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钢材&铁矿石日报:市场情绪不佳,钢矿弱势下行

2024-02-20涂伟华宝城期货
钢材&铁矿石日报:市场情绪不佳,钢矿弱势下行

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年2月20日钢材&铁矿石日报 市场情绪不佳,钢矿弱势下行 核心观点 螺纹钢:主力期价弱势下行,录得2.14%日跌幅,量仓扩大。现阶段,螺纹低供应格局未变,而下游需求停滞,供需双弱局面下螺纹库存增幅明显,去化压力有所增加;且节后螺纹需求恢复存有时滞,基本面弱势格局延续,叠加原料价格承压下行,短期钢价延续震荡下行,重点关注后续需求恢复情况。 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板:主力期价震荡下行,录得2.29%日跌幅,量仓扩大。目前来看,假期钢厂生产平稳,热卷周产量维持高位,继而带来库存大幅增加,去化压力增加,叠加市场情绪不佳与原料下行拖累,短期价格将继续承压运行,但考虑到节前需求韧性较强,若能较好释放则供需格局存改善可能,届时或将迎来企稳,关注需求表现情况。 铁矿石:主力期价大幅下跌,录得5.41%日跌幅,量仓扩大。现阶段,钢厂盈利状况不佳,节后复产动能短期不强,矿石需求延续疲弱,相反供应维持高位,矿石基本面表现疲弱,叠加市场情绪不佳,短期矿价将承压运行偏弱运行,重点关注钢厂复产情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 (1)LPR报价出炉:5年期LPR下调25个基点 2月LPR报价出炉:1年期贷款市场报价利率(LPR)报3.45%,上月为3.45%; 5年期以上LPR报3.95%,上月为4.2%。此次调整为非对称降息,五年期LPR降低25个基点,而一年期LPR未调整。降息之前LPR已是历史最低水平,本次5年期LPR再次下调,全国首套房贷利率将在“历史最低点”的基础上再次降低25个基点,堪称史无前例。 (2)海南首套住房公积金贷款最低首付比例下调至20% 海南省住房公积金管理局19日印发《关于调整住房公积金首套个人住房贷款最低首付比例的通知》(简称《通知》),将首套住房公积金个人住房贷款最低首付比例由25%下调至20%。 《通知》明确,将住房公积金缴存人家庭(包括借款申请人、配偶及未成年子女)在海南省行政区域范围内购买新建自住住房首套住房公积金贷款最低首付比例由25%调整为20%。二套住房公积金贷款最低首付比例30%维持不变。 (3)浙江出台扩大有效投资政策,确保固定资产投资增长约6% 浙江省发展和改革委员会印发《2024年浙江省扩大有效投资政策》(下称“《政策》”),明确提出要实现投资总量保持合理增长,确保2024年全省固定资产投资增长6%左右。不断优化投资结构,是稳住投资基本盘的关键。《政策》提出,要确保2024年浙江全省民间投资增速、民间投资占固定资产投资比重较 2023年全年有所提升;高新技术产业投资增速,制造业投资增速,生态环保、交通、能源和水利投资增速快于面上投资增速。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢(HRB400E,20mm) 热卷卷板(上海,4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 张家港重废 (≥6mm) 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,890 3,840 4,035 3,920 3,900 4,074 3,630 2,650 30 1,240 -40 -20 -8 -60 -40 -25 0 0 -20 -40 61.5%PB粉 (青岛港) 唐山铁精粉 (湿基) 海运费 SGX掉期(当月) 普氏指数(CFR,62%) 澳洲 巴西 950 954 9.52 24.20 128.51 128.80 -43 -6 0.17 -0.35 -0.66 -1.00 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,753 -2.14 3,821 3,751 1,412,007 488,066 1,903,502 204,736 热轧卷板 3,884 -2.29 3,950 3,881 495,224 146,466 969,330 55,495 铁矿石 909.5 -5.41 952.0 909.0 396,913 197,812 511,906 39,762 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存:周度变化图5螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存:周度变化图7热轧库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存(季节性) 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2022-12 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-01 2023-12 2023-12 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 环比变化矿企铁精粉库存 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 50 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 11 12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢:基本面较为疲弱,假期短流程钢厂多数停产,螺纹周产量环比下降 4.75万吨,供应延续收缩并低于往年农历同期水平,低供应格局未变,给予钢价一定支撑。与此同时,假期期间现货贸易停滞,最新周度表需为29.32万吨,降至极低水平,而节后终端需求恢复存有时滞,需求疲弱格局仍会延续,继而承压钢价,相对利好还是“两会”临近国内宏观利好政策预期发酵。综上,螺纹低供应格局未变,而下游需求停滞,供需双弱局面下螺纹库存增幅明显,去化压力有所增加;且节后螺纹需求恢复存有时滞,基本面弱势格局延续,叠加原料价格承压下行,短期钢价延续震荡下行,重点关注后续需求恢复情况。 热轧卷板:供需格局持续走弱,板材钢厂生产平稳,热卷周产量环比微降 0.19万吨,供应维持相对高位,压力有所增加,继而带来假期库存大幅增加,增幅为近年来同期高位。与此同时,假期热卷需求趋于停滞,周度表需大幅下降,考虑到节前热卷韧性较好,节后需求恢复预期尚可,继而给予价格支撑,后续仍需重点关注其主要下游冷轧和出口需求情况。目前来看,假期钢厂生产平稳,热卷周产量维持高位,继而带来库存大幅增加,去化压力增加,叠加市场情绪不佳与原料下行拖累,短期价格将继续承压运行,但考虑到节前需求韧性较强,若能较好释放则供需格局存改善可能,届时或将迎来企稳,关注需求表现情况。 铁矿石:供需格局并未明显改善,假期钢厂生产平稳,矿石终端消耗延续回升态势,最新样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加,但整体增幅不大,且钢厂盈利状况依然不佳,加之假期厂内成材库存大幅增加,钢厂短期提产动能不强,需求端利好效应有限,相对利好则是节后钢厂存