【基本面跟踪】
9月3日，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.06%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.04%。国债期货指数为0.22。量价因子看空，基本面因子看多。无杠杆下，策略近5日累加收益为0.23%，近20日累加收益为0.03%，近60日累加收益为1.01%，近120日累加收益为1.71%，近240日累加收益为2.45%。
市场方面，A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.29%险守2800点，深成指涨1.17%，创业板指涨1.26%，北证50指数涨0.76%，沪深京三市成交额5828亿元，较上日缩量1251亿元。两市超3900只个股上涨。
资金方面，隔夜shibor报1.5680%，上涨5.20个基点；7天shibor报1.6800%，下跌0.90个基点；14天shibor报1.7830%，下跌2.20个基点；1月shibor报1.8220%，上涨0.10个基点；3月shibor报1.8500%，持平。
2年期、5年期、10年期、30年期活跃CTD券IRR分别为1.50%、1.78%、2.16%、1.67%，R007约1.849%。
货币市场方面，银行间质押式回购成交27亿元，隔夜收于1.49%，7天收于1.70%，14天收于1.83%，1个月收于1.84%。
现券方面，国债收益率曲线下移0.25-3.27BP（2Y、5Y、10Y、30Y期中债收益率分别下移3.27BP、2.32BP、0.25BP、0.35BP至1.45%、1.79%、2.14%、2.34%）；信用债收益率曲线下移0.62-2.54BP（AAA级中短期票据6M、1Y、3Y、5Y期收益率分别下移0.98BP、0.62BP、1.30BP、2.54BP至1.99%、2.05%、2.11%、2.23%）。
分机构类型净多头持仓：日度变化方面，私募减少1.13%，外资减少4.19%，理财子减少3.82%；周度变化方面，私募减少1.51%，外资增加0.49%，理财子增加2.58%。
【宏观及行业新闻】
央行进行12亿元7天期逆回购操作，中标利率1.70%，当日净回笼4713亿元。8月常备借贷便利操作共10.01亿元，期末余额为0亿元，隔夜、7天、1个月利率分别为2.55%、2.70%、3.05%。
【趋势强度】
国债期货趋势强度：0。
核心观点与结论
国债期货曲线结构走陡，短端性价比凸显。2年期活跃券IRR为1.50%，较其他期限更低，显示短端配置价值提升。资金面方面，shibor多数期限下行，但隔夜利率微升；货币市场整体利率稳中有升。现券收益率曲线整体下移，信用债收益率同步下降。持仓数据显示，外资和理财子净多头增加，私募则持续减仓。宏观层面，央行维持流动性中性操作，常备借贷便利利率发挥利率走廊上限作用。综合来看，短端国债具备相对吸引力，但整体趋势中性，需关注流动性边际变化。
