聚烯烃周报：供应端承压，反弹偏空操作

一、LLDPE PP期现价格回顾
L、PP近期走势回顾(日K线): LLDPE和PP期货近期价格有所波动，现货价格因补库需求释放而小幅上涨，01合约基差走强。华北库LLDPE仓单继续增加，厂库金能前期增加PP仓单。

二、LLDPE PP基本面要点

1. 新产能：四季度重点关注内蒙宝丰、英力士（预计9月下旬投产）和山东裕龙石化的投产进度。
2. 利润：原料下跌带动油制PE利润改善，但MTO、PDH工艺利润受压减。
3. 进口与出口：PE进口窗口打开，海外需求疲软，外商报盘无明显增加；PP出口东南亚需求偏弱，询盘气氛欠佳，成交不多。
4. 下游开工：预计9月开工季节性提升，但力度不会太大。农膜需求进入旺季，包膜和塑编需求小幅改善，其他塑料制品需求小幅提高。
5. 库存：PE和PP库存均累库，需求环比季节性改善但力度不足。
6. 供应情况：2024年1-7月PE国产累计同比增1.3%，净进口增7.2%，表观供应增3.2%；PP国产累计同比增8.3%，净进口降25%，总供应增2.23%。

三、平衡表预估

• PE：供应恢复和新产能投产预期下，表需展望不佳（衰退压力），中期预计去库压力大偏累库。Q1表需6.7%，Q2表需-0.7%，Q3表需预估3.5%，Q4表需预估2.6%。
• PP：供应恢复和新产能投产预期下，表需展望不佳（衰退压力），中期预计去库压力大偏累库。Q1表需2.2%，Q2表需1.4%，Q3表需预估5.5%，Q4表需预估4.1%。

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