新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（外盘拖累，沪铝震荡为主） 11月ADP新增就业人数不及预期，经济放缓预期加重，另外美元指数因欧元表现更弱由跌转涨，外盘金属因此多由涨转 跌，LME三月期铝价跌0.88%至2141美元/吨。国内夜盘受拖累短暂冲高后回落，主力2401合约收低于18400元/吨。现货市场交投无起色，华东市场表现依旧偏差，持货商积极甩货换现，下游少量采购，主流成交价格在18540元/吨上下，与期货基本平水。华南市场前期交投尚可，随着下游补库结束交投转淡，广东主流成交价格在18680元/吨上下。云南减产完成后暂无更多供给端利多，消费下降以及宏观面利空主导短期行情。不过减产消息持续体现，库存不断去化对铝价有支撑。宏观面压力放缓后铝价或筑底反弹。短线建议观望。 铜：★☆☆（美元指数走高，铜价下挫） 隔夜铜价走弱，主力2401收于67200元/吨，跌幅1.25%。隔夜公布的美国小非农数据不及预期，薪资增速也进一步降温，市场对海外经济下滑担忧情绪上升，美元指数走高打压铜价；本周LME铜库存开始回升，海外高库存背景下，库存又进一步累计，铜价承压，预计短期铜价或延续偏弱运行。但国内铜库存处于极低位置，本周盘面月差扩大，现货报价有所回落，预计临近交割盘面价差存进一步扩大可能。在进口窗口持续打开保税区低库存的背景下，洋ft铜溢价也升至历史高位，整体国内铜现货供应偏紧。国内铜消费韧性较强，基本面对铜价有支撑。另外目前国内经济仍疲弱，市场对后续国内出台刺激政策预期攀升；预计铜价仍有走高可能，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（镍矿价格持续回落，镍价延续跌势） 隔夜镍价走弱，主力2401合约收于127930元/吨，跌幅2.01%。本周镍矿价格大幅下滑，尤其是高品位镍矿，昨日高镍矿价格下跌4美元/湿吨；镍铁价格回落5至950美元/镍。印尼镍定价干扰告一段落，镍价重回基本面。因镍价持续下跌，据Mysteel调研，11月国内部分镍冶炼厂减产，但华南地区有新建产线投产，11月国内精炼镍产量环比下降3.47%，同比增加49%；国内镍产量增速下降，但产量仍处于高位，印尼新投产的产能产量已爬升至1000吨/月，全球纯镍供应过剩量扩大，海内外库存持续累计。纯镍价格距其成本价还有部分空间，预计镍价将延续跌势。关注印尼镍相关政策。 本周不锈钢价格跟随镍价大幅下跌，已跌破前低；上周不锈钢库存下降，其中300系下降1.3万吨；但目前国内不锈钢库存仍处于高位，而且下游需求不佳，后续库存或难以持续去库。此前镍铁价格持续下行，已跌至近5年较低水平，预计镍铁价格仍有下行空 间。镍铁价格下跌带动不锈钢成本下移，预计不锈钢价格将延续弱势。锌：★☆☆（美经济担忧上升锌价表现弱势） 隔夜美国小非农数据不及预期，锌价再度回落，沪锌主力2401合约收于20445元/吨，跌幅1.21%。昨日国内现货市场，贸易商接货增多，市场货源偏紧，升水继续上行，上海地区0#锌普通品牌报01+160-170元/吨。需求方面，上周京津冀地区环保解除，镀锌开工有明显回升，其他板块开工同样较有韧性，但本周北方环保限产再起。供应方面，近期接连有矿ft和炼厂复产消息，Tara矿希望明年二季度重启，德国Nordenham计划明年一季度复。但从目前TC来看，仍处下降趋势，冶炼厂盘面利润压缩至负。沪伦比值回落，11月进口窗口完全关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，LME库存上月大幅增168%，而国内下游逢低采买下本周连续去库，整体库存压力不大。综合来看，过剩忧虑下锌价跌破技术支撑，但中期矿端收紧逻辑较强，以逢低多思路对待。 铅：★☆☆（关注铅价下方支撑） 隔夜铅价继续磨底，沪铅主力2401合约收于15520元/吨，跌幅0.39%。昨日国内现货市场，南北价差缩窄，但下游畏跌慎采，散单成交清淡，江浙沪市场品牌报12+0-12+20附近；再生铅成交未有改善，炼厂继续挺价，含税报平水-贴水50；废电瓶价格仍有下跌。