【粕类日报】南美降雨好转 粕类回吐涨幅

2024年9月19日 研究员：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458联系方式：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 国际大豆：今日美豆盘面整体呈现震荡态势。美国运费价格继续维持偏强运行，产地基差偏弱，大豆收割压力仍在继续体现，油厂库存维持偏低水平，榨利走弱，美国方面气象模型显示降雨增多，这会对出口方面带来正向影响。气象模型显示南美降雨有明显好转，这使得前期盘面升水出现了较大幅度的回吐，后续继续关注播种进度变化情况。阿根廷近期贸易仍然偏清淡，话题相对有限。总体来看，美豆近期仍然缺乏明显驱动，美国运费虽然偏高但当前贴水仍然低于巴西，本身改变的是出口节奏而非量，因此可能对于盘面扰动不会太大，关注后续贴水变化情况。巴西方面天气变数仍然较大，后续需要跟踪，如果不出现太明显问题的情况下难以形成较强的趋势性推升行情。因此美豆方面近期仍有比较明显的博弈表现，方向并不明朗。 豆粕：豆粕今日跌幅较大，回吐了昨日的上涨，海外市场的利空是回落的主要因素。但整体来看，当前基本面仍然相对偏弱，数据显示，截止9月13日当周，油厂大豆压榨量223.85万吨，开机率64%，较预估低9.12万吨。同时，国内大豆库存689.39万吨，较上周增加0.21万吨，增幅0.03%，同比去年增加198.04万吨，增幅40.31%。豆粕库存134.68万吨，较上周减少0.2万吨，降幅0.15%，同比去年增加60.73万吨，增幅82.12%。国内近期矛盾比较有限，虽然买船相对偏慢，但由于时间较长，因此难以构成直接矛盾，现货供应宽松也仅仅是阶段性状况，预计主要跟随海外市场为主。 菜粕：菜系市场近期基本面变化不大，市场缺乏太清晰的交易题材。数据显示，截止9 月13日当周，沿海地区主要油厂菜籽库存33.1万吨，环比上周增加3.6万吨；菜粕库存3.25万吨，环比增加1.05万吨。政策方面对于菜系影响仍然较大，市场只是阶段性等待新矛盾点出现，当前现货的疲软与进口减少的预期叠加，价差以及绝对价格也交易的比较充分，等待后续新交易点出现。 交易策略 单边：观望为主套利：M15正套期权：观望为主(观点仅供参考，不作为买卖依据) 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799