行研参考：苹果产业链及研究框架

广发报告 2024年8月5日星期一 苹果产业链及研究框架 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号联系信息 分析师：王泽辉投资咨询资格编号：Z0019938电话：020-88818064邮箱：wangzehui@gf.com.cn CZCE苹果合约走势 广发期货发展研究中心电话：020-88830760E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn摘要：苹果富含碳水化合物、维生素和微量元素，是所有蔬果中营养价值最接近完美的一个，并有“水果之王”的称号。苹果的栽培历史可以追溯至数千年前，起源于今哈萨克斯坦与吉尔吉斯斯坦一带，之后苹果的种植技术传播至希腊、罗马和地中海区域，17-18世纪，欧洲殖民者将苹果带入北美洲，并开始在美洲大陆栽植。现如今，苹果的种植遍布全球各地。苹果在中国现代农业种植发展则要追溯到20世纪，中国的苹果产业在20世纪70年代迅速发展，如今中国已然成为世界上最大的苹果生产国，产量位居全球首位。本文从苹果树及苹果果实的生长周期开始，详细解读了我国晚熟品种生长的6个时期，简明扼要地阐述了我国当前主流的分级标准和储存方式。在此之后，对我国苹果产业链进行梳理，结合供需基本面及消费结构的季节性特点，认为苹果的价格具备一定规律。最后，从季节性的规律，基本面的变化，替代品的影响，苹果种植成本，天气的影响以及情绪影响等因素入手，详细地分析苹果价格的影响因素。 目录 一、苹果简介与分析框架1 栽植历史悠久，我国多为晚熟品种1 苹果树的种植和苹果的生长1 苹果分级标准1 主要储存方式2 产业链概述2 二、苹果供应情况3 种植面积和产量变化情况3 库存情况5 三、苹果需求情况6 国内市场消费情况及特征6 四、苹果价格影响因素7 苹果现货价格存季节性变化特征7 期货价格跟随供需基本面变化7 替代品的影响7 苹果种植成本8 天气因素8 情绪影响因素8 免责声明8 一、苹果简介与分析框架 栽植历史悠久，我国多为晚熟品种 苹果富含碳水化合物、维生素和微量元素，是所有蔬果中营养价值最接近完美的一个，并有“水果 之王”的称号。苹果的栽培历史可以追溯至数千年前，起源于今哈萨克斯坦与吉尔吉斯斯坦一带，之后苹果的种植技术传播至希腊、罗马和地中海区域，17-18世纪，欧洲殖民者将苹果带入北美洲，并开始在美洲大陆栽植。现如今，苹果的种植遍布全球各地。苹果在中国现代农业种植发展则要追溯到20世纪，中国的苹果产业在20世纪70年代迅速发展，如今中国已然成为世界上最大的苹果生产国，产量位居全球首位。 目前全球仍有7500多个苹果品种，其中百余个品种被广泛栽培，我国用于经济栽培的苹果品种有20多个，按成熟时期可以分为早熟、中熟和晚熟品种，其中早熟品种的果实成熟期约为6月中旬至7月上旬，代表品种有早捷、嘎富、贝拉等，中熟品种的果实成熟期约为7月中旬至8月中旬，代表品种有嘎啦、金帅、秦阳等，晚熟品种的果实成熟期大多在9月以后，代表品种有被大众熟知的富士系和国光系品种，我国以红富士系列品种为主。 苹果树的种植和苹果的生长 中国的苹果树在20世纪90年代大范围栽植，主要为乔砧密植，果园标准化程度较低，生产成本较高，机械化作业难以开展，果品质量有待提升。近年来，通过宽行矮砧这种集约高效的种植模式，提高了栽植标准，便于机械化作业的开展，大规模种植的经济价值得以体现。 苹果树植株的生命周期约为50年，按生长发育过程一般分为幼树期、初结果期、盛果期和衰老期，乔化品种的苹果树一般在5-6年开始结果，通常需要6-7年才能达到盛果期，盛果期一般能够维持20-30年，40-50年进入衰老期。矮化品种成花相对容易，丰产期更早，大约2-3年就可以初结果，5年之内达到盛果期，但矮化苹果一般在十多年后产量就会有所下降。 