光大证券晨会速递

2024年9月20日 晨会速递 涨跌% 收盘 A股市场 分析师点评市场数据 行业研究 【计算机】静待行业复苏，信创及AI板块表现亮眼值得期待——计算机行业2024年半年报总结(买入) 2024年上半年计算机板块营收增长恢复，利润端承压。分市值看，2024年上半年，大市值公司更显韧性。分板块看，2024年上半年云计算、信创及AI板块表现突出。投资建议：建议从AI、信创、华为产业链及第三方支付板块持续关注相关投资机会。风险分析：IT投资下滑的风险，产业进展不达预期的风险，市场整体的系统性风险。 【轻工】美国降息落地，出口链板块存在哪些投资机会？——美国出口链专题报告(买入) 2024年9月19日，美联储发布公告，大幅降息50个基点，将联邦基金利率目标区 间下调至4.75%~5%，美联储点阵图中位数显示，美联储2024年将累计降息100个 基点，在9月降息50个基点后，还有50个基点的降息预期。美国降息落地，消费者支出有望保持韧性，住房需求有望快速回暖，国内相关出口链企业将充分受益。 【房地产】1-8月一线城市二手住宅成交面积+3%，成交均价-2%——光大核心城市二手房成交跟踪（2024年8月）(增持) 8月，70个大中城市二手住宅销售价格指数同比-8.6%，降幅较7月扩大0.4pct；光 大核心15城二手住宅成交面积1,226万㎡，同比+12.0%，其中一线城市成交面积 411万㎡，同比+20.1%。1-8月，核心15城二手住宅累计成交面积9,937万㎡，同比-1.7%，同比降幅持续收窄。地产政策持续优化，楼市区域分化加深，建议关注龙头稳健房企如招商蛇口等。 公司研究 【房地产】商管业绩持续高增，提质增效成果显著————华润万象生活（1209.HK跟踪报告(买入) 9月19日美联储宣布降息50bp，港股物业涨幅明显，商管龙头华润万象生活上涨 7.1%。公司24H1营收同比+17%，归母净利润+36%；在管108个购物中心上半年零售额1007亿元，同比+19.7%，商管收入20亿元，毛利13.7亿元同比+35%。中期派息19.5亿元，派息率102%。上调24-26年归母预测至35.3/39.4/43.5亿元，维持买入评级。 【石化】国有资产专业化重组，公司控股股东变更为潞安化工——阳煤化工 （600691.SH）公告点评(增持) 公司在建项目稳步推进，布局氢能产业链，成长空间广阔。我们维持公司2024年-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.61/1.01/1.32亿元，折合EPS 上证综指2736.020.69 沪深3003196.040.79 深证成指8087.61.19 中小板指5190.540.68 涨跌% 收盘 股指期货 创业板指1546.470.85 IF24093198.400.84 IF24103191.000.89 IF24123181.201.05 商品市场 收盘涨跌% IF25033171.601.15 SHFESHFE黄金582.20-0.13 SHFESHFE燃油28641.63 SHFESHFE铜756401.52 SHFESHFE锌242401.36 SHFESHFE铝201301.28 海外市场 收盘涨跌% SHFESHFE镍1259201.25 恒生指数18013.162.00 国企指数6305.512.10 道琼斯 标普5005713.641.70 纳斯达克18013.982.51 德国DAX19002.381.55 法国CAC7615.412.29 日经22537155.332.13 台湾加权 外汇市场 韩国综合2579.860.17 中间价涨跌 美元兑人民币7.09830.16 欧元兑人民币7.88590.03 日元兑人民币0.0498-0.25 港币兑人民币0.91060.14 利率市场 回购市场 前加权平均利率% 涨跌BP DR001 1.8904 11.25 DR007 1.9717 8.77 DR014 1.9183 3.57 二级市场 YTM% 涨跌BP 一年期国债 1.391 2.50 五年期国债 1.7411 1.94 十年期国债2.0450.47 分别为0.03/0.04/0.06元，维持公司“增持”评级。风险提示：下游需求不及预期；数据来源：Wind,Bloomberg 新项目投产不及预期；产品价格大幅波动。 行业及公司评级体系 评级说明 增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上业 及 减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；司 无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；级 基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内 （仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是世界500强企业——中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。 光大证券研究所 上海北京深圳 静安区新闸路1508号 静安国际广场3楼 西城区武定侯街2号 泰康国际大厦7层 福田区深南大道6011号 NEO绿景纪元大厦A座17楼 光大证券股份有限公司关联机构 香港英国 中国光大证券国际有限公司 香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼 EverbrightSecurities(UK)CompanyLimited 6thFloor,9AppoldStreet,London,UnitedKingdom,EC2A2AP 基金