国债期货：资金面偏紧影响短端利率回升，曲线结构延续走平
核心观点：
国债期货市场呈现上涨态势，各期限合约均续刷历史新高，但市场整体呈现量价因子看多、基本面因子看空的矛盾状态。资金面偏紧对短端利率形成上行压力，而长端利率则相对稳定，导致收益率曲线整体延续走平。
关键数据：
- 国债期货涨跌： 30年期主力合约涨0.89%报115.13元，10年期主力合约涨0.15%报106.905元，5年期主力合约涨0.06%报105.22元，2年期主力合约涨0.01%。
- 资金利率： 隔夜shibor报1.7440%，上涨13.30个基点；7天shibor报1.8600%，上涨11.40个基点；14天shibor报1.8670%，上涨1.30个基点；1月shibor报1.8310%，上涨0.10个基点；3月shibor报1.8500%，持平。
- 货币市场： 隔夜回购利率上涨50bp至2.00%，7天回购利率上涨25bp至1.88%，14天回购利率上涨4bp至1.90%，1个月回购利率上涨5bp至2.00%。
- 现券收益率： 2年期和5年期中债收益率分别上行0.90BP和0.12BP至1.36%和1.72%；10年期和30年期分别下移3.21BP和5.26BP至2.04%和2.17%。
- 信用债收益率： 评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别下移1.81BP、1.02BP、0.05BP和0.85BP至1.98%、2.03%、2.08%和2.17%。
- 持仓变化： 私募减少2.59%，外资增加0.0%，理财子增加0.78%。
宏观及行业新闻：
央行进行5682亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.7%，与此前持平。本周有8845亿元7天期逆回购到期和5910亿元1年期MLF到期，其中周三分别有4875亿元逆回购和5910亿元MLF到期，周四到周五分别到期1608亿、2362亿元。
趋势强度：
国债期货趋势强度为0，市场呈现中性状态。
研究结论：
资金面偏紧对短端利率形成上行压力，而长端利率受多重因素支撑，导致收益率曲线整体延续走平。未来需关注央行公开市场操作及资金面变化对利率市场的影响。