供应方面，铅矿端延续收紧，而检修结束等原因下再生铅上周开工明显回升，供应阶段性恢复。而下游铅蓄电池企业周度开工有较明显下滑，汽车及储能类铅蓄电池市场消费相对平稳，而电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱。库存方面，截止本周一SMM铅锭社会库存再度小幅累库；而近期LME库存止增后连续三日去库。整体上，需求淡季下铅价持续回落，但我们认为铅成本端仍给予较强支撑，谨慎看跌。 氧化铝：★☆☆（供应有宽松预期，氧化铝期货偏弱震荡） 氧化铝期货夜盘反复波动，尾盘震荡收平于1869元/吨。现货市场有一定成交，北方地区电解铝企业接货为主，因近期北方现货不甚宽松，现货报价相对坚挺，不过南方供应宽松，少量南货北运。近期北方地区矿石供应仍较紧张，ft西地区矿产因前期煤矿事故影响仍受限，北方地区氧化铝产量受限明显。不过南方运行产能明显上升，总体产量变化不大。短期产量总体平稳，在期货仓单流入市场的情况下供应趋于宽松，不过也难有明显过剩的情况。因此短期氧化铝现货价格或难有大幅波动，期货价格则在供应趋于宽松的预期下偏弱震荡。但由于北方地区环保、矿石供应紧张等因素对产量仍由扰动可能，氧化铝价格持续大跌的可能性不大。短线建议观望。 锡：★☆☆（国内去库有支撑，锡价震荡偏强） 美元继续收高，11月美国“小非农”数据不及预期，经济放缓预期加强，不过隔夜外盘锡价逆势走强，LME三月期锡价大幅收 涨2.54%至24600美元/吨。国内夜盘也一度冲高，不过之后震荡回落，尾盘小幅收高于206600元/吨。现货市场交投依旧较弱，价格反弹打压接货下游接货积极性，不过仍有少量补库的情况，部分供应商表现惜售。市场流通货源有所下降，不过现货升水小幅走弱。当前消费仍有一定韧性，不过价格反弹对接货有明显抑制作用。短期产量仍维持相对高位，冶炼厂尚未出现明显减产的情况，供给端不会有明显下降，消费短期也难有明显提升，维持一定韧性。国内去库对价格有一定支撑，不过在消费负反馈影响下反弹力度受限。短期锡价或震荡调整，建议暂且观望为主。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（宏观预期再起成材高位震荡） 昨日成材价格触底后大幅回升。近期中央经济工作会议再次召开，市场预期为了完成2024年经济增长目标，国内将继续出台大规模刺激计划。螺纹热卷产量回升，从利润上看，预计后续螺纹热卷产量仍有回升空间。需求上看，建材需求进入季节性下降阶段。热卷终端制造业向好，热卷需求好于螺纹。库存上看，螺纹库存首次累库，累库时间早于往年。热卷库存持续去化，去化幅度一般。当前成材价格贸易商主动冬储的意愿不高。整体上看，热卷基本面好于螺纹，当前成材基本面居于次要地位，市场仍以宏观利好预期为主导，短期成材价格维持高位震荡，关注宏观政策预期以及焦煤矿石价格走势。 铁矿石：★☆☆（宏观预期反复，铁矿石波动加剧） 昨日连铁偏强运行，05合约收盘930，涨幅2.54%。宏观方面，继穆迪下调评价之后，昨日彭博消息12月中旬的政治局会议和中央经济工作会议或将设定“富有魄力的增长目标”，政策预期修正，铁矿石强势反弹。基本面来看，供应端，Vale发运大幅回升，澳矿及非主流发运下降，总体发运维持较高水平，铁矿石供应环比转向宽松；需求端，铁水维持在235万吨上下，铁矿刚需同比保持高位，后续主要关注是否有季节性减量之外的减产。综合来看，铁矿石供需有环比宽松迹象，但12月中下旬钢厂冬储陆续启动，需求将有阶段性释放为矿价托底；年底市场走预期逻辑，而预期时常反复助涨行情波动，建议锚定矿价底部支撑，在预期没有证伪之前以偏强思路对待。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪，关注宏观消息及资金动向) 昨日现货均价1981（+2）元/吨。昨日开工率82.74%（-0.05%），基本平稳。库存上，上周库存依旧维持去库趋势，整体厂库库存环比减少128.9万重量箱。近期（周末起）期现商拿货较多，华北多出现期现商较低价格抛货情况。