固收点评20240921：绿色债券周度数据跟踪
固收点评20240921 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20240916-20240920） 观点 一级市场发行情况： 本周（20240916-20240920）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券 11只，合计发行规模约124.42亿元，较上周减少2.75亿元。发行年限 多为1-3年期；发行人性质为中央国有企业、地方国有企业和国有企业 -其他；主体评级以AAA级为主；发行人地域为北京市、重庆市、广东省、上海市、天津市和新疆维吾尔自治区；发行债券种类为信贷ABS、企业ABS、商业银行普通债和交易商协会ABN。 二级市场成交情况： 本周（20240916-20240920）绿色债券周成交额合计416亿元，较上周减 少71亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和利率债，分别为228亿元、141亿元和40亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约83.76%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和交运设备，分别为156亿元、97亿元和19亿元；分发行主体地域来看，成交量前 三为北京市、湖北省和广东省，分别为140亿元、42亿元和34亿元。 估值偏离%前三十位个券情况： 本周（20240916-20240920）绿色债券周成交均价估值偏离幅度不大，折价成交比例和幅度均大于溢价成交。 折价个券方面，折价率最高的个券为22万科GN001（-1.9630%），其余折价率均在-1.00%以内。主体行业以金融和建筑为主，中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以北京市和广东省居多。 溢价个券方面，溢价率最高的个券为21德清经开GN001(项目收益) （0.6256%），其余溢价率均在0.50%以内。主体行业以金融和公共事业为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以北京市和广东省居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2024年09月21日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《全国城投收储潜在资金规模预计几何？》 2024-09-18 《建议围绕平衡转债做均衡配置》 2024-09-17 1/9 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行人性质 发行人行业 (一级) 发行人行 业(二级) 发行人 省份 债券类型 24长金2C 3.40 1.50 AAA 中央国有企业 金融 非银行金 融 重庆市 信贷ABS 24长金2优先 18.10 1.08 AAA 中央国有企业 金融 非银行金 融 重庆市 信贷ABS 鲲鹏19次 0.48 5.67 AAA 地方国有企业 金融 非银行金 融 广东省 企业ABS 鲲鹏19A2 5.22 2.92 AAA 地方国有企业 金融 非银行金 融 广东省 企业ABS 鲲鹏19A1 3.80 0.92 AAA 地方国有企业 金融 非银行金 融 广东省 企业ABS 24申金磐硕 ABN002优先 (碳中和债) 9.97 1.00 —— 国有企业-其他 休闲、生活及专业服务 专业服务 上海市 交易商协会ABN 24一汽租赁 ABN002次 1.88 5.92 AAA 中央国有企业 交运设备 汽车 天津市 交易商协 会ABN 24一汽租赁 ABN002优先 A2(绿色) 15.42 2.17 AAA 中央国有企业 交运设备 汽车 天津市 交易商协会ABN 24一汽租赁 ABN002优先 A1(绿色) 1.50 2.17 AAA 中央国有企业 交运设备 汽车 天津市 交易商协会ABN 24昆仑银行绿色债01 10.00 3.00 AAA 中央国有企业 金融 银行 新疆维 吾尔自治区 商业银行普通债 24新能源4ABN004优先 (碳中和债) 54.65 0.16 AAA 中央国有企业 公用事业 电力 北京市 交易商协会ABN 数据来源：Choice，东吴证券研究所 2/9 东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 2023-06-12 2023-06-26 2023-07-10 2023-07-24 2023-08-07 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 2023-10-16 2023-10-30 2023-11-13 2023-11-27 2023-12-11 2023-12-25 2024-01-08 2024-01-22 2024-02-05 2024-02-19 2024-03-04 2024-03-18 2024-04-01 2024-04-15 2024-04-29 2024-05-13 2024-05-27 2024-06-10 2024-06-24 2024-07-08 2024-07-22 2024-08-05 2024-08-19 2024-09-02 2024-09-16 -400 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 193 30 5 - 228 利率债 16 14 3 7 40 资产支持证券 4 2 - 1 7 金融机构债 135 6 - - 141 熊猫债 - - - - - 合计 