环保行业周报：碳市场迎首轮扩容，活跃度有望改善

环保 碳市场迎首轮扩容，活跃度有望改善 政策利好助推绿色技术服贸出口，构建绿证市场规范框架引领可再生能源与绿色消费双轮转型。1、9月9日生态环境部公开征求《全国碳排放权 证券研究报告|行业周报 2024年09月15日 增持（维持） 交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》意见。 要求将水泥、钢铁、电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场覆盖范围并要求2025年底前完成首次履约工作。该政策是自2021年7月，全国碳市 行业走势 场正式启动以来的又一个标志性节点，顺应了市场化手段碳管理的发展趋环保沪深300 势。三大行业企业实行低碳转型任务重、时间紧、压力大，需形成统一的碳数据基础，以满足碳管理的业务要求。综合来看是对企业施行低碳转型的政策督促，建议关注三大行业中基础碳数据管理成熟，提前布局碳资产管理的企业。2、9月12日工业和信息化部印发《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》。政策主要提出了夯实物联网络底座、提升产业创新能力、深化智能融合应用、营造良好发展环境等四大主要任务，要求着力推动环保产业的数字化转型和移动物联网的规模化应用，通过多样化投融资支持和人才培养服务进一步实现绿色低碳发展的数字赋能。随着移动物联网业务进一步成熟，发展信息化产品平台的环保企业将同时迎来政策和市场良机，建议关注发力数字化、信息化产品的高新环保企业。 当周碳交易行情:本周（9.9-9.13）全国碳市场综合价格行情为：最高价 93.41元/吨，最低价86.65元/吨，收盘价较上周�下跌0.35%。本周挂 10% 2% -6% -14% -22% -30% 2023-092024-012024-052024-09 作者 牌协议交易成交量64.13万吨，成交额6239.88万元；大宗协议交易成交 量60万吨，成交额5994.00万元。本周全国碳排放配额总成交量124.13 万吨，总成交额1.22亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量 4.76亿吨，累计成交额279.21亿元。 宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。 2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。 行业新闻：1）工业和信息化部印发《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录》2）青海省印发《青海省生态环境保护专项资金管理办法》3）《浙江省建设用地土壤污染风险管控和修复监督管理办法（修订）》印发 板块行情回顾：当周环保板块表现一般，跑赢大盘，跑输创业板。当周上证综指涨幅为-2.23%、创业板指涨幅为-0,19%，环保板块（申万）涨幅为 -0.37%，跑赢上证综指1.87%，跑输创业板0.18%；公用事业涨幅为-3.04%，跑输上证综指0.81%，跑输创业板2.85%。环保子板块涨幅：监测（-2.24%）、水处理（3.33%)、水务运营（-2.35%）、节能（1.83%）、大气（-3.55%）、固废（-2.70%）。A股环保股中涨幅前三的个股为国中水务（38.30%）、三聚环保（20.43%）、兴源环境（8.82%），跌幅前三的个股为东旭蓝天（-14.29%）、高能环境（-8.07%）、龙净环保（-7.96%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 分析师杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@gszq.com研究助理陈杨 执业证书编号：S0680123080022邮箱：chenyang@gszq.com 相关研究 1、《环保：长坡厚雪，运营为�能者居之——2024半年报总结》2024-09-14 2、《环保：绿证核发交易规范化，推动可再生能源高质量发展》2024-09-07 3、《环保：聚焦数字化绿色化协同发展，绿电、碳监测再受益》2024-09-01 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300779.SZ 惠城环保 买入 0.71 0.98 2.25 2.92 72.96 52.88 23.03 17.75 603588.SH 高能环境 买入 0.33 0.57 0.73 0.87 13.12 7.60 5.93 4.98 600461.SH 洪城环境 买入 0.88 0.96 1.02 1.07 10.00 9.17 8.63 8.22 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1当周投资观点3 1.1生态环境部公开征求《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》意见3 1.2工业和信息化部印发《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》5 1.3持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续8 2板块行情回顾10 3行业要闻回顾11 4重点公告汇总12 图表目录 图表1：环保板块及大盘指数涨跌幅10 图表2：环保子板块指数10 图表3：环保板块估值10 图表4：当周涨跌幅极值个股10 图表5：当周各行业涨幅情况11 1当周投资观点 1.1生态环境部公开征求《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》意见 生态环境部为加快推进扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围工作，将水泥、钢铁、电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场覆盖范围，参照发电行业成熟的建设管理经验，在扩围专项研究成果的基础上，编制形成了《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》，并于9月9日公开征求意见。 