8月蛋价反弹后高位运行，需求保持一定水平-国金期货鸡蛋8月月报20240903

撰写品种：鸡蛋撰写时间：2024年9月3日星期二回顾周期：月度研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 8月蛋价反弹后高位运行，需求保持一定水平 摘要： 8月蛋价反弹后维持高位震荡，后半月价格为今年高点。需求端表现一般，基本 维持7000吨/周的水平，月初及月末周度销量稍有放大。养殖成本与上月基本持平，目前为3.52元/斤左右，淘鸡量周度小幅扩张，8月最后一周近50万只/周。8月份的需求源自于暑期出行带来的提振，但月中需求表现较一般，未出现大幅变动。 期货方面，8月主力合约变更至2410合约。目前2409合约与2410、2411以及2412合约有所差别。2410合约8月低位出现在3501元/500千克，高位来到 3812元/500千克。整体看2409合约处于中秋、国庆阶段，相对走势稍强势。而四 季度其他合约在8月均出现过较深回调走势，且目前所有合约均处于贴水，也侧面反映出预期较差。 一、期货以及现货月度行情回顾： 1.期货价格走势分析 盘面主力合约2410从整个8月来看，盘面上先抑后扬，且与2411以及2412合约走势较为相似，均出现不同幅度的先抑后扬。根据以往蛋鸡供需周期判断，四季度处于国庆后的需求偏弱阶段，预期较差，因此对应到盘面蛋价处于弱势。2409合约虽至交割月，但相对较为坚挺，8月整体处于区间震荡态势，所有合约较现货贴水，也反应出预期相对较差。 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188 图1：鸡蛋主力合约2410行情走势 图2：鸡蛋主产区、主销区均价 图片来源：国金期货行情软件 图片来源：钢联数据 图3：鸡蛋基差走势图 图4：鸡蛋基差率季节图 图片来源：国金期货官网智慧宝 图片来源：国金期货官网智慧宝 2.现货价格走势分析 8月份现货鸡蛋价格反弹为主，持续高位，处今年最高位置，变动区间在4.19元/斤-4.99元/斤。成本端豆粕和玉米价格整体以维持为主，变化不大，截止8月31日，蛋鸡养殖成本为3.52元/斤，月内短暂回落至3.48元/斤后有所反弹。8月 整体需求维持为主，月中周度销量维持7000吨/周左右，前后两周相对较高，主要 图5：鸡蛋现货价格季节图 原因为暑期出行的需求支撑以及近期的学校开学导致。 二、供给分析 图片来源：国金期货官网智慧宝 据钢联数据，8月份蛋鸡存栏量为12.09亿只，连续三个月存栏超12亿只（6 月存栏量为12.01亿只、7月存栏量为12.07亿只），虽变化不算很大，但整体仍 处扩张阶段。8月份鸡蛋单斤盈利仍然可观，一度接近1.5元/斤，截止8月31日， 单斤盈利为1.36元/斤。目前淘鸡日龄平均在516天，淘鸡量周均48.19余万只， 图6：蛋鸡存栏数 较7月整体略增。从目前情况看，8月周度淘汰量以每周1万只左右递增，整体淘鸡量并未出现太大变化，因此判断养殖户为国庆后的集中淘汰做准备。 图片来源：钢联数据 图7：淘鸡出栏数和日龄 图片来源：钢联数据 图8：蛋鸡鸡苗月度销量 三、需求及成本分析 图片来源：钢联数据 8月整体销量两极分化，整体维持，前后两周能够保持7500吨/周以上，月中 周度销量依旧突破7000吨/周。成本端，豆粕、玉米价格先抑后扬后整体变化不大， 养殖成本基本与上月持平。截止8月31日，斤度蛋鸡养殖成本3.52元/斤，养殖利 图9：鸡蛋主销区销量 润1.36元/斤。 图片来源：钢联数据 图10：鸡蛋生产环节、流通环节可用天数 图片来源：钢联数据 图11：蛋鸡养殖成本、盈利（日） 四、品种综述 图片来源：钢联数据 综合以上情况判断，目前蛋鸡存栏依旧处于持续扩张阶段。9月份整体需求相对可观，一方面各学校完成开学，食堂备货已恢复常态，同时两周后迎来中秋节，而后月底还有一波国庆节备货，9月也是传统消费旺季月份之一，因此需求端预期较好。但目前从各环节库存流转来看相对较差，目前整体流转天数稍长，可见累库情况的出现，这种情况可能在后期的价格上有所折射。成本端目前看变化不大，但值得关注。整体来看，9月蛋价相对可观，但由于8月已经处于今年蛋价高位，且期货贴水较深，仍要注意风险。 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。 风险揭示及免责声明