中秋消费“打几星”？

假期消费点评 中秋消费“打几星”？ 2024年09月18日 今年的中秋消费有些特殊：一是数据上，3天的假期长度与去年的“双节” 无法直接对比，增速数据需要“抽丝剥茧”。二是意义上，在消费不旺、且向假期集中的趋势延续背景下，中秋的消费成色自然成为节后市场检验需求回升重要窗口。这次聚焦“短途”、“性价比”的中秋消费不乏结构亮点，不过整体量价涨幅有限，指向提振消费政策有望落地，这在地方层面已“初见端倪”。 中秋消费能打几星？不及今年五一、端午，但好于2019、2021年同期。 分析师陶川 横向来看，中秋假期整体的客流及旅游花费相较2019年的增幅不及今年前期的五一、端午，显示消费热度有所回落。但纵向来看，本次中秋客单价修复至469元/人次，高于同为3天假期2019、2021年中秋同期，反映消费仍具“潜力”。 执业证书：S0100524060005邮箱：taochuan@mszq.com研究助理钟渝梅执业证书：S0100124080017 结构上，“出境游”、“短途”、“性价比”是关键词。艾媒咨询调查数据显示， 邮箱：zhongyumei@mszq.com 今年中秋消费者出行计划以出境游（43%）、国内周边游（42%）为主。低线城 相关研究1.宏观专题研究：产能周期行程近半？-2024/09/162.2024年8月金融数据点评：社融总量不弱静待政策加力-2024/09/143.2024年8月经济数据点评：8月经济：基本面重估-2024/09/144.2024年9月人大常委会点评：人大常委会过后的增发国债前景-2024/09/135.美国大选跟踪：大选辩论：特朗普的“落幕”？-2024/09/11 市，乡镇旅游消费不乏亮点，如辽宁抚顺、天津西青、黄山宏村的中秋旅游消费均是“价升”大于“量涨”。同时，实惠的住、行价格为游客节省花费，FlightAI数据显示中秋假期境内机票单程含税均价同比下降约25%；同程旅行数据显示2024中秋假期国内酒店市场价格与去年同期基本持平。 消费“下沉”的背后，是多地加力扩容“两新”政策予以应对。7月末发改 委发文，明确进一步加大“两新”支持力度，截至中秋假期前，已有13个省市出台加力政策，包括上海、深圳、天津等上半年社零偏弱的高能级城市，政策内容主要集中在统筹配套国债资金，提高补贴标准，扩大补贴范围。 国内出行趋势：“远游不如近郊”。由于节假日日期的“错位”，交通运输部 在公布中秋客运量同比数据时，“2023年同期”是以公历为准（非中秋假期期间）、而“2019年同期”是以农历为准（同为中秋假期）。根据交通运输部公布数据来看，铁路和公路交通热度明显比往年更高了，相较之下航空交通的热度却明显不够。这与中秋期间地铁客运量与城市拥堵延时指数均处于季节性高位、而国内航班执飞班次却与去年公历同期（当时还并非中秋假期期间）相差不大传达出来的信息一致。这也表明出于假期较短、极端天气等因素的考量，居民更倾向于选择市内出行或短途旅行，或许也是为即将到来的的国庆长假腾挪“消费空间”。 除了出境游，国内“近郊”都去哪儿？低线城市是答案。中秋假期期间，一 线及新一线城市净流出人口规模都在大幅上升，而二线及二线以下城市净流入人口却在增加。这说明大多高线城市居民在中秋假期选择了去低线城市。除了出境游，附近的低线城市旅游、或是返乡与家人团聚也是热门选项。 假期电影上映不少，但票房整体不多。据猫眼数据，2024年中秋档期上映 多达21部，档期总票房3.89亿元，可比口径下仅好于2022年中秋同期的3.71亿元，距离2021年4.99亿元和疫情前2019年的8.03亿元仍有差距。 楼市“金九银十”温和开局。进入9月地产销售仍有分化，30城口径新房 成交面积同比不及去年同期；而二手房成交相对升温，13市口径二手房成交面积同比持续高于去年同期。居民对于大额消费、按揭的意愿依然谨慎。 风险提示：未来政策不及预期；国内经济形势变化超预期。 