早盘提示

2024年9月13日星期五 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 碳酸锂 +2 股指 +0.5 集运 -2 原油 +2 国债 +0.5 玻璃 -1 氧化铝 +2 PVC +0.5 纯碱 -1 苯乙烯 +1.5 尿素 +0.5 白糖 -0.5 甲醇 +1 塑料 +0.5 花生 -0.5 天然橡胶 +1 PP +0.5 镍 -0.5 螺纹钢 +1 铁矿石 +0.5 不锈钢 -0.5 热卷 +1 纸浆 +0.5 菜油 +1 菜粕 +0.5 棉花 +1 棕榈油 +0.5 沥青 +1 玉米 +0.5 高低硫燃料油 +1 玉米淀粉 +0.5 锌 +1 苹果 +0.5 PX +1 铅 +0.5 PTA +1 生猪 +0.5 乙二醇 +1 鸡蛋 +0.5 短纤 +1 红枣 +0.5 瓶片 +1 铝 +0.5 焦煤 +1 锡 +0.5 焦炭 +1 工业硅 +0.5 黄金 +1 硅铁 +0.5 白银 +1 锰硅 +0.5 铜 +1 豆油 +0.5 豆粕、豆二 +0.5 豆一 +0.5 烧碱 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 推荐理由 【行情复盘】周四震荡下挫。主力合约EC2412报收于1820.2点，按收盘价日环比下跌5.03%；次主力合约EC2502报收1499.8点，按收盘价日环比下跌4.08%；最近月合约EC2410报收于2253.9点，按收盘价日环比下跌3.7%；最远月合约EC2508报收于1245.3点，按收盘价日环比下跌2.93%。交投降温，六大合约成交额合计13.05万手，成交额合计112.9亿元。【重要咨询】1、即期市场：9月12日TCI录得$3346/TEU和$5439.22/FEU，日环比下跌1%和3.5%；WCI（上海→鹿特丹）录得$5152/FEU，周环比下跌17.2%。达飞轮船将9月下半月FAK报价下调$300/FEU至$4760/FEU，马士基将第四周下调$300/FEU至$4100/FEU，长荣海 集运（上海→欧洲） 运将月底船期下调$500/FEU至$4320/FEU，ZIM下跌至$3500/FEU。2、MSC和PA联盟在亚洲-北欧区域上合作的航线共有5条，分别是：LION/FE5、SWAN/FE6、CONDOR/FE3、SILK/FE4、GRIFFIN/FN2。3、欧洲央行在9月议息会议中，将关键存款利率下调25BP至3.5%，将主要再融资利率和隔夜贷款利率均下调60BP至3.65%和3.9%。【市场逻辑】 宏观金融与航运 行情回顾：周四震荡下跌主要还是由于即期运价不断下调所致。周三马士基在9月第四周线上报价与第三周持平，令盘面止跌反弹，然而周四下调了实际线下报价，盘面再度回调。后市展望：目前即期市场还在不断回调，期市还将下跌。但盘面已深度贴水，一旦即期市场回调不及预期或地缘局势升级，期市将会低位反弹。近期以震荡偏弱行情为主。【交易策略】逢高沽空。套利可以采取“EC2502/04”反套策略。【行情复盘】周四股指小幅下跌，沪指收低0.17%，期指主力合约除IM上涨以外其他品种下跌。成交持仓方面，四个品种合约成交持仓均上涨。【重要资讯】 股指 行业来看，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异明显下降，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50转为带动，食品饮料则有大幅拖累，医药生物、电子则拖累500和1000。资金方面，主要指数资金明显流出。消息面上看，央行今日公开市场操作继续净投放流动性975亿元，短端资金成本继续小幅下降。近期数据显示，8月出口同比增速超预期上升，进口增速则有所减缓，贸易差额升至年内次高点。8月CPI小幅加速但不及预期，果蔬涨价带动食品价格上行，对冲油价、耐用品、服务价格回落影 响。PPI则超预期回落，受到大宗商品价格下跌明显拖累。总体上看，国内经济修复趋势仍偏慢，再通胀继续放缓。基建改善预期较强但地产风险未减，内需有待提升，外需暂时稳定，总需求仍有压力。海外方面，市场对美联储9月降息50BP预期明显下降，美股大幅加速反弹。地缘政治风险变动不大。市场风险偏好维持低位。【市场逻辑】已公布的数据多数偏弱，基本面修复缓慢，预期未明显好转，暂时均无利多，继续关注周六公布的8月数据影响。货币和财政政策维持宽松方向，增量政策仍围绕地产，落地效果将决定市场预期。外盘利空减弱，风险偏好仍无利多。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指下行趋势未改，建议观望并等待技术反弹，短线关注高弹性的IC和IM，中长期焦点仍在IF和IH。期现套利方面，IC和IM远月合约存在反套空间，近月空间基本消除，IF和IH近月升水。跨期价差方面，焦点仍是03合约和近月价差波动情况。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续回落，暂时观望并等待上行方向重新确认。【行情复盘】周四国债现券收益率表现不一，长端上行相对更多，国债期货主力合约除TL上涨外均下跌。成交持仓方面，TS和TL合约成交上升持仓下降，其他品种合约成交持仓均下降。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债日内共计发行6只，融资金额总计330亿元，净融资额-70亿元。继续关注国债发行节奏变动和流动性影响以及监管对长端利率态度风险。消息面上看，央行今日公开市场操作继续净投放流动性975亿元，短端资金成本继续小幅下降。