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资金跟踪与市场结构周观察(第三十三期):微观流动性持续向下调整

2024-09-17王开、陈凯畅国信证券B***
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资金跟踪与市场结构周观察(第三十三期):微观流动性持续向下调整

证券研究报告|2024年09月17日 资金跟踪与市场结构周观察(第三十三期) 微观流动性持续向下调整 核心观点策略研究·策略专题 市场成交量下降。上周(20240909-20240913)全市场成交量略有下降,沪深两市成交额位于2024年至今的5.5%分位数水平(前值为14.2%)。大盘持续筑底过程中,交投情绪相对疲弱,微观流动性未见明显好转。 成交额集中度有所分化。上周,行业层面成交额集中度转为上升趋势,个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持下降趋势,个股涨跌幅分化明显。 赚钱效应有所下降。Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为4.73%,相比前值下降0.35个百分点。全A涨跌中位数为-2.61%,较前值下降5.99个百分点。Top25%分位数为-0.59%,较前值下降6.25个百分点。Top75%分位数 为-4.57%,较前值下降5.54个百分点。 行业换手率小幅上升。上周换手率最高的三个一级行业为:社会服务 (11.49%)、计算机(11.29%)、电子(8.69%)。上周换手率最低的三个一级行业为:银行(1.02%)、石油石化(1.12%)、钢铁(2.13%)。 机构调研强度降低。从行业层面的机构调研强度看,电子(9.76%)、机械设备(6.89%)、计算机(5.94%)三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看,沪深300的调研强度最大,为1.54。从边际变化看,中证100的调研强度在上周的绝对变化最大,降低了2.96。 股市资金净流出。上周股市资金净流出276.45亿元,各分项资金为:较 前值增加64.64亿元。(1)融资余额减少110.92亿元;(2)重要股 东增持8.22亿元;(3)ETF流入87.88亿元;(4)新发偏股基金7.63亿元;(5)IPO21.05亿元;(6)定向增发0.00亿元;(7)重要股东减持13.66亿元;(8)ETF流出226.92亿元。 从资金流入流出来看,上周ETF净流出最少为139.04亿元。较前值,各分项的变化为:(1)融资余额减少50.53亿元;(2)重要股东增持 减少3.96亿元;(3)ETF流入增加53.21亿元;(4)新发偏股基金减 少26.33亿元;(5)IPO增加6.00亿元;(6)定向增发增加0.00亿 元;(7)重要股东减持增加0.72亿元;(8)ETF流出减少106.61亿元。 资金流出风险上升。上周限售解禁家数为66家,较前值增加3家。限售 解禁市值为609.74亿元,较前值增加364.50亿元。预计本周和下周的 限售解禁市值为287.57亿元。从行业来看,前两周限售解禁市值最多的三个行业为:非银金融(176.96亿元)、交通运输(139.95亿元)、医药生物(82.85亿元)。有14个行业没有限售解禁出现。 风险提示:数据更新滞后;数据统计误差;文中个股仅作数据梳理,不构成投资推荐意见。 证券分析师:王开证券分析师:陈凯畅021-60933132021-60375429 wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cn S0980521030001S0980523090002 联系人:郭兰滨010-88005497 guolanbin@guosen.com.cn 基础数据 中小板/月涨跌幅(%) 5162.17/-4.45 创业板/月涨跌幅(%) 1535.17/-4.48 AH股价差指数 148.72 A股总/流通市值(万亿元) 87.01/78.32 市场走势 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《资金跟踪与市场结构周观察(第三十二期)-市场成交下行,股市资金净流出》——2024-09-10 《根据中报资本周期定位挖掘细分行业》——2024-09-08 《策略周思考-两个背离,如何破局》——2024-09-08 《ESG专题研究-出海型企业实质性ESG议题变迁》——2024-09-04 《资金跟踪与市场结构周观察(第三十一期)-政策提振,情绪小幅改善》——2024-09-03 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 成交热度4 深交所上交所成交额4 科创板创业板成交额4 各行业成交额及占比、边际变化5 集中度与分化度5 行业层面集中度6 个股层面集中度7 行业层面分化度7 个股层面分化度8 赚钱效应8 换手情况9 机构调研12 行业层面12 宽基指数层面12 股市流动性13 资金供给:公募偏股新发基金14 资金供给:ETF净流出14 资金供给:重要股东净减持15 资金需求:IPO16 资金需求:定向增发17 资金流出风险:限售解禁18 风险提示20 图表目录 图1:上交所深交所股票成交额4 图2:上交所深交所股票成交额:分位数4 图3:科创板创业板成交额4 图4:科创板创业板成交额:分位数4 图5:各行业成交额对比:上周vs前值5 图6:一级行业成交额占比6 图7:一级行业Top5成交额占比7 图8:二级行业Top10成交额占比7 图9:Top10%个股成交额之和,及其占总成交额比重7 图10:Top20%个股成交额之和,及其占总成交额比重7 图11:Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数8 图12:Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅8 图13:Top20%个股成交额与Bottom20%个股成交额之比8 图14:TOP10%个股周涨跌幅减中位数涨跌幅8 图15:全A涨跌中位数、Top25%分位数和Top75%分位数9 图16:个股涨跌家数比9 图17:Top20%个股涨跌幅9 图18:一级行业周换手率对比:上周vs前值10 