图1：2024年中秋假期整体消费量价涨幅（相比2019年）有所回落 旅游人次涨幅(相比2019年同期，后同)旅游收入涨幅客单价涨幅(右轴) 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% 20 202 2021 2020 2020 2020 2020 -90% 清五端国春明一午庆 资料来源：文旅部，民生证券研究院 图2：消费向假期集中的趋势依然明显 假期所在月 =100 疫情前疫情后 120 115 110 105 100 95 90 85 80 社零：指数化：假期及前后一个月走势 2019五一2021国庆2021春节2023五一2023国庆2024春节2024五一 资料来源：wind，民生证券研究院 注：假期所在月取1-2月、5-6月、10月；1-2月数据做平均处理 图3：部分周边/县城旅游热度较高，价格修复比客流量修复地更好 2024年中秋假旅游数据增速： 接待游客 旅游收入 “价升”小于“量涨”“价升”大于“量涨” 四川泰安济南江门新会重庆渝中辽宁黄山宏村辽宁抚顺天津西青昆明(暑天山天池 区区景区区期)景区 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 资料来源：各地方文旅局，民生证券研究院 注：为各地区公布的与2023年同期可比口径下的数据；“量涨”代表客流量上涨。 图4：今年中秋消费者节前计划更多选择出境游、国内周 图5：今年中秋机票与酒店更具“性价比” 边游 2024年中秋假期消费者计划的出游类型 4% 11% 2024中秋假期：机票与酒店均价同比 0% -25% 0% -5% -10% -15% 42% -20% -25% -30% 境内机票单程含税均价国内酒店市场均价 资料来源：iiMedia，民生证券研究院资料来源：携程旅行，同程旅行，民生证券研究院 图6：8月末至今多地响应“两新”加力支持政策 时间 地方 政策/文件 政策核心内容 2024/9/13 浙江 浙江省推动大规模设备更新和消费品以旧换新政策 汽车的以旧换新，个人消费者报废乘用车并购买符合条件的新能源车补2万元、燃油车补1.5万元。对于家电的补贴可以享受15%-20%的折扣，单笔金额提高至2000元。对于电动自行车，可以享受补贴，且补贴金额从250元提高到500元 2024/9/10 天津 天津市加力支持消费品以旧换新工作实施方案 明确资金渠道、加强资金管理、动态监测调整、及时跟踪问效4方面工作内容，并引导报废更新农业机械500台（套）左右，报废及更新购置符合条件的货车1200辆以上，新购新能源城市冷链配送货车50辆左右，更新购置新能源公交车1000辆以上，更换新能源公交车动力电池100套以上，报废更新个人乘用车40000辆以上，置换更新个人乘用车30000辆以上，以旧换新电动自行车40万辆左右，更新居民室内老旧供暖设施10万户左右。 2024/9/10 辽宁 辽宁省进一步推动经济以促稳、稳中提质若干措施 推出16项新举措促经济稳中提质，真金白银推进全省经济发展，包括支持产业创新和集群发展、推动产业链协作配套、加大存量资产盘活力度、支持举办活跃经济促进消费活动、鼓励企业拓展国际市场、加强科技创新专项担保等，相关单项补助最高达1000万元。 2024/9/10 河南 河南省加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案 将统筹100亿元，用于老旧营运货车报废更新、农业机械报废更新、汽车报废更新、新能源公交车及动力电池更新、家电以旧换新等重点领域。在落实好国家各项政策、用好国债资金的基础上，省财政统筹存量和增量资金,研究制定了新能源重型卡车和设备更新贷款贴息的叠加政策。一是加力支持新能源重型卡车更新替代，二是加力支持设备更新贷款贴息。 2024/9/7 贵州 贵州加力支持消费品以旧换新工作启动 本轮消费品以旧换新政策支持范围包括乘用车报废及置换更新和电动自行车以旧换新、老旧营运货车报废更新，老旧城市公交车报废更新及新能源城市公交车动力电池更新、家电产品以旧换新、家居消费品更新、农业机械报废更新等方面。