作的通知》，以推动可再生能源绿色电力证书与全国温室气体自愿减排交易市场有效衔接。文件提出，设立两年过渡期。过渡期内，适用于《温室气体自愿减排项目方法学并网海上风力发电》《温室气体自愿减排项目方法学并网光热发电》的项目有关企业，可自主选择核发交易绿证或申请中国核证自愿减排量；光伏、其他风电项目暂不新纳入自愿减排市场。过渡期后，综合绿证和自愿减排市场运行等情况，适时调整绿证与自愿减排市场对于深远海海上风电、光热发电项目的衔接要求。避免可再生能源发电项目从绿证和CCER重复获益。对于深远海海上风电、光热发电项目，拟选择参加绿证交易的，相应电量不得申请CCER；拟申请CCER的，在完成自愿减排项目审定和登记后，由国家能源局资质中心“冻结”计入期内未交易绿证；在完成减排量核查和登记后，由国家能源局资质中心注销减排量对应的未交易绿证，并向社会公开信息。有关部门要切实维护和保障可再生能源发电企业自主选择权益。 习近平：大力发展绿色低碳经济有序推进大型风电光伏基地和电力外送通道规划建设 9月12日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在甘肃省兰州市主持召开全面推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会并发表重要讲话。习近平指出，要推动发展方式全面绿色转型，建设特色优势现代产业体系。毫不放松抓好粮食和重要农产品生产，强化农业科技和装备支撑，发展农业适度规模经营，因地制宜发展特色优势农业。建设旱涝保收的高标准农田，抓好盐碱地综合改造利用，努力提高耕地质量。优化重大项目建设布局，最大程度降低对地表径流、地下水的影响。大力发展绿色低碳经济