橡胶日报：天气干扰仍存，天胶持续走高

研究院化工组 策略摘要 研究员 轮胎市场在“金九银十”阶段性向好带动下，整体出货表现好转。天然橡胶方面，短期国内外产区依然受降雨扰动，同时原料价格继续上涨，成本端支撑较为明显。现货市场交投气氛一般，下游对高价抵触，刚需少量采购为主。就目前而言，天胶维持高挺走势为主，建议做多套保。顺丁橡胶方面，成本持续高位，加之盘面延续上涨，持货商积极上调报价，然而买方多保持谨慎，对高价交易有所抗拒。预计短期顺丁橡胶走势偏强，建议做多套保为主。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 联系人 天然橡胶： 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 现货及价差：9月19日，RU基差-1445元/吨（-105），RU与混合胶价差1870元/吨（+55），烟片胶进口利润-7135元/吨（+60），NR基差263元/吨（-10）；全乳胶16575元/吨（+200），混合胶16150元/吨（+250），3L现货16475元/吨（+225）。STR20#报价2015美元/吨（+30），全乳胶与3L价差100元/吨（-25）；混合胶与丁苯价差-50元/吨（+250）； 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片88.26泰铢/公斤（+0.66），泰国胶水72.5泰铢/公斤（0），泰国杯胶58.95泰铢/公斤（+0.55），泰国胶水-杯胶13.55泰铢/公斤（-0.55）； 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 开工率：9月13日，全钢胎开工率为59.66%（+0.72%），半钢胎开工率为79.16%（+0.16%）； 库存：9月13日，天然橡胶社会库存为119.21万吨（-1.49），青岛港天然橡胶库存为442249吨（-12910），RU期货库存为263444吨（+2950），NR期货库存为145657吨（-3427）； 顺丁橡胶： 现货及价差：9月19日，BR基差-25元/吨（-155），丁二烯上海石化出厂价13600元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价16200元/吨（+200），浙江传化BR9000报价16100元/吨（+100），山东民营顺丁橡胶15900元/吨（0），BR非标价差225元/吨（+255），顺丁橡胶东北亚进口利润+184元/吨（+25）； 开工率：9月13日，高顺顺丁橡胶开工率为56.79%（-1.76%）；目：目前山东威特、振华新材料、浙江石化维持检修，齐翔、益华降负生产； 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 库存：9月13日，顺丁橡胶贸易商库存为3660吨（+170），顺丁橡胶企业库存为2.052吨（-0.04）； 策略 RU、NR谨慎偏多。短期国内外产区依然受降雨扰动，产量释放不畅，市场对产区供应端释放担忧增强，同时原料价格继续上涨，成本端支撑较为明显。盘面延续偏强态势，连续拉涨，但现货市场交投气氛一般，下游对高价抵触，刚需少量采购为主。就目前而言，天胶维持高挺走势为主，建议做多套保，但需留意双节备库需求结束后的影响。 BR谨慎偏多。国内丁二烯市场现货流通量仍不多，外销厂家成交尚可。贸易商手中现货不多，报盘区间小幅上移，顺丁橡胶成本持续高位。盘面延续上涨，持货商积极上调报价，然而买方多保持谨慎，对高价交易有所抗拒。预计短期顺丁橡胶走势偏强，建议做多套保为主。 风险 下游轮胎需求转差库存累积、原料价格转弱、库存降库受阻。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤.................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨....................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨....................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨.......................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨.................