【粕类日报】巴西降雨好转 粕类继续回落

粕类日报 2024年1月3日 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖研究：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 本报告主笔：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资者咨询从业证号： Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 【粕类日报】巴西降雨好转粕类继续回落 粕类价格日报2024/1/3 品种 合约 收盘价 期货 涨跌 地区 今日 现货基差昨日 涨跌 01 3777 7 天津 601 611 -10 豆粕 05 3245 -3 东莞 571 561 10 09 3293 -7 张家港 541 541 0 日照 561 551 10 01 2765 2 南通 53 64 -11 菜粕 05 2707 -8 广东 113 124 -11 09 2705 -9 广西 123 114 9 豆粕 月差 菜粕 今日 昨日 涨跌 今日 昨日 涨跌 15价差 532 522 10 15价差 58 48 10 59价差 -48 -52 4 59价差 2 1 1 91价差 -484 -470 -14 91价差 -60 -49 -11 跨品种期货价差 豆菜01豆菜05油粕比01 今日1012 昨日1007 今日538 昨日533 今日2.272 昨日2.299 现货价差 豆粕-菜粕豆粕-葵粕 今日14721831 昨日15181868 涨跌 -46-37 菜粕-葵粕 今日350 昨日329 涨跌21 美豆：昨日夜盘美豆开始以来继续呈现较大幅度下跌，本轮美豆的下跌一方面在交易昨日日盘期间连盘的下跌带动，另一方面也在交易自身基本面偏弱的特点。整体来看，美国国内现货偏强的基本面没有改变，美豆1-3月间价差大幅上涨，同时美西贴水走势也比较强劲。美豆基本面偏强的特点是由当前国内的低产量和低库存所决定的，近期可能仍在维持。南美方面，阿根廷农户销售进度有所加快，一定程度反应当前政策影响正在向有利方向发展，并且近期阿根廷农作物生长状况尚佳，优良率在此前一周中也呈现较大幅度提升，布交所对产量评估仍然维持在5000万吨 以上。巴西北部地区降雨明显好转，预期也整体较好，尤其是因此带来的土壤墒情在好转中，整体来看，巴西减产的矛盾已经被市场充分交易，后续可能缺乏大幅炒作的基础，近期盘面下跌也是更多在交易此矛盾，鉴于今年平衡表比较宽松同时需求前景悲观的特点，持续上涨可能难以延续，偏空为主。整体来看，美豆近期跌幅相对较深，因此继续下行也确实会面临较大阻力，不过驱动上来看，确实也是整体 向下的，因此，我们倾向于美豆可能会进入阶段性的缓步下跌，偏弱震荡为主。 豆菜粕：美元上涨一定程度推高豆粕进口成本，但由于外盘跌幅相对较大大豆压榨利润略有好转。豆粕现货基差继续小幅震荡，35价差小幅回落更多也是受到单边下跌的影响，虽然后续商业压榨量不大，但是由于远期榨利在缓慢改善，同时需求表现也不太好，加之35自身估值也相对较高，因此短期存在回落压力。而单边上面来看，在美豆维持弱势的情况下，豆粕单边更多以偏空思路为主，短期缺少明显的反向指标。钢联口径数据显示，截止12月29日当周，111家油厂大豆实际压榨 量为172.26万吨，开机率为58%；较预估高1.03万吨。此前一周中，大豆库存为 505.01万吨，较上周增加18.82万吨，增幅3.87%，同比去年增加135.71万吨，增幅36.75%；豆粕库存为83.56万吨，较上周增加2.29万吨，增幅2.82%，同比去年增加33.17万吨，增幅65.83%。 菜粕近期走势转弱，进口菜籽CNF报价下行对短期菜粕单边仍有一定影响。数据显示，截止1月2日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为8.1万吨，本周开机 率21.87%；菜籽库存为42.8万吨，较上周增加0.3万吨；菜粕库存为4.2万吨，环 比增加0.7万吨。库存数据上看，随着菜籽到港量逐步增加菜籽菜粕库存整体呈现稳定上升态势。未来一段时间供需上看，菜系市场仍然以供需偏宽松为主，但盘面可能会伴随着预期的调整略有改善。 交易策略 单边：盘面利空整体在兑现中，建议继续以抛空思路对待；套利：MRM05价差短线做缩小 期权：买M2405-P-3350&卖M2405-P-3250(观点仅供参考，不作为买卖依据)