一周简评-鸡蛋白糖（20240917）

格林大华期货研究所证监许可【2011】1288号 2024年9月17日星期二 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 研究员：刘锦从业资格：F0276812投资咨询证书：Z0011862 联系方式：19339940612 板块及品种 一周简评 农产品板块 白糖：假期间外盘小幅上涨国内基本面缺乏消息鸡蛋：短期利多消息出尽现货开启季节性回落 白糖 【行情复盘】上周及假期间ICE原糖稳中有升。截至9月16日，ICE主力合约收盘价为19.23美分/磅，较上周一上涨2.18%。上周郑糖主力合约小幅上涨。截至9月13日，SR501合约日盘收盘价为5688元/吨，周涨幅1.23%。【重要资讯】 1.截至8月底，全国累计销糖886万吨，同比增长9.6%；累计销糖率88.9%，同比放缓1.2个百分点。2.印度政府允许糖厂用甘蔗汁和B重糖蜜生产高浓度乙醇。 3.2024/25榨季截至8月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为42261万吨，较去年同期的40664.5万吨增加1596.5万吨，同比增幅达3.93%；甘蔗ATR为137.27kg/吨，较去年同期的137.25kg/吨增加0.02kg/吨；累计制糖比为49.15%，较去年同期的49.17%减少0.02%；累计产乙醇204.57亿升，较去年同期的190.94亿升增加13.63亿升，同比增幅达7.14%；累计产糖量为2716.9万吨，较去年同期的2615万吨增加101.9万吨，同比增幅达3.9%。4.巴西和印度正在开启甘蔗乙醇生产技术的合作，从而结束了在世界贸易组织（WTO）关于食糖补贴的贸易争端。【市场逻辑】外盘方面，巴西大火事件逐渐消化后，叠加油价持续走弱，外盘于前期出现连续回落，纽糖期价一度回落至18.43美分/磅。但是随着UNICA出具的最新报告和国际龙头食糖生产商的表态，此次巴西大火导致的后续影响再度引起市场关注。根据巴西中南部8月下半月压榨数据显示，截至9月1日巴西主产区（中南部地区）累计入榨甘蔗42261万吨，同比增长3.93%，累计产糖2716.9万吨，同比增长3.90%；而8月下半月巴西主产区产糖325.8万吨，同比下降6.02%。受以上因素影响，短期纽糖下方存在一定支撑，盘面或暂维持区间震荡运行。内盘方面：本周内蒙古甜菜糖厂开机标志着国内2025/26食糖榨季正式揭开序幕，同时北方甜菜糖的丰产预期基本确定。此外，前期台风登录南方令广西等部分甘蔗田受损，市场新季食糖产量有所担忧。但是结合目前的数据来看，此次突发事件对我国新季甘蔗生长等造成的损害并不能从实质上扭转国内糖市供应增加的格局，因此国内糖价仍将面临一定供应压力。同时根据农业农村部最新数据显示，其对中国9月食糖供需形势预测数据不作调整，新季国内食糖生产总量仍维持1100万吨的预期。在国内缺乏基本面消息的情况下，短期主要关注外盘所带来的影响。【交易策略】SR501合约近期主要关注外盘上涨的带动作用，操作上关注5730元/吨压力位和5500元/吨支撑位，中长期仍以逢高沽空思路为主。 鸡蛋 【行情复盘】本周鸡蛋主力合约小幅上涨。截至9月13日收盘，JD2501合约收盘价为3556元/500Kg，与上周五收盘价持平。【重要资讯】 1.上周四生产、流通环节库存天数分别为0.81天、0.83天，较前周生产环节减幅8.99%，流通环节减幅5.68%。2.全国主产区淘汰鸡均价环比上涨，周均价6.25元/斤，较上周均价涨幅1.96%。3.上周主产区代表市场日均发货量为608.97吨，环比增幅0.95%，同比增幅2.25%。4.上周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为7975.10吨，环比减幅9.57%，同比减幅4.56%。 【市场逻辑】供应方面：根据卓创最新数据显示，8月全国蛋价存栏总量为12.88亿只，环比增加0.86%。同时推断9月产蛋鸡存栏量理论值为12.84亿只，环比降幅0.31%。上周样本点淘鸡总出栏量62.86万只，环比减幅0.33%，同比增幅12.39%；且从淘汰日龄来看，目前仍处于较高水平，整体推断蛋鸡存栏总量依然较高。需求方面：随着节日结束，上周末鸡蛋需求开始出现下滑，季节性利多因素基本出尽。但是由于目前蔬菜价格偏高，鸡蛋的替代效应依然存在，同时国庆节前又将迎来一小波备货热潮，因此后市下游或仍有一定需求提振。短期来看，本周需求端对蛋价支撑或将有所减弱，着重关注蔬菜上市情况以及后市的备货情绪。利润方面：上周蛋鸡饲料成本微幅增加，单斤鸡蛋饲料平均成本3.02元/斤，与上周基本持平，对蛋价影响较小。目前养殖利润依然较为可观，养殖单位的淘鸡积极性不佳。预计随着旺节效应逐渐结束，本周蛋鸡的养殖利润或将有所缩窄。综合来看，季节性提振因素退却后蛋价开始进入回落阶段，但是周末回落过猛后河北又于次日出现上调，由此可见此轮下跌的速度或较为缓和。在缺乏提振因素的背景下，预计短期蛋价或将维持震荡下跌走势。【交易策略】JD2410合约注意现货跌幅有限而出现的向上收敛行情，由于临近交割，该合约主要走期现回归逻辑。目前河北现货对标盘面价格为4600元/500kg，注意基差风险；由于JD2411与JD2412合约预期存栏仍有增量预期，所以供应压力是制约其上行的主要因素，短期着重关注养殖单位的淘鸡情绪以及近月合约的带动影响，目前建议暂以偏空思路对待；JD2501合约在无新消息注入前该合约或以稳为主。短期基差偏大限制该合约下行，但是以目前的基本面来看未来的供应压力或依然显著，未入场者关注3580压力位的表现情况，整体仍以偏空态度对待。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究所对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。