家电以旧换新方面加大了补贴力度，最高补贴20%，货车报废更新，老旧城市公交车报废更新及新能源城市公交车动力电池更新、家电产品以旧换新、单笔最高优惠2000元，可与企业优惠叠加使用。 2024/9/6 安徽 关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施 加大设备更新支持力度，其中包括优化设备更新项目支持方式、支持老旧运营船舶报废更新以及老旧营运货车报废更新以及农业机械报废和新能源汽车。巨头操作包括对汽车报废补贴1.5万-2万元、对汽车置换补贴6000-18000元、对家带农产品与厨卫产品分级补贴等。 2024/9/5 甘省 甘肃省关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的实施 汽车置换更新方面，对个人消费者转让本人名下乘用车，并在省内汽车销售企业购买总价3.8万元（含）以上新能源乘用车的补贴1.5万元，购买总价8万元（含）以上燃油乘用车的补贴1万元。电动自行车以旧换新方面，对消费者在省内交回个人名下老旧电动自行车并购买电动自行车新车，每辆给予一次性500元定额补贴 2024/9/4 深圳 深圳市超长期特别国债资金加力支持消费品以旧换新实施方案 统筹安排好中央向地方直接下达的超长期特别国债资金和市级财政配套资金，聚焦汽车、家电、家装等领域，全力推进消费品以旧换新工作。到2024年底，实现汽车以旧换新约7万辆(其中置换更新6万辆、报废更新1万辆)、家电产品销量约100万台、家装等产品改造换新约5.1万户电动自行车更新约25万辆、营运货车和城市公交车更新约1300辆，持续释放投资消费潜力。 2024/9/4 山西 山西省加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新具体措施的通知 提高汽车置换补贴标准，补贴个人消费者1-1.2万元、推动家装消费品“焕新”以及支持电动自行车以旧换新和支持老旧营运货车报废更新，根据新能源公交车每辆平均补贴8万元、同时提高农业机械报废更新补贴标准 2024/9/2 上海 上海市关于进一步加大力度推进消费品以旧换新工作实施方案 落实国家汽车报废更新补贴标准、调整本市汽车以旧换新补贴标准、落实国家家电产品以旧换新政策，支持家电、家装、家居和适老化等产品换新，推动电动自行车以旧换新，落实国家老旧营运货车报废更新政策，支持本市国四柴油车提前报废更新，提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准，落实国家农业机械报废政策。 2024/8/30 广东 广东加力支持消费品以旧换新 “8+3”类家电产品的补贴力度大，按类分别补贴15%或不超过2000元。对于移动智能产品类似于手机补贴10%-15%。对于汽车以旧换新最高补贴2万元、电动自行车可凭发票申请补贴、老旧出发也可以以旧换新。 2024/8/26 云南 云南加力支持消费品以旧换新 争取废旧家电回收超400万台、家电家具补贴100万台以上、带动消费500亿，具体政策：报废旧车并购买新能源车补贴2万元、云南省补贴资金40.55亿元。 2024/8/22 重庆 促进消费品以旧换新“升级版” 对汽车报废补贴最高升至1.2万元、并补贴家装消费贷款按年利率2%贴息、绿色智能家电每类每件最高2000元补贴、电动自行车每辆补贴500元 资料来源：中国政府网，各地方政府网站，民生证券研究院 图7：今年中秋铁路和公路交通“热度”更高图8：不过民航乘坐人数比去年更少 （今年中秋假期前两日）2024年出行情况： 万人次9月15日-16日 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2019年2023年 万人次9月15日-16日 （今年中秋假期前两日）2024年 出行情况： 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2019年2023年 铁路公路 资料来源：交通运输部，民生证券研究院 注：2019年同期为当年中秋假期前2日（2019年