图19:一级行业周换手率近一年分位数对比:上周vs前值10 图20:一级行业周换手率近三年分位数对比:上周vs前值11 图21:一级行业周换手率近五年分位数对比:上周vs前值11 图22:各行业机构调研强度对比(行业机构调研数量/行业公司总数):上周vs前值12 图23:重要宽基指数成分机构调研热度对比:上周vs前值13 图24:股市资金流入流出对比:上周vs前值13 图25:新发偏股型基金数量与份额统计14 图26:净流入Top10ETF15 图27:净流出Top10ETF15 图28:重要股东净增持15 图29:行业层面重要股东净增持市值梳理16 图30:新增IPO数量和募资总额统计17 图31:行业层面定向增发募资金额梳理18 图32:周度限售解禁市值统计(虚线代表已公布的本周和下周限售解禁市值)19 图33:行业层面限售解禁市值梳理19 成交热度 上周(20240909-20240913)全市场成交量略有下降,沪深两市成交额位于2024年至今的5.5%分位数水平(前值为14.2%)。大盘持续筑底过程中,交投情绪相对疲弱,微观流动性未见明显好转。 深交所上交所成交额 深交所成交额为1.46万亿,较前值减少2079.07亿元,在三年分位数中位列 54.60%,较前值减少5.2个百分点。上交所成交额为1.13万亿,较前值减少 1309.38亿元,在三年分位数中位列54.30%,较前值减少5.3个百分点。 图1:上交所深交所股票成交额图2:上交所深交所股票成交额:分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理。注:滚动三年分位数 科创板创业板成交额 科创板成交额为0.14万亿,较前值减少193.72亿元,在三年分位数中位列 17.10%,较前值减少7.7个百分点。创业板成交额为0.66万亿,较前值减少 1179.48亿元,在三年分位数中位列68.50%,较前值减少5.1个百分点。 图3:科创板创业板成交额图4:科创板创业板成交额:分位数 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理。注:滚动三年分位数 各行业成交额及占比、边际变化 上周,成交额最多的3个行业分别为:电子(3567.85亿元,占总成交额13.84%)、电力设备(2318.49亿元,占总成交额8.99%)、医药生物(2184.91亿元,占总成交额8.47%)。成交额最少的3个行业分别为:综合(39.94亿元,占总成交额0.15%)、美容护理(59.10亿元,占总成交额0.23%)、钢铁(142.69亿元,占总成交额0.55%)。 图5:各行业成交额对比:上周vs前值 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 集中度与分化度 上周,行业层面成交额集中度转为下降趋势,个股层面成交额集中度转为上升趋势。行业层面涨跌幅分化度转为增加趋势,个股涨跌幅分化明显。 图6:一级行业成交额占比 板块行业2024/9/132024/9/62024/8/302024/8/232024/8/16本月平均 电子 13.8% 16.2% 15.0% 15.2% 14.9% 15% 计算机 8.4% 7.9% 7.5% 7.7% 6.3% 8% TMT 通信 4.4% 3.7% 4.1% 4.0% 4.1% 4% 传媒 2.9% 2.9% 3.1% 4.2% 3.3% 3% 银行 3.2% 3.4% 3.7% 3.6% 2.5% 3% 大金融 非银金融 4.0% 3.9% 3.3% 3.2% 3.6% 4% 房地产 1.4% 1.7% 1.4% 1.4% 1.8% 2% 公用事业 2.4% 2.2% 2.3% 2.3% 2.5% 2% 支持性行业交通运输 2.5% 2.6% 2.8% 2.7% 2.6% 3% 环保 1.0% 1.0% 1.0% 1.2% 1.6% 1% 综合 0.2% 0.1% 0.1% 0.1% 0.1% 0% 石油石化1.1% 煤炭1.0% 上游资源有色金属4.2% 钢铁0.6% 基础化工4.3% 建筑材料0.8% 机械设备5.8% 中游制造建筑装饰2.1% 电力设备9.0% 国防军工2.1% 汽车5.5% 家用电器2.1% 下游轻工制造0.9% 可选消费商贸零售1.6% 社会服务1.2% 美容护理0.2% 食品饮料3.1% 下游纺织服饰0.7% 必选消费医药生物8.5% 农林牧渔1.0% 1.1% 1.0% 3.9% 0.5% 4.6% 0.9% 6.0% 2.0% 8.5% 2.5% 5.9% 2.3% 1.1% 1.4% 1.1% 0.2% 2.6% 0.8% 7.0% 1.0% 1.1% 0.9% 4.2% 0.5% 4.1% 1.2% 6.6% 2.3% 7.7% 2.7% 5.5% 2.6% 1.0% 1.4% 1.2% 0.3% 3.4% 0.8% 7.2% 1.1% 0.9% 1.0% 4.1% 0.5% 4.0% 1.1% 7.0% 1.8% 6.7% 2.6% 6.0% 2.5% 0.9% 1.4% 1.1% 0.3% 2.6% 0.8% 7.6% 1.3% 1.0% 0.9% 3.5% 0.6% 4.2% 1.0% 6.6% 2.3% 7.0% 3.2% 6.4% 1.7% 1.0% 1.3% 1.2% 0.3% 2.5% 0.7% 9.8% 1.3% 1% 1% 4% 1% 4% 1% 6% 2% 9% 2% 6% 2% 1% 1% 1% 0% 3% 1% 8% 1% 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 行业层面集中度 上周一级行业Top5成交额占比为45.55%,较前值下降0.11个百分点。二级行业Top10成交额占比为32.03%,较前值下降0.27个百分点。 图7:一级行业Top5成交额占比图8:二级行业Top10成交额占比 资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理资料来源:Wind,国信证券经济研究所整理 个股层面集中度 从个股层面看,上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为54.45%,较前值增加1.66个百分点;成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为70.11%,较前值增加1.1个百分点。 图9: