库存持续累积，铁矿震荡运行
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 整体来看，进入到传统消费旺季，伴随钢材需求边际改善，钢厂复产节奏偏缓，低产量下去库加快导致成材价格上行，黑色系价格小幅回升。钢厂利润好转，市场情绪有所升温，原料价格随成材得到提振。本周高炉复产的产能略高于高炉检修产能，铁水产量小幅回升，铁矿石消费有所回升，但高库存压力仍存，供需尚不能形成平衡。节前钢厂存适度补库原料需求，铁矿价格有望跟随成材偏强震荡，但考虑到铁矿供应的宽松格局，市场情绪反复，对价格高度仍维持谨慎预判。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 建材进入传统消费旺季，市场情绪有所升温，本周铁矿石期货价格呈现小幅回升态势。截止周五收盘，铁矿期货主力合约2409收于694元/吨，环比上涨1.46%，涨10元/吨。青岛港PB粉价格698元/吨，周环比上涨10元/吨，涨幅1.45%。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 供应方面：Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3160万吨，周环比减少289万吨，环比下降8.4%，发运量供应有所下滑。分量来看，澳大利亚发运变动幅度较小，巴西发运减少尤为明显，发运速度有所放缓，非主流发运速度呈现小幅增长态势。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 需求方面：Mysteel统计247家钢厂高炉开工率77.63%，环比上周持平，同比去年下降6.44个百分点；高炉炼铁产能利用率83.89%，环比增加0.29个百分点，同比减少8.76个百分点；钢厂盈利率6.06%，环比增加1.73个百分点，同比减少36.8个百分点；日均铁水产量223.38万吨，环比增加0.77万吨，同比减少24.46个百分点。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 库存方面：Mysteel统计，截止9月12日，全国45港铁矿石库存总量15383.54万吨，环比去库25.4万吨，比去年同期库存高3517.8万吨。全国47个港口进口铁矿石库存总量16088.54万吨，环比增9.6万吨，47港日均疏港量326.9万吨，环比增9万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 整体来看，建材进入到传统消费旺季，伴随钢材需求边际改善，钢厂复产节奏偏缓，低产量下去库加快导致成材价格上行，黑色系价格小幅回升。钢厂利润好转，市场情绪有所升温，原料价格随成材得到提振。本周高炉复产的产能略高于高炉检修产能，铁水产量小幅回升，铁矿石消费有所回升，但高库存压力仍存，供需尚不能形成平衡。节前钢厂存适度补库原料需求，铁矿价格有望跟随成材偏强震荡，但考虑到铁矿供应的宽松格局，市场情绪反复，对价格高度仍维持谨慎预判。 ■策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂补库、利润及复产检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com