对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱 PTA：短期有反弹，中期仍偏弱 MEG：1-5月差反套

对二甲苯（PX）

• 短期走势：跟随油价反弹，但终端需求疲软，中期趋势仍偏弱。
• 关键数据：
  • 上游价格走强，亚洲PX CFR中国涨至835.67美元/吨，FOB Korea涨至814.67美元/吨。
  • 下游PTA利润率负值，徘徊在120-130元/吨，远低于350元/吨的盈亏平衡水平。
  • PX-石脑油价差收于226.80美元/吨，低于前一天的229.30美元/吨。
• 市场动态：
  • 中国新凤鸣集团推迟300万吨/年PTA生产线投产时间至10月。
  • 中国恒力石化计划10月11日关闭大连220万吨/年PTA装置进行检修。
  • 日本ENEOS和出光德山装置有望重启。
• 观点及建议：
  • 短期跟随油价反弹，政策支持消费需关注落地情况。
  • 9月底终端补库后，中期单边趋势或仍偏弱。
  • 11-01正套持有，1-5反套，PXN压缩头寸220美金以下止盈。
  • 持续跟踪浙石化装置检修及盛虹重整装置停车影响。

对苯二甲酸二甲酯（PTA）

• 短期走势：跟随油价反弹，但需求疲软，中期趋势仍偏弱。
• 关键数据：
  • 独山能源一期250万吨PTA装置计划11月检修，检修时长待定。
  • 华东一套300万吨新PTA装置原定开车计划取消，具体时间未定。
  • 现货加工费跌至120-130元/吨，11合约加工费240元/吨，01合约280元/吨，均下行。
• 市场动态：
  • 福海创450万吨装置可能重启，10月恒力大连检修，合约减半。
  • 新凤鸣11月检修，新装置推迟投产。
• 观点及建议：
  • 短期跟随油价反弹，11-01正套持有，1-5反套。
  • 01/05合约PTA加工费反弹空。
  • 聚酯开工高点已现，未来四季度需求预计转弱，对PTA利空。
  • 政策支持消费需关注落地情况，9月底终端补库后中期趋势或仍偏弱。

乙二醇（MEG）

• 短期走势：估值短期回暖，但中期趋势仍偏弱。
• 关键数据：
  • 9月17日MEG现货偏高价成交在4388元/吨，偏低价成交在4358元/吨，日均价4373元/吨。
  • 10月下期货偏高价成交在4380元/吨，偏低价成交在4350元/吨，日均价4365元/吨。
  • 宁波市场现货均价4398元/吨，华南市场非煤制现货均价4410元/吨。
• 市场动态：
  • 裕龙石化试车顺利，巴斯夫湛江80万吨装置即将投产。
  • 聚酯开工率91.6%（+0.3%），长丝部分提负荷，中泰短纤重启。
  • 天龙20长丝重启，其他无重启计划，聚酯负荷高点不超过92%。
• 观点及建议：
  • 市场关注反内卷政策影响，煤炭价格反弹，乙二醇估值短期回暖。
  • 中期单边趋势或仍偏弱，1-5反套。
  • 供应压力逐步显现，01合约上供应宽松。
  • 聚酯开工高点已现，未来四季度需求预计转弱。
  • 乙二醇供需平衡表近端仍偏强，远端供应压力显现，估值向下。