中下游维持刚需，昨日沙河地区自上周末贸易商大幅拿货后，价格走弱、产销下滑，湖北、华南、华东产销依旧维持向好，昨日平均产销104（-1），整体南方出货好于北方市场。另外，11月深加工订单天数维持良好，更多得益于地产竣工端刚需支撑，以及家装需求的支撑。在保交楼大背景下，后续依旧更多关注竣工大年，地产竣工端的完成进度、地产资金回款情况，除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总的来说，宏观环境偏暖依旧，对于地产相关政策出台预期仍维持，关注十二月中旬会议进展。玻璃当前基本面良好，供需无较大矛盾，库存整体中性偏低、压力不大（沙河地区维持低库存态势）,在政策仍有期待的情况下，依旧维持震荡偏强判断。近几日盘面回调整理后，市场情绪有一定修复，进一步关注现货动向以及地产竣工端需求持续性的承接。 纯碱：★☆☆（现货仍偏紧为主，关注今日周度数据) 近期现货价格坚挺依旧，重心维持上移。供应上，当前青海维持减量，德邦停车尚未恢复，金ft检修后近日逐步恢复；此外上周远兴三线投料，装置调试中。当前下游需求良好，近期玻璃厂仍有一定补库需求，玻璃厂纯碱库存天数近期有所增加，整体现货偏紧为主。当前厂库库存及社会库存仍然低位为主，从当前重碱厂库库存来看，依旧是接近于去年同期，本周仍有库存下降的预期；绝对位置上，目前仍然是低库存状态，尚未出现预期中的随着开工逐步提高，加上新增产能投产，所会带来的大幅累库局面；此外加上投产不及预期以及青海减量，以上几点现实对于纯碱价格具有较强的支撑。总的来说，在基本面现实的强支撑以及现货价格坚挺的情况下，纯碱下方空间暂时有限，预计将延续震荡偏强局面。昨日主力合约换月，夜盘强势收基差，进一步关注现货价格动向。近期注意突发事件以及宏观消息对于盘面的影响，关注资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（油价连续第三日下跌） 市场仍担心需求进一步下滑，昨日油价延续第三日下跌，WTI跌破70美元/桶，月差进一步走弱，裂解价差仍在高位震荡。ADP就业人数连续第四个月不及预期。EIA周度数据显示，12月1日当周，美国原油产量环比减少10万桶/日至1310万桶/日，原油库存减少463.3万桶，汽油库存增加542万桶，馏分油库存增加126.7万桶，库欣库存增加182.9万桶，炼厂开工率小幅增至90.5%，原油出口量减少41.6万桶/日至433.9万桶/日，原油进口量环比增加167.5万桶/日至750.8万桶/日，整体偏空。短期油价重点关注宏观地缘消息，油价偏弱震荡。 动力煤：★☆☆（产地市场略有企稳，港口交投依然僵持） 产地价格趋稳，市场氛围依旧偏观望，需求略显平淡，交投活跃度一般。港口市场买卖双方继续博弈，价格依然僵持，成交有 限。亚洲市场采购需求不及预期，价格有所回落，终端高库存，价格接受度有限，目前暂观望。新一股弱冷空气继续影响北方，但强度偏弱，相关地区气温距平依然偏暖。南方迎来大幅升温，气温创多年新高。周末仍有冷空气到来，半周的升温影响下，北方降温幅度偏大。日耗季节性走高，保持接近同比水平。中长期看，厄尔尼诺事件下，今冬明春暖冬预期依然大，期间快寒潮或偏多。化工非电利润向好，虽然开工季节性下降，但仍高于往年同期水平。电厂库存小幅去化，沿海地区窄幅去库，内陆电厂库存暂 稳。发运倒挂持续，产地贸易商和站台发运积极性弱，北港调入量维持中位；封航解除，旺季需求持续释放，调出高于调入，北港加速去库。传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，且暖冬预期强，短期快寒潮扰动频繁，煤价或震荡为主，仍需关注天气变化。（ 工业硅：★☆☆（南北供给差异扩大，市场继续博弈；短期建议观望，长期区间操作） 周三工业硅主力01合约收盘13700，幅度+2.47%，涨330，单日减仓11583手。现货价格暂稳，硅企挺价效果一般，下游维持刚需采购，市场仍存价格分歧。西南硅厂因限电及成本压力，开工大幅走低，北方地区硅厂开工率逐步提升，且有新产能投产，行业周度产量小幅下降。多晶硅价格企稳，产量继续增长，月内有新产能投产爬坡，对工业硅需求稳定增长，但下游终端需