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格林大华期市一周简评-锌（20240917）

2024-09-18 格林大华期货胡诗郁

宏观经济与政策：基建增速低于预期，财政部等六部门发文限制市政基础设施违法违规举债，房地产延续疲弱态势，7月房地产开发投资同比下降0.3%至-9.8%，新开工面积同比下滑超21%。电网投资增速回落，但特高压工程作为国家新基建重点，预计将延续高速发展，带动锌需求增长。
下游需求分析：汽车销量逐月递减，叠加海外反倾销审查，镀锌板需求疲软。家电行业受益于以旧换新政策和海外市场扩张，上半年产量提升，对镀锌板需求高于同期，下半年仍有韧性。环保政策升级导致镀锌厂开工率低位运行，需求低迷限制锌价上涨。
供应端动态：Boliden挪威锌冶炼厂Odda扩建项目延迟，原计划2024年4季度提升生产水平推迟至2025年1季度，项目开销增加约1亿欧元，年产能从20万吨提升至35万吨的目标预计2025年逐步达成。
库存与市场情绪：截至9月12日，SMM七地锌锭库存为11.34万吨，较9月5日减少1.05万吨，国内库存录减。LME锌库存截至9月16日为234150吨，周去库4225吨。
市场逻辑与交易策略：美联储降息概率提升利好有色金属，供需双弱格局持续，供应增量需关注后期进口情况，消费增量未能体现。上周锌价受宏观因素走强，后期需关注降息情况变化。建议逢低试多，沪锌主力合约上方压力位24600，下方支撑位23400。
风险提示：报告信息源于公开资料，格林大华期货研究所不保证信息准确性及完备性，观点结论仅供参考，不构成投资建议，据此操作导致的损失由投资者自行承担。