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EB日报：苯乙烯加工利润走强，期价或偏强震荡

2024-09-20 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货 Michael Wong 香港继承教育

策略摘要：华泰期货研究院对纯苯和苯乙烯市场进行分析，给出中性策略建议。纯苯方面，下游需求提升，供应端美韩套利窗口关闭，韩国船货分流至中国压力持续，纯苯加工费预期持续压缩；苯乙烯方面，港口库存低位，市场预期浙石化10月中旬检修，若兑现则10-11月苯乙烯去库周期，加工利润预期偏强。综合分析，纯苯加工费预期持续压缩，苯乙烯加工利润预期偏强，单边维持观望，苯乙烯-纯苯价差预计进一步走强。

市场分析：

纯苯：港口库存5万吨（+1万吨），加工费308美元/吨（+6美元/吨）。
苯乙烯：生产企业总库存17.77万吨（+2.04万吨），五大下游开工率55.91%，EB基差370元/吨（-30元/吨），生产利润-219元/吨（+94元/吨）。
下游：PS及ABS开工率未有起色。

策略：中性。纯苯下游需求提升，供应端韩国船货分流压力持续，纯苯加工费预期压缩；苯乙烯市场预期检修去库，加工利润预期偏强。单边维持观望，价差预计走强。

风险：上游原油价格大幅波动，美汽油消费持续性，纯苯下游降负速率。

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