新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（去库持续，铝价下方有支撑） 美元指数大幅走强，隔夜外盘金属普跌，LME三月期铝价跌0.73%至2184美元/吨。国内市场情绪低迷，夜盘低开低走，沪铝主力2401合约收低于18475元/吨。早间现货市场两地表现不一，华东市场下游接货相对消极，虽然库存下降，但持货商积极出货换 现，流通货源充裕。成交量相对有限，主流成交价格在18680元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场持货商挺价惜售，下游则逢低适量接货，交投好于华东市场，主流成交价格在18810元/吨上下。云南减产效果逐步显现，产量下降，不过进口维持在较高水平，补充国内供应。消费总体趋于下降，不过仍有较强韧性，价格重心下游刺激部分消费释放。铝锭库存逐步去化，不过供应尚未出现紧张的情况。在宏观面情绪欠佳的情况下，铝价反弹动力不足，持续去库则给予价格下方强支撑，短期或震荡调整为主。建议逢低偏多对待。 铜：★☆☆（美元指数走高打压铜价） 隔夜铜价走弱，主力2401合约收于68190元/吨，跌幅0.57%。隔夜美元指数走高打压铜价；铜价走高后精废价差大幅扩大，将抑制精铜消费；铜价进一步上冲动力不足。低库存背景下本周盘面月差扩大，昨日现货报价有所回落，预计临近交割盘面价差存进一步扩大可能。上周国内上期所铜库存大幅下降9729吨至2.6万吨，而且进口窗口持续打开，在保税区低库存的背景下，洋ft铜溢价也升至历史高位，国内铜现货供应偏紧。月底的国内制造业PMI，非制造业PMI均不及预期，国内经济仍疲弱，市场对后续国内出台刺激政策预期攀升；另外美国核心PCE下滑超预期，制造业PMI亦下滑，市场对美联储降息预期攀升，对铜价也有所提振，预计铜价延续偏强运行，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（供应过剩，镍价延续跌势） 隔夜镍价震荡运行，主力2401合约收于128900元/吨，涨幅0.34%。上周印尼镍定价事件引发市场担忧，印尼对镍相关产品，比如镍铁、高冰镍等相关关税或提升日程。空头减仓带动镍价大幅走高。但中期全球镍供应过剩预期不变，2024年过剩量将扩大，中期镍价延续跌势，可考虑逢高建立空单。 镍价回升推动不锈钢价格走高，价格回升刺激下游接货，上周不锈钢库存下降，其中300系下降1.3万吨；但目前国内不锈钢库存仍处于高位，而且下游需求不佳，后续库存或难以持续去库。此前镍铁价格持续下行，已跌至近5年较低水平。镍铁价格下跌带动不锈钢成本下移，钢厂利润改善，后续减产力度或有待观察。预计短期在镍价走高的带动下，不锈钢延续反弹，但中期重心或延续下移，建议逢高建立空单。 锌：★☆☆（空头逻辑打压冶炼利润锌价增仓下行） 美元走强加过剩压力下隔夜锌价增仓下行，沪锌主力2401合约收于20555元/吨，跌幅0.99%。昨日国内现货市场，贸易商交投为主，上海地区0#锌普通品牌报01+80-90元/吨。需求方面，上周京津冀地区环保解除，镀锌开工有明显回升，其他板块开工同样较有韧性，本周北方环保限产再起。供应方面，11月1日Nyrstar公司表示将关闭美国两座锌矿，9日俄罗斯oz矿火灾，锌矿供应紧张加剧，TC进一步下降。另外近日云南地区炼厂接到限电10%的通知，11月国内锌锭产量或环比回落。而德国Nordenham计划明年一季度复产。沪伦比值回落，11月进口窗口完全关闭，预计后续进口流入放缓。库存方面，国内外锌锭步入补库周期，LME库存一周内增幅超200%，而国内下游逢低采买下连续有较明显去库，库存压力不大。综合来看，需求忧虑下锌价跌破技术支撑，但中期矿端收紧逻辑较强，等待逢低多机会。 铅：★☆☆（需求走弱考验成本支撑） 隔夜铅价低位震荡，沪铅主力2401合约收于15630元/吨，跌幅0.10%。昨日国内现货市场，区域报价差异拉大，成交下滑，江浙沪市场品牌报12+0附近；再生铅生产亏损，挺价情绪浓，含税报平水；废电瓶价格有明显跟跌200。