成材旺季需求边际修复 铁矿石延续小幅反弹态势

行情复盘

9月13日，铁矿石期货主力合约收跌0.29%至694.0元。持仓量减少15848手至535278手。

背景分析

• 需求端：日均铁水产量和钢厂日耗小幅回升，但钢厂开工率稳定，盈利率修复缓慢，短期检修复产并存，铁水回升斜率偏低。
• 库存端：港口库存高位累库，供应季节性回升，需求支撑不足，库存难有效去化。

后市展望

短期看成材旺季需求边际修复，铁矿弱需求边际回升。临近国庆长假，市场或交易节前补库。宏观层面无大利空情况下，铁矿有望延续小幅反弹，上方空间不宜过度乐观。

策略分析

• 中长期偏空态势不变，短期看成材旺季需求边际修复和节前补库，铁矿石有望小幅反弹。
• 短期2501合约上方关注730-740区间压制。

期货行情

• 主力I2501合约高开后震荡下行，收盘694元/吨，-2元/吨，涨跌幅-0.29%。
• 成交量47.76万手，持仓53.53手，-15848手。
• 多头前二十持仓328965手，-12259手；空头前二十持仓338249手，-2116手，多减空减。

基本面跟踪

• 外矿发运：9月2日-9月8日全球总量3160.3万吨，环比减少288.6万吨；澳洲发运1812.5万吨，环比减少23.6万吨（其中对华1595.9万吨，环比增加144.3万吨）；巴西发运771.0万吨，环比减少288.0万吨。
• 到港：中国45港总量2217.4万吨，环比增加8.2万吨。
• 内矿：截止9月6日，铁精粉日均产量39.58万吨，产能利用率62.73%，环比+0.32万吨/天和+0.5个百分点。
• 供应：外矿发运和到港同比偏高水平，总量压力较大；后续澳巴发运季节性回升，供应压力难缓解。
• 需求：铁水产量和钢厂日耗小幅回升，开工率稳定，盈利率修复缓慢。
• 库存：港口库存高位累库，供应季节性回升，需求支撑不足，库存难有效去化。