苹果果实的生长过程必经6个时期，分别为休眠期（当年11月至次年2月）、萌芽期（3月）、花期（4月）、幼果期（5月）、膨果期（6-8月）以及成熟下树期（9-10月），对于晚熟品种的苹果而言，其生长周期大约如下图所示。 图：苹果生长周期 数据来源：广发期货发展研究中心图片来源于网络 苹果分级标准 参考国家标准规范，可将苹果按照外观品质、食用品质以及贮存品种进行分级。外观品质方面，以果 实横径为衡量标准可将果实分为三类，80mm以上为1级，70-80mm为2级，65-70mm为3级。色泽方面，可根据果面着色率进行分级，定义果面着色率75%以上为优级，着色率40-60%为良好级，着色率20-40%为中级。按果型可区分为三个等级，果形为圆形或近圆形，果形指数大于等于85%的为一级果，果形有些微偏斜但整体的果形指数大于等于80%为二级果，三级果则定义为具有苹果基本果型、无畸形果。分地区来看，山东产区因市场价格公开透明度较高，一般以一、二、三级进行区分；而西北产区多由客商与果农订货，可议价性较强，最后货源分为果农货和客商货，客商货整体质量较果农货更高。 主要储存方式 苹果的储存方式主要有以下四种，一是简易储存，利用自然环境进行窖藏，多数在产地进行，有成本低廉的优势，但受气候条件的影响较大。二是通风库储存，通风库因储存前期温度高，中期温度低，后期温度逐步回升的特点，只适宜储存晚熟品种。三是冷库储存，冷库储存管理需加强温度湿度调控，调控库温上下浮动最好不超过1℃，也需注意及时人工加湿，冷库储藏费用在300-400元/吨。四是气调储存，气调储存比普通冷藏能延迟储期约一倍时间，可常年储存，气调储存苹果应整库储存，整库出货，中间不便开库检查，一旦接触气调状态，应尽快上市供应，气调库费用在600元/吨以上。以红富士为代表的晚熟苹果因干物质积累较多，呼吸水平较低的特点，在常温库一般可储存3-4个月，在冷库或气调库的储存条件下，储存期可达5-12个月。 产业链概述 苹果的上、中、下游产业链相对较短，根据消费结构，苹果经采摘和挑选之后，分为以贸易商为主和以加工企业为主的两种主要消费形式，贸易商通过对收购的苹果进行分拣、筛选、包装等步骤之后将其直接提供到市场供给消费者。加工企业主要将收购的苹果制成果汁、果醋、果酱等苹果衍生产品，继而再将深加工产品提供到市场供给消费者。 从贸易习惯来看，苹果具有季产年销的特征，每年9、10月份是苹果成熟下树期间，果农在此采购阶段占据主导地位，随后提供给贸易商销往全国各地，贸易商在销售阶段占据主导地位。我国主要流行的品种为晚熟的富士系的苹果，所以在每年9-10月当季的苹果下树之后，当季的鲜果供应均能延续至春节之后，而春节后直至8月份则多为冷库库存出货时间，一般情况下，陕西、甘肃的冷库出货时间能够延续至5月份，山东冷库的出货时间为6-8月份，各冷库的清库时间往往根据苹果行情的变化而推延。我国陕西和山东苹果的产量最大，两地区生产苹果一半以上通过公路运输供给全国各地，其他地区如辽宁、山西、河北、河南、甘肃等地产量主要供省内及周边城市消费使用。 图：苹果产业链 数据来源：广发期货发展研究中心 二、苹果供应情况 种植面积和产量变化情况 根据联合国粮农组织数据，截至2021年中国苹果的总产量达到4598.34万吨，占全球总产量的49.37%，第二主产国美国的产量为446.72万吨，不足中国的十分之一。2018年全球苹果总产量为8590.3万吨，2021年总产量9314.44万吨，涨幅达到8.43%，全球苹果总产量呈现稳步上涨趋势。 中国的苹果优势产区目前集中于黄土高原和环渤海湾两个区域。种植面积方面，2000年苹果种植面积达到高峰，在随后的15年间，苹果种植面积经历了先减后增的态势，2016-2021年苹果的种植面积稳定在1938-1947千公顷的中枢，2022年种植面积为1735.9千公顷，较2021年减少10.53%，整体回落幅度明显。2022年陕西、甘肃、山东三地种植面积依旧较高，分别为539.65、260.32以及242.96千公顷，其中，陕西地区种植面积较2021年大幅回落13.12%，甘肃地区种植面积较2021年增长3.48%，山东地区种植面积较2021年小幅回落0.12%。 