供应方面，铅矿端延续收紧，而再生铅上周开工明显回升，供应阶段性恢复。下游铅蓄电池企业周度开工有较明显下滑，汽车及储能类铅蓄电池市场消费相对平稳，而电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱。另外，近期沪伦比值收窄，出口窗口再有打开。库存方面，截止本周一SMM铅锭社会库存再度小幅累库；而近期LME库存连续三日去库。整体上，需求淡季下铅价持续回落，但我们认为铅成本端仍有较强支撑，谨慎看跌。 氧化铝：★☆☆（供需矛盾不突出，氧化铝期货震荡调整） 氧化铝期货夜盘震荡反复，主力2402合约轻微收低于2930元/吨。早间现货市场有一定成交量，以北方为主，不过下游电解铝厂拿货积极性不高，价格也基本平稳为主。近期受矿石供应不足以及环保因素影响地区氧化铝产量受限，不过在南方检修产能恢复的情况下，总体产量变化不大。而由于云南较大规模减产致使消费下降，近期供应总体趋于宽松，不过也未有明显过剩的情况。氧化铝现货价格有一定压力，期货价格或偏弱震荡为主，考虑到北方环保带来供给端的不确定性，价格也难有大幅下跌。短线建议观望为主。 锡：★☆☆（供给端压力仍存，锡价反弹受限） 美元指数大幅走强，外盘金属普跌，锡价则逆势上涨，LME三月期锡价收涨1.4%至24185美元/吨。国内夜盘跟随走强，沪锡主 力2401合约收高于201790元/吨。早间现货市场交投冷清，前期集中补库后，下游谨慎观望为主，鲜有采购。冶炼厂维持挺价惜售状态。现货升水有所回落。当前国内冶炼厂锡矿供应尚未有明显缺口，冶炼厂多维持平稳运行，产量无明显增减，而进口仍有补充，这使得短期供给端依旧充裕，虽然显性库存趋降，但仍处于相对高位。消费端总体缺乏增长，家电市场消费季节性走弱，消费电子市场仍处于筑底阶段，不过光伏板块消费依旧较强劲，新能源汽车消费也有带动，消费对价格仍有较大的敏感度。短期锡价或进入底部调整阶段，继续筑底。操作上建议暂且观望。关注库存去化情况依旧矿端供应变化。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材跟随煤焦波动） 昨日成材价格跟随煤焦震荡走低。目前宏观预期处于平稳阶段，宏观炒作降温。ft西部分煤矿复产，导致焦煤价格大跌。螺纹热卷产量回升，从利润上看，预计后续螺纹热卷产量仍有回升空间。需求上看，建材需求进入季节性下降阶段。热卷终端制造业向好，热卷需求好于螺纹。库存上看，螺纹库存首次累库，累库时间早于往年。热卷库存持续去化，去化幅度一般。当前成材价格贸易商主动冬储的意愿不高。整体上看，成材基本面有走弱迹象，成材跟随炉料价格波动，价格高位震荡。关注宏观政策预期以及焦煤矿石价格。 铁矿石：★☆☆（发运维持高位，供需边际宽松） 昨日连铁偏弱运行，收盘958，跌幅1.79%。宏观方面，央行行长潘功胜称将管好货币总闸门，未来货币信贷更多关注结构优化而非总量；产业链来看，双焦情绪走弱拖累黑色系整体回调。基本面来看，供应端，Vale发运大幅回升，澳矿及非主流发运下降，总体发运维持较高水平，铁矿石供应环比转向宽松；需求端，铁水维持在235万吨上下，铁矿刚需同比保持高位，后续主要关注是否有季节性减量之外的减产。综合来看，近期政策端价格监管主旋律下，铁矿石供需也有环比宽松迹象，但12月中下旬钢厂冬储陆续启动，需求将有阶段性释放为矿价托底，叠加年底重要会议前市场对明年经济定调有所期待，短期铁矿石价格仍然上下两难。 玻璃：★☆☆（注意宏观消息及资金动向) 12月以来现货价格维持提涨动向。上周玻璃产量小幅提升，环比增加了0.2%，供应上维持较高水平。昨日开工率82.79%，持平上一交易日。库存上，上周库存依旧维持去库趋势，整体厂库库存环比减少128.9万重量箱。在日熔高位的情况下，厂家主动去库、灵活操作为主，对于中下游的需求来讲依旧是能够承接上的：近期现货情绪较高，期现商拿货较多，中下游维持刚需，昨日各地产销延续向好态势（沙河小幅回落），平均产销109。