348 51 8 9 416 数据来源：Choice,东吴证券研究所 3/9 东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 - 156 97 19 10 6 5 5 4 4 2 1 1 1 1 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 160 140 120 100 80 60 40 20 北京市湖北省广东省福建省上海市江苏省云南省山东省 香港特别行政区 重庆市浙江省贵州省天津市江西省安徽省境外河北省四川省 广西壮族自治区 河南省湖南省辽宁省吉林省 0 140 42 343227 221915131211 97 7655 4332 11 数据来源：Choice,东吴证券研究所 4/9 东吴证券研究所 表3：估值偏离%（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 22万科GN001 84.37 86.06 -1.9630 30.0 0.83 AA+ 房地产 广东省 20常鼎绿色债02 82.58 83.13 -0.6687 5.0 3.14 AA- —— 湖南省 20天津36 111.64 112.11 -0.4229 59.4 10.67 AAA —— 天津市 20饶城投绿债 62.62 62.85 -0.3628 10.0 2.85 AA(2) 建筑 江西省 22兴兰GV 101.90 102.23 -0.3221 2.0 2.60 AA- —— 河南省 22武进绿建PPN002 101.24 101.55 -0.3106 7.0 0.76 AA(2) —— 江苏省 24鲁宏桥GN002 100.09 100.37 -0.2837 3.0 2.98 AA 有色金属 山东省 20永兴绿色债 62.63 62.81 -0.2786 7.0 2.57 AA(2) —— 浙江省 22广东债04 105.54 105.76 -0.2131 104.8 7.35 AAA —— 广东省 G19青州 48.25 48.34 -0.1830 12.0 2.74 AA- 建筑 山东省 22大足国资绿色债 108.79 108.98 -0.1729 14.0 5.02 AA- 建筑 重庆市 G20宁铁1 100.50 100.65 -0.1461 30.0 0.58 AAA 交运设备 江苏省 24国家管网GN001 100.27 100.40 -0.1344 30.0 4.77 AAA —— 北京市 24德达G1 101.17 101.27 -0.0976 6.4 4.52 AA(2) 建筑 山东省 24金融城建GN002 100.66 100.75 -0.0888 12.0 1.52 AA 房地产 江苏省 23武进绿建PPN003 102.19 102.28 -0.0872 10.0 1.10 AA(2) —— 江苏省 23长轨G2 101.20 101.29 -0.0869 5.0 3.85 AAA 机械设备 湖南省 24海螺水泥MTN002(绿色) 100.22 100.30 -0.0851 15.0 2.61 AAA- 建材 安徽省 24海螺水泥MTN001(绿色) 100.22 100.30 -0.0826 15.0 2.61 AAA- 建材 安徽省 GK润租Y1 100.30 100.38 -0.0789 5.0 0.25 AA —— 广东省 24黑牡丹GN003 99.84 99.89 -0.0572 3.0 2.80 AA(2) 纺织服装 江苏省 22中国银行绿色金融债01 100.32 100.37 -0.0412 300.0 0.43 AAA 金融 北京市 23长轨G4 101.72 101.76 -0.0342 8.0 4.27 AAA 机械设备 湖南省 23长轨G3 102.02 102.04 -0.0261 16.0 4.12 AAA 机械设备 湖南省 20贵州水投GN001 100.68 100.70 -0.0232 10.0 0.50 AA(2) —— 贵州省 24河钢集GN001 101.88 101.90 -0.0194 15.0 2.31 AA+ 钢铁 河北省 20苏交通GN001 100.55 100.56 -0.0153 3.0 0.33 AAA 交通运输 江苏省 21国能江苏MTN001(碳中和债) 100.15 100.16 -0.0100 3.0 0.16 AAA- 公用事业 江苏省 5/9 东吴证券研究所 23中电路桥GN001 101.30 101.30 -0.0091 10.0 1.63 AA+ 交通运输 北京市 23奔驰财务GN001BC 100.47 100.48 -0.0087 10.0 0.73 AA+ —— 境外 注：数据区间为2024年9月16日-2024年9月20日数据来源：Choice，东吴证券研究所 6/9 东吴证券研究所 表4：估值偏离%（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 21德清经开GN001(项目收益) 100.19 99.57 0.6256 3.8 5.98 AA(2) —— 浙江省 G三峡EB2 123.90 123.35 0.4473 100.0 2.70 —— 公用事业 湖北省 20广东债82 134.16 133.70 0.3461 10.2 25.89 AAA —— 广东省 24海螺环保GN001 98.72 98.59 0.1315 15.0 4.88 AA —— 安徽省 22中海企业MTN007(绿色) 101.16 101.03 0.1221 10.0 3.23 AAA 建筑 广东省 20宜春创投绿色债 65.38 65.31 0.1132 7.4 2.98 AA(2) 建筑 江西省 20浙江债18 117