近期数据显示，8月出口同比增速超预期上升，进口增速则有所减缓，贸易差额升至年内次高点。8月CPI小幅加速但不及预期，果蔬涨价带动食品价格上行，对冲油价、耐用品、服务价格回落影响。PPI则超预期回落，受到大宗商品价格下跌明显拖累。总体上看，国内经济修复趋势仍偏慢，再通胀继续放缓。基建改善预期较强但地 国债 产风险未减，内需有待提升，外需暂时稳定，总需求仍有压力。海外方面，市场对美联储9月降息50BP预期明显下降，美债收益率、美元指数、人民币汇率均维持震荡。地缘政治风险变动不大。市场风险偏好维持低位。【市场逻辑】已公布的数据多数偏弱，基本面修复缓慢，预期未明显好转，暂时均无利空，继续关注周六公布的8月数据影响。货币和财政政策维持宽松方向，增量政策仍围绕地产，结合央行干预等潜在影响，货币政策潜在利多，其他政策利空尚未排除。外盘影响有限，风险偏好利多下降。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，期债震荡向上走势未变，现券收益率回落到前低附近后关注央行政策变动，建议维持现有久期和杠杆。期现方面，基差有重新上升态势，暂时维持观望。跨期方面，TL次季-隔季价差低于5%的无统计套利区间中，可关注套利机会。曲线方面，仍 以关注30-2、10-5、10-2走陡机会为主。【行情回顾】昨夜盘国内贵金属期货上涨，白银走势强于黄金。沪金2410主力期货合约上涨1.45%至582.16元/克，沪银2412主力合约收涨3.46%至7354元/千克。伦敦现货黄金价格收于2560.13美元/盎司，上涨1.84%；伦敦现货白银价格收于29.8792美元/盎司，上涨4.19%。【重要资讯】1、美国7月职位空缺录得767.3万人，降至2021年1月以来的最低水平。美国7月耐用品订单初值环比增长9.9%，预估为增长4.9%，前值为下降6.7%。2、美国8月末季调CPI年率2.5%，连续5个月下降，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。季调核心CPI年率3.2%，持平于前值和预期值，受租金通胀影响，略超市场预期。3、8月美国季调新增非农就业人数14.2万人，高于前值的8.9万人，但低于预期值的16万人，8月美国失业率4.2%低于前值的4.3%。4、美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48。为8个月来新低。美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。【市场逻辑】黄金昨夜盘创历史新高。美国通胀持续放缓，PPI符合预期，使得美联储关注焦点逐步 贵金属 转向就业市场。上周公布的就业数据喜忧参半，市场对9月美联储降息幅度预期分歧 有色贵金属与新能源 较大。但美国8月通胀数据显示，核心CPI降幅不及预期，受房租影响仍较为坚挺，市场对美联储9月降息50BP的预期降温。CME数据显示，9月美联储降息25个基点的概率升至85%，对美联储政策更敏感的美债2年期收益率回落至3.63%附近，美债10年期收益率在3.64%附近。由于贵金属价格之前较为充分地计价了9月降息50BP的预期，将面临对前期过激的降息预期进行修正。但由于降息预期较为确定，黄金仍有上涨动能。白银价格近期同时受其自身工业品属性影响，美国制造业PMI持续维持荣枯线下方运行，但铜价出现止跌反弹迹象，白银的工业品属性短期对价格有所提振，走势强于黄金，近期虽然有所反弹，但预计空间和持续性都将有限。【交易策略】短期贵金属走势或将面临预期差可能带来的回调，同时白银后续仍有可能受衰退预期影响，反弹空间有限，短期建议逢高沽空。注意风险事件带来的影响，如美联储态度转鹰，美国经济超预期向好等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2530美元/盎司附近压力位，下方关注2470美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注29美元/盎司附近点位，下方关注27美元/盎司附近支撑位。国内方面，沪金上方继续关注580元/克压力位，下方关注550元/克附近点位支撑；沪银上方关注7600元/千克左右压力位，下方关注6800元/千克左右的支撑位。 铜 【行情复盘】沪铜昨夜盘反弹，主力合约CU2410收于74010元/吨，涨幅为0.80%。 【重要资讯】1、美国7月职位空缺录得767.3万人，降至2021年1月以来的最低水平，8月美国季调新增非农就业人数14.2万人，高于前值的8.9万人，但低于预期值的16万人，8月美国失业率4.2%低于前值的4.3%。2、高盛公布了其对金属市场的最新预测，该行将明年铜的价格预测大幅下调近5000美元/吨，由原先的价位降至每吨10100美元。3、据海关总署数据显示，2024年7月中国进口阳极铜7.07万吨，环比增加5.63%，同比减少17.65%；2024年1-7月累计进口阳极铜53.50万吨，累计同比减少16.63%。4、根据海关总署公布的最新数据，2024年7月中国铜废料及碎料进口量达194673吨，环比增长13%，同比上升23%，实现了同比和环比的双增长。5、国家统计局最新数据显示，2024年7月全国铜材产量190.01万吨，同比增长1.3%；1-7月累计产量1236.0万吨,同比下降1.3%。6、截止9月12日周四，SMM全国主流地区铜库存较本下降1.44万吨至21.69万吨，环比上周四下降3.88万吨，连续10周周度去库，且去库节奏加快，刷新春节后新低。7、9月6日SM