另外，11月深加工订单天数维持良好，更多得益于地产竣工端刚需支撑，以及家装需求的支撑。在保交楼大背景下，后续依旧更多关注竣工大年，地产竣工端的完成进度、地产资金回款情况，除此之外还包括新房及二手房装修上对于玻璃需求的释放。总的来说，宏观环境偏暖依旧，对于地产相关政策出台预期仍维持，玻璃当前基本面良好，供需无较大矛盾，库存整体中性偏低、压力不大（沙河地区维持低库存态势），以及近期现货情绪较高，期现商亦存较高投机情绪，外有地产政策进一步推动预期，因此依旧维持震荡偏强判断。但由于近期市场情绪高涨，盘面大幅拉涨，注意现货价格进一步动向，谨防回调，关注短期上方2000附近压力。 纯碱：★☆☆（关注现货价格进一步动向) 昨日现货价格坚挺依旧，重心维持上移。供应上，上周纯碱产量总计减少3.35万吨，青海维持减量，德邦停车尚未恢复，金ft检修后近日逐步恢复；此外上周远兴三线投料，装置运行暂不稳定。当前下游需求良好，近期玻璃厂仍有一定补库需求，玻璃厂纯碱库存天数近期有所增加，整体现货偏紧为主。上周纯碱仍然维持去库，但去库速度依旧有所放缓，具体轻重两碱来看，轻碱去库3.33万吨，而重碱则出现小幅度累库（+0.79）。从当前重碱厂库库存来看，依旧是接近于去年同期；绝对位置上，目前仍然是低库存状态，尚未出现预期中的随着开工逐步提高，加上新增产能投产，所会带来的大幅累库局面；此外加上投产不及预期以及青海减量，以上几点现实对于纯碱价格具有较强的支撑。总的来说，在基本面现实的强支撑以及现货价格坚挺的情况下，纯碱下方空间暂时有限，预计将延续震荡偏强局面，近期注意突发事件以及宏观消息对于盘面的影响，关注资金动向。 新湖能源 原油：★☆☆（短期油价偏弱震荡） 昨日油价延续下跌，月差跟随单边变动，裂解价差仍在高位震荡。市场对OPEC+的减产仍质疑。今日凌晨，沙特能源大臣表示，如果需要，OPEC+减产绝对可以持续到第一季度之后，他表示，上周宣布的200万桶/日的减产，其中约一半来自沙特，只有在考虑了市场情况后才会取消，并将采用逐步退出的方式，原油价格仍低于OPEC+会议前的水平。市场观察人士指出，只有大约一半的减产是全新的，并质疑所承诺的减产是否真的会兑现，油价因此缺乏新动能。需求端方面，今年大概率是暖冬，全球取暖油消费增量较为有限。短期市场重点关注即将公布的宏观数据，包括非农、美联储议息会议等，油价偏弱震荡，Brent或在区间75-85美元/桶。 动力煤：★☆☆（市场较上月供需两弱，买卖双方继续博弈，交投僵持） 产地市场较前期供需两弱，开工虽较上周末好转，但整体水平相对一般，销售承压，市场看空情绪蔓延。港口价格僵持，需求不振，而成本及预期支撑下，贸易商继续挺价，买卖双方继续博弈。内贸市场弱势压制动进口煤价格，虽然成本增加，但下游偏观望，交投不活跃。本周两股冷空气将穿插影响我国，经历一轮升温后，北方再度宽幅降温。本轮冷空气主要影响北方，本周末前，南方依然回暖。中长期看，厄尔尼诺事件下，今冬明春暖冬预期依然大，期间快寒潮或偏多。化工非电利润向好，虽然开工季节性下降，但仍高于往年同期水平。电厂库存小幅去化，沿海地区窄幅去库，内陆电厂库存暂稳。发运价格倒挂，贸易商发运积极性不高，北港调入量维持中位；港口封航，下游拉运积极性下降，调出调入相近，北港库存高位窄幅波动。传统旺季到来，发运利润依然倒挂，但港口及终端库存处于高位，且暖冬预期强，短期快寒潮扰动频繁，煤价或震荡为主，仍需关注天气变化。 工业硅：★☆☆（短期结构性缺货支撑市场价格，但需求依然未见起色；建议区间操作为主） 周一工业硅主力0中长期仍是偏空指引1合约收盘工业硅主力2401合约收盘13930，幅度-0.04%，跌5，单日减仓962手。现货价格再度企稳，市场低品货源的缺失，给价格带来一定支撑，下游按需采买为主。电价压力下，川滇地区硅厂上月底大幅减产停炉，西北企业维持高负荷生产，部分企业开炉，且有新产能投产，行业周度产量小幅下降。多晶硅价格小幅走跌，近期签单价格下调，行业开工稳定，年底新产能投放，产量保持增长，下游开工窄幅回升，但供过于求格局不变；