对二甲苯：短期反弹，中期趋势仍偏弱 PTA：短期反弹，中期仍偏弱 MEG：中期仍偏弱，11-01正套

期货研究 商 品2024年9月20日 研究 对二甲苯：短期反弹，中期趋势仍偏弱 PTA：短期反弹，中期仍偏弱 产业 务 服MEG：中期仍偏弱，11-01正套 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-09-19 6922 4882 4435 6934 3853 2024-09-18 6762 4766 4391 6866 3920 2024-09-13 6940 4882 4428 7038 3925 2024-09-12 6940 4876 4425 6928 3911 2024-09-11 6880 4832 4429 6752 3841 日度变化 2.4% 2.4% 1.0% 1.0% -1.7% 月差 PX（1-5） PTA（1-5） MEG（1-5） PF(10-11) PX-EB01 2024-09-19 -98 -50 -46 214 -1518 2024-09-18 -124 -56 -42 182 -1585 2024-09-13 -96 -54 -23 146 -1360 2024-09-12 -110 -50 -23 192 -1347 2024-09-11 -82 -48 -27 150 -1344 日度变化 26 6 -4 32 67 品种间价差 PTA01-0.65PX01 PTA01-MEG01 PTA11-PF11 PF11盘面加工费 PTA01-LU01 2024-09-19 383 447 -2082 1305 1111 2024-09-18 371 375 -2122 1340 1033 2024-09-13 371 454 -2180 1409 1176 2024-09-12 365 451 -2082 1310 1187 2024-09-11 360 403 -1964 1188 1197 日度变化 12 72 40 -35 78 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-09-19 -11 -70 27 290 185 2024-09-18 -67 -85 24 220 169 2024-09-17 -107 -85 23 200 184 2024-09-16 -109 -85 23 340 188 2024-09-15 -11 -85 23 450 193 日度变化 55 15 3 70 17 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-09-19 16712 5356 3720 108 4082000 2024-09-18 18845 6034 3720 108 5942000 2024-09-13 21065 6054 3780 108 5942000 2024-09-12 22259 6654 3840 108 5942000 2024-09-11 22601 6854 3840 108 5942000 日度变化 -2,133 -678 - - -1,860,000 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格反弹，10月MOPJ目前估价在655美元/吨CFR。9月19日PX价格涨幅明显，三单11月亚洲现货分别在844、843、843成交，一单12月亚洲现货在845成交。尾盘实货11月在840/849商谈，12月在840/854商谈。11/12换月在-8/-4商谈。9月19日PX估价在843美元/吨，较9月18日上涨24美元。 在9月19日的MOC交易期间，有四笔短途货物交易，其中三笔是11月的交易，首先成交价格为844美元/吨CFRUnv1/中国，随后是另外两笔交易，成交价为843美元/吨CFRUnv1/中国。12月，道达尔与 GSCaltex的交易价格为845美元/吨CFRUnv1/中国。 ZCE的PTA期货在第二个交易日上涨，2025年1月PTA合约上涨116元/吨，至4,882元/吨。 中国PTA期货市场近日波动，价格大幅上涨和下跌，但市场参与者无法确定波动性加剧的一个原因。 一些消息人士将波动的市场状况归因于做空PX和PTA期货的基金，而另一些消息人士则表示，中国的宏观条件决定了价格的涨跌。 一位消息人士表示，每当他们认为PTA期货价格触底时，市场就会出现反弹;价格再次下跌，因此很 难预测市场走势。 与此同时，该消息人士补充说，聚酯开工率约为80%-90%。 PTA：中国大陆装置变动：英力士110万吨恢复，三房巷120万吨装置短停后恢复，汉邦220万吨目前重启中，逸盛大化375降负至5成，能投100万吨停车，他个别装置负荷零星有调整，至周四PTA负荷下降至75.5%。 恒力石化（惠州）PTA-2生产线计划10月13日-10月24日进行检修，涉及产能250万吨。 MEG：截至9月19日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.01%（环比上期上升4.45%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在64.44%（环比上期上升6.29%）。 内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日停车检修，初步计划10月5日附近重启。东北一套20万吨/年的MEG装置因上游环节异常于近日停车，预计停车时长在7-10天附近。 聚酯：9月中旬萧山荣盛50万吨装置已经开启并产出产品，但中秋假期受到台风影响，江阴工厂装置临时短停，导致聚酯负荷整体有所下调，不过目前已经在陆续恢复中，预计后续负荷将继续提升。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在87.9%附近。 近期涤纶工业丝大厂开工负荷多维持，截至本周四，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在72%左右。 （2024年1月起，涤纶工业丝产能基数调至329万吨） 江浙涤丝9月19日产销局部放量，整体一般，至下午3点半附近平均产销估算在5-6成。江浙几家工厂产销分别在200%、70%、65%、35%、80%、10%、80%、50%、300%、40%、70%、40%、50%、50%、50%、40%、40%、0%、80%、20%、400%、100%。 9月19日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销57%，部分工厂产销：30%、50%、50%、 80%、50%、70%、60%、130%、80%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分