总体要求 按照“边实施、边完善”的工作思路，分两个阶段做好水泥、钢铁、电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场相关工作，实现积极稳妥有序扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，以全国碳排放权交易市场为主体完善碳定价机制，优化碳减排资源配置，降低全社会碳减排成本，推动建成更加有效、更有活力、更具国际影响力的碳市场。 启动实施阶段（2024年-2026年） 以夯实碳排放管理基础、推动企业熟悉市场规则为主要目标，培育市场主体，完善市场监管，提升各类主体参与能力和管理水平。2024年为首个管控年份，2025年底前完成首次履约工作。采用碳排放强度控制的思路实施配额免费分配，企业所获得的配额数量与产品产量（产出）挂钩，不设置配额总量上限，将企业配额盈缺率控制在较小范围内。制定碳排放核算报告和核查指南，开展关键参数月度存证，夯实碳排放数据质量基础；推动重点排放单位熟悉核算报告、核查、配额分配、市场交易规则。 深化完善阶段（2027年—） 政策法规体系更加完善，监督管理机制更加健全，各方参与市场能力全面提升；碳排放数据质量全面改善，数据准确性、完整性全面加强；配额分配方法更为科学精准，建立预期明确、公开透明的配额逐步适度收紧机制。 主要内容： 实施重点排放单位名录管理： 确定管控范围：水泥、钢铁、电解铝行业管控化石燃料燃烧、工业过程等产生的直接排放。水泥、钢铁行业管控温室气体种类为二氧化碳，电解铝行业管 控温室气体种类为二氧化碳、四氟化碳（CF4）和六氟化二碳（C2F6）。新增重点排放单位约1500家，覆盖排放量新增加约30亿吨。 确定重点排放单位：水泥、钢铁、电解铝行业中年度温室气体直接排放达到2.6万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，纳入全国碳排放权交易市场管理。各省级生态环境主管部门会同同级有关部门按照以上条件，制定本行 政区域水泥、钢铁、电解铝行业重点排放单位名录，并通过全国碳排放权交易市场管理平台报送，同时向社会公开。 做好系统开户：各省级生态环境主管部门组织水泥、钢铁、电解铝行业重点排放单位完成全国碳排放权注册登记系统、全国碳排放权交易系统、全国碳排放权交易市场管理平台开户。 开展核算报告核查： 制定核算报告和核查技术规范：生态环境部根据行业工艺特点、碳排放特征、管理能力和减排成本等因素，制定水泥、钢铁、电解铝行业碳排放核算报告和核查指南，明确各行业关键参数分级分类管理要求，逐步推动企业开展对燃 料、原辅材料等参数的高质量实测，对不具备实测条件的参数采用规定的缺省值替代实测。探索开展碳排放在线监测。 组织开展月度存证：重点排放单位根据所在行业核算报告指南要求，制定并严格执行数据质量控制方案，依法依规开展检验检测，对关键参数进行月度 存证，并通过全国碳排放权交易市场管理平台报送。实施“国家—省—市”三级数据质量审核，生态环境部组织各地方生态环境主管部门对月度存证数据开展技术审核，从源头对化石能源消费量等关键参数进行严格把关。 组织开展年度报告核查：重点排放单位根据所在行业核算报告指南要求，编制年度排放报告，通过全国碳排放权交易市场管理平台报送。各省级生态环 境主管部门对重点排放单位年度排放报告开展核查，核查结果作为配额分配与清缴的依据。重点排放单位对所报告数据的真实性、完整性、准确性负责。 实施配额管理： 制定年度配额总量和分配方案：生态环境部会同国务院有关部门根据国家温室气体排放控制目标，制定水泥、钢铁、电解铝行业年度碳排放配额总量和分配方案。在启动实施阶段，基于碳排放强度控制思路实施配额免费分配，将企业 配额盈缺率控制在较小范围内。在深化完善阶段，对标行业先进水平优化配额分配方法，推动单位产品产量（产出）碳排放强度不断下降。 开展配额发放、清缴、交易：各省级生态环境主管部门会同同级有关部门，根据年度碳排放配额总量和分配方案，向本行政区域内重点排放单位分配配额。 水泥、钢铁、电解铝行业重点排放单位需按年度向所在省级生态环境主管部门足额清缴其碳排放配额。参与全国碳排放权交易市场的重点排放单位，不再参与相同温室气体种类和相同行业的地方碳排放权交易市场的碳排放权交易。水泥、钢铁、电解铝行业重点排放单位通过全国碳排放权交易系统开展集中统一交易。 保障措施： 加强组织领导：生态环境部负责牵头做好扩围工作，加强组织协调；各部门应结合实际，按职责分工共同做好扩围有关工作。建立部门间常态化协作机 制，对关键问题及时开展沟通交流。广泛听取部门、行业协会、技术服务机构、企业意见，充分调动各方参与积极性。 强化能力建设：完善全国碳排放权交易市场注册登记和交易规则。拓展全国碳排放权交易市场管理平台功能，全面支撑重点排放单位名录管理、核算报告核查等工作。升级改造全国碳排放权注册登记系统和交易系统，提升系统稳 定性和服务便捷度，推动逐步纳入统一公共资源交易平台体系。面向技术服务机构和重点排放单位等市场主体，组织开展专门业务培训。推动重点排放单位建立健全内部碳排放数据管理制度，配置专职人员负责碳市场相关工作。 强化监督执法：把全国碳排放权交易市场监管作为地方生态环境、市场监管部门日常监督执法的重要内容。建立地方生态环境主管部门与注册登记机构、 交易机构的日常协作机制，确保市场安全平稳运行。强化常态化履约监管，建立部门间信息沟通机制，持续跟踪评估重点排放单位履约风险。组织开展碳排放报告数据质量强化监督帮扶，对发现问题拉单挂账分类处理，严厉打击违法违规行为。 做好跟踪评估：建立全国碳排放权交易市场定期评估机制，全面系统评估扩围成效，总结扩围先进经验做法，为更好推动向更多重点排放行业扩围奠定基础。持续开展碳排放数据质量形势研判，定期分析汇总各行业数据质量突出 问题并及时提出优化方案。 加强宣传引导：做好扩围相关政策文件的宣传解读。充分利用中国碳市场大会、全国低碳日、生态环境部例行新闻发布会等平台机制以及全国碳排放权交易市场信息网等权威渠道主动发声。鼓励各地方和相关单位多渠道宣传普及 碳市场相关政策，为碳市场建设运行营造良好社会氛围。 ➢碳市场扩围覆盖钢铁、水