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2024中报点评：净利润和产量创历史同期新高，现金流持续健康，高成长性值得期待

2024-09-20 莫文娟东兴证券 🌱

事件概述：中国海洋石油有限公司发布2024年半年报，实现营业总收入2268亿元（同比+18%），归母净利润797亿元（同比+25%）。公司发布中期股息分配方案，每股派发0.74港元（含税）。
公司简介：中国海洋石油有限公司成立于1999年，主要从事油气勘探、生产及贸易业务，主要市场包括中国、加拿大、英国等。
业绩表现：
- 盈利增长：24H1归母净利润同比增长25.05%，创历史同期新高，主要受国际油价上涨和油气销量提升推动。
- 油气产量：2024H1油气净产量达362.6百万桶油当量（同比+9.3%），其中中国产量同比+7.1%，海外产量同比+14.2%。
- 现金流：经营性现金流净额同比增加19%至1185亿元，投资活动现金流量净流出788亿元，融资活动现金流量净流出303亿元，现金及现金等价物净增加95.2亿元。
财务状况：
- 资本开支：上半年资本支出631亿元（同比+11.7%），中国海域获6个新发现，海外圭亚那获亿吨级新发现。
- 资产负债率：截至24年6月底为33.0%（同比下降3.2pct），财务政策审慎。
投资亮点：
- 高股息：2024年中期股息每股0.74港元（含税），年化股息率超4%，未来预计股息率仍将提升。
- 高成长性：多个新项目顺利投产，包括渤中19-2油田、深海一号二期等，未来盈利有望持续增长。
盈利预测及投资评级：
- 预测2024-2026年营业收入分别为4349.88/4612.20/4876.00亿元，归母净利润分别为1459.4/1550.39/1679.29亿元，EPS分别为3.07/3.26/3.53元。
- 对应2024-2026年PE值分别为8.53/8.03/7.41倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
- 国际政治经济因素变动风险、油价波动风险、汇率波动风险、油气价格前瞻性判断偏差风险。