从银行半年报看配债选择：谁更依赖投资收益

资产端

• 贷款增速回落：国有行、股份行、城商行、农商行贷款同比增速分别较一季度下降1.33%、0.82%、1.32%、2.10%，整体贷款平均增速下行1.40%至9.32%。城农商行贷款增速回落更明显。
• 同业资产和金融投资增速回落：国有行同业资产同比增速下行明显，主要是存放同业和买入返售资产同比减少较多。农商行金融投资同比增速下行1.34%至6.22%。
• 金融投资内部结构：农商行交易盘占比较一季度有所回落，AC占比较一季度有所回升，FVTPL占比由一季度的18.31%下降至半年末的17.96%。

负债端

• 存款增速下行：国有行、股份行、农商行存款同比增速分别回落3.83%、1.24%、0.69%。国有大行存款增速加快下行，负债端融资压力凸显。
• 同业负债依赖上升：国有大行同业负债同比增速在各类银行中仍是最高水平。半年末国有大行同业负债在负债中占比达到了13.78%，达到自2018年以来的最高水平。
• 负债成本：国股行降成本见效，息差收窄趋势变缓。2024上半年国有行、股份行计息负债成本分别下降0.03%、0.04%至1.99%、2.22%。存款成本实现有效下降，2024年上半年上市银行存款平均成本率下行0.08%至2.10%。
• 对公存款定期化：国股行对公存款定期化现象也在加深，2024年上半年国股行对公定期存款占比分别增加了0.07%、1.29%至21.2%和38.6%。

营收端

• 投资净收益占比提升：除个别银行外，整体来看城农商行投资净收益增速有所回落。2024年上半年投资净收益占比均值仅小幅抬升至16%，其中农商行仅仅增加0.01%至20.17%。

资产质量

• 关注类和逾期贷款压力增大：上半年不良率基本稳定，但关注类贷款占比在增加，尤以城农商行关注类贷款占比抬升明显。上半年银行贷款逾期率增加，拨备覆盖率下行，城商行压力较大。

资本充足率

• 相对平稳，核心资本减弱：资本充足率稳定，但核心一级资本充足率平均下降0.02%。