产量方面，2022年受苹果种植效益、极端天气以及政策影响，苹果总产量相较2021年有所下降，从Mysteel公布的数据来看，2022年国内苹果总产量为3283.6万吨，较2021年4021.64万吨下降了18.35%。2021年黄土高原优势区中的陕西、甘肃、山西、河南四地区苹果产量分别为1242.46、438.36、430.21以及405.12万吨，合计2516.15万吨，占2021年全年产量的62.57%。2021年环渤海湾优势产区中的山东、辽宁、河北三地区苹果产量分别为977.21、260.49和249.08万吨，合计1486.78万吨，占2021年全年产量的36.97%。2021年度两大优势产区产量占全年产量的99.53%。 图：2018-2021年全球各主产国产量变化（万吨） 数据来源：联合国粮农组织广发期货发展研究中心图：苹果主产国家分布情况 图：苹果种植面积及同比增长率 数据来源：网络广发期货发展研究中心 数据来源：钢联数据广发期货发展研究中心图：苹果优势产区 数据来源：农业农村部广发期货发展研究中心 库存情况 苹果作为鲜果，具有当年产销的特征，在非应季时，库存量则是苹果销售期重要的供应指标。目前我国黄土高原与环渤海湾苹果优势产区中的六大主产区陕西、甘肃、山东、辽宁、河南、山西下辖的69个乡镇库容合计占全国库容的90%以上。我国在2022年的库容为1376万吨，占苹果当年总产量的41.91%，其中入库量为833.85万吨，入库率为60.6%，较2021年入库率63.6%小幅下降。2022年陕西、山东、甘肃三省的冷库库存占全国库存的76.95%，较2021年的72.7%有所上涨，整体而言，冷库库存的集中度有所提升。 图：近年国内苹果库容及入库量（万吨） 图：2022年各省库容能力对比 数据来源：钢联数据广发期货发展研究中心 三、苹果需求情况 国内市场消费情况及特征 据国家统计局数据，2018-2022年间，我国苹果的表观消费量从3817.94万吨增长至4684.4万吨，增幅达到22.69%。从消费类型来看，国内苹果的消费主要分为鲜果消费、加工消费以及出口消费，其中鲜果消费占比最大。以2021年为例，2021年鲜果消费量达到3469.7万吨，占全年产量的86.28%，而深加工消费量为385.6万吨，占全年产量的9.59%。2022年全年鲜果消费量为3543.4万吨，较2021年增长2.12%，呈现逐年增长的态势。 图：2018-2022年我国苹果表观消费量（万吨）及增长率 数据来源:国家统计局中国海关总署广发期货发展研究中心 图14：2018-2022年我国苹果消费情况 数据来源:钢联数据广发期货发展研究中心 四、苹果价格影响因素 苹果现货价格存季节性变化特征 苹果的消费具有季节性的特点，苹果的价格跟随季节性的特点也呈现出一定规律，我国苹果多为晚熟品种，主要集中在一年中的9-10月下树供应市场，在此阶段市场现货价格受供应的冲击而承压，苹果价格处于一年中相对较低的水平。1-2月份元旦、春节前后，受节假日效应的影响，市场对苹果的需求有所提高，价格随之提振。春节之后3-4月份的需求相对平淡，此时冷库苹果出库，叠加贸易商甩货，价格逐步下行。5-6月时令水果陆续上市，给苹果的消费带来冲击，需求进一步走弱，但市场供应在此阶段不稳定，价格在低位趋稳。7-9月份为早中熟品种的苹果上市时间，市场货源较少，叠加中秋旺季临近，价格从底部开始出现翘尾态势。 期货价格跟随供需基本面变化 不同时期影响苹果价格的因素不同，从供需基本面情况来看，影响供给与需求的因素均会对价格产生一定影响。首先从供给端来看，在9-10月晚熟品种下树之前，驱动苹果期货价格的因素主要就是针对产量的预期变化，市场会针对前期预估的产量及开秤价对苹果的价格进行预估，而产量则很大程度上取决于苹果生长过程中的天气、病虫害、砍树减