通信行业点评：草莓模型公布，训练与推理共振光模块机会

事件：9月13日，Open AI正式发布了一个名为o1的新模型，这是一系列计划中的“推理”模型中的首个，这些模型经过训练，能够比人类更快地回答更复杂的问题，同时，公司还发布了一个更小、更便宜的版本o1-mini模型，即草莓Strawberry模型。 OpenAIo1模型数理科学能力表现出色，o1-mini版本编码领域更具性价比。 Open AI开发了一系列新的AI模型，它们可以推理复杂的任务，解决比以前的科学、编码和数学模型更难的问题。OpenAI o1模型在物理、化学和生物学的具有挑战性的基准测试上的表现与博士生相似；OpenAI o1在国际数学奥林匹克(IMO)资格考试中得分为83%，GPT-4o仅正确解决了13%的问题；o1系列擅长准确生成和调试复杂代码，在Codeforces比赛中，OpenAI o1模型排名前89%，编码能力出色。为了给开发人员提供更高效的解决方案，OpenAI还发布了OpenAI o1-mini，这是一种速度更快、成本更低的推理模型，在编码方面尤其有效，o1-mini比o1-preview便宜80%，使其成为一款功能强大、经济高效的模型，适用于需要推理但不需要广泛世界知识的应用程序。 新模型商用有望催生推理侧新算力需求，光模块、铜连接等或受益。考虑到新模型出色的推理能力及较高的性价比，我们认为新模型有望在编码、数学等领域得到快速商业应用，随着用户的持续渗透和流量增加，有望刺激算力推理侧新的需求爆发。 同时，海外云厂商资本开支仍然快速增长，2024年Q2，谷歌资本支出为130亿美元，同比增长91.3%；微软资本支出190亿美元，环比增长35.7%，同比增长78%；2024年H1亚马逊资本支出已经超过300亿美元，预计未来云厂商将持续高强度投资，海外的算力投资和需求仍呈两旺状态。我们认为，算力新需求叠加海外投资持续景气，有望带动高速光模块需求激增，其配套的高速光学器件封装技术产品有望迎来共振，同时，用于数据中心短距离互联的高速数据电缆和长距离传输的光放大器、通信干线传输、铌酸锂调制器等配套产品也有望迎来需求增长。 AI需求带动光模块技术持续升级，硅光方案是重要的发展方向之一。AI大模型的训练和推理应用需要海量并行数据计算，对AI数据中心的网络带宽提出更大的需求，光模块主要用于数据中心和高性能计算系统，提供高速、大容量的数据传输服务，AI数据中心的发展加速高速光模块的发展和应用，光模块加速从800G向1.6T演进。中际旭创近日接受机构调研时表示，AI大客户目前已明确提出了1.6T（光模块）的需求，以配合未来更大带宽更高算力的GPU需求，1.6T光模块预计2024年年末开始逐步量产出货，并逐步上量。硅光解决方案集成度高，同时在峰值速度、能耗、成本等方面均具有良好表现，因而是光模块未来的重要发展方向之一。华工科技表示，硅光在800G是很好的起点，目前上游EML和VCSEL的压力较大，硅光在800G是主要方案之一，预计在1.6T光模块方面硅光将会是主流方案。我们认为，随着光模块下游的需求持续旺盛和技术产品迭代升级，有望对产业链公司业绩带来积极影响，建议重点关注光模块产业链相关标的。 建议关注标的： ①光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛； ②交换机服务器：紫光股份、星网锐捷、菲菱科思 ④配套高速线缆和高速连接：兆龙互连、神宇股份、通鼎互联； ⑤温控：申菱环境、中科曙光、英维克、网宿科技。 风险提示：算力应用不及预期，海外互联网资本开支不及预期，贸易摩擦风险，市场竞争加剧等。