通信行业点评：草莓模型公布，训练与推理共振光模块机会

OpenAI发布了新的推理模型o1系列，包括o1和o1-mini，其中o1在数理科学和编码领域表现突出，o1-mini则更具性价比。o1模型在科学基准测试中表现与博士生相似，数学能力优于GPT-4o，编码能力在Codeforces比赛中排名前89%。o1-mini成本更低，适合推理需求但无需广泛世界知识的应用。

新模型商用有望催生推理侧算力需求，带动光模块、铜连接等受益。海外云厂商资本开支持续增长，2024年Q2谷歌资本支出同比增长91.3%，微软同比增长78%，亚马逊H1资本支出超300亿美元。算力新需求叠加海外投资景气，预计将激增高速光模块需求，带动配套产品增长。

AI需求推动光模块技术升级，硅光方案是重要发展方向。AI数据中心加速高速光模块发展，预计2024年末开始量产出货1.6T光模块。硅光集成度高、性能优异，预计将成为1.6T光模块主流方案。

建议关注光模块产业链相关标的：中际旭创、天孚通信、新易盛；交换机服务器：紫光股份、星网锐捷、菲菱科思；配套高速线缆和高速连接：兆龙互连、神宇股份、通鼎互联；温控：申菱环境、中科曙光、英维克、网宿科技。

风险提示：算力应用不及预期，海外互联网资本开支不及预期，贸易摩擦风险，市场竞争加剧。