转债市场表现回顾（2024.08.13-2024.09.13）
- 整体表现：转债跌幅整体低于正股。过去一个月（2024.08.13-2024.09.13），中证转债指数下跌2.89%，万得可转债双低指数下跌3.83%，跌幅低于深证成指（5.06%）、上证指数（5.71%）和沪深300指数（6.05%）。8月中旬受岭南转债兑付风险影响，低价转债跌幅较大，整体表现弱于股票；后续反弹，转债市场和低价转债反弹幅度均大于正股。
- 风格表现：偏股转债、高价转债跌幅较大，反弹动力不足。过去一个月，纺织服饰、传媒行业可转债涨幅居前，美容护理、农林牧渔、煤炭行业可转债跌幅最大。
可转债估值情况
- 估值水平：全市场可转债加权纯债溢价率持续下跌，接近于0，处于历史最低位；转股溢价率先降后升，处于历史相对高位。130-150元区间可转债估值波动较大。
- 数量变化：100元以下可转债由121只增加至152只，100-110元可转债由189只增加至215只，110元以下转债数量占比由59.05%增加至69.25%。
- 收益率变化：全市场加权YTM由2.17%上升至3.07%，100元以下可转债YTM由8.70%下降至7.51%。
因子表现跟踪
- 短期（过去一个月）：
- 纯债溢价率、转换价值、到期收益率、隐含波动率因子表现较好。
- 偏债型转债：到期收益率、纯债溢价率、隐含波动率因子表现较好，多头组合超额收益率较高。
- 偏股型转债：PE_TTM、相对换手率、涨幅差、隐含波动率因子表现较好，多头组合超额收益率较高。
- 混合型转债：纯债溢价率、到期收益率、纯债价值因子表现较好。
- 长期（过去一年）：
- 纯债溢价率、隐含波动率、波动率、双低、到期收益率因子表现较好。
- 偏债型转债：低纯债溢价率、低波、低涨幅差、高正股动量表现较好。
- 偏股型转债：双低、高YTM、低PE_TTM、低隐含波动率表现较好。
- 混合型转债：双低、低隐含波动率、低纯债溢价率、低波表现较好。
- 其他因子：转股溢价率、日均振幅差、相对换手率、正股动量因子在各个类型转债中IC方向存在差异，与转债下期收益率的相关性方向存在差异。
风险提示
- 可转债事件公告和数据基于公开历史数据，未来市场环境变化可能导致因子实际表现与结论差异，存在第三方数据不准确风险。
- 模型结论基于统计工具，极端情形下可能存在解释力不足的风险。
- 本报告不构成任何投资建议。
