轻工制造行业投资策略周报：天津江苏跟进补贴，关注相关家居转债

天津江苏跟进补贴，家居需求有望提振。本周天津发布《加力支持消费品以旧换新工作实施方案》，《方案》提及支持家装等产品改造换新：结合旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造、促进智能家居消费等需求，按照厨卫家电焕新、智能家居消费和适老化产品购置三个方向制定补贴产品目录，原则上按照产品销售价格15%的比例给予个人消费者补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。此前江苏亦出台补贴政策，在家装家居改造领域，提出支持绿色建材产品消费，对购买绿色建材产品的个人消费者发放消费券，补贴标准为成交价格的15%左右，每人限领取3000元额度，消费者免审即享。建议关注定制家居转债：欧22转债、金23转债、好客转债、江山转债等；卫浴制品转债：松霖转债；瓷砖地板转债：蒙娜转债。 本周转债行情表现：本周（2024.9.9-2024.9.13），中证转债指数跌1.74%，上证转债指数跌1.68%，深证转债指数跌1.87%，万得可转债等权指数跌2.06%，万得可转债加权指数跌1.72%。轻工制造板块中，蒙娜转债（+0.72%）、未来转债（+0.51%）涨幅居前。 本周转债条款信息：1）好客转债：2024年9月23日至2024年9月27日为好客转债回售期，回售价格为100.29元/张，回售期间可转债停止转股。2）蒙娜转债：2024年9月18日至2024年9月24日为蒙娜转债回售申报期，回售价格为100.136元/张，回售期间可转债将暂停转股。3）鹤21转债：2024年8月20日至2024年9月9日期间，公司股票已有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%，存在触发“鹤21转债”转股价格向下修正条件的可能性。 若未来连续十五个交易日内有五个交易日公司股票价格继续满足相关条件的，将可能触发“鹤21转债”的转股价格修正条款。 本周转债正股信息：1）东峰集团：基于对公司未来发展前景的信心以及对公司内在投资价值的高度认可，公司拟回购股份，回购资金总额为不低于人民币5000万元(含)且不超过人民币10000万元(含)，回购的股份将全部用于注销并减少公司注册资本。2）松霖科技：公司拟变更募投项目，原项目为“美容健康及花洒扩产及技改项目”，实施主体为公司和全资子公司漳州松霖智能家居有限公司。公司拟将该项目募集资金3.59亿元投向进行变更，将变更后的募集资金用于“越南生产基地一期建设项目”的建设。此次变更投向的募集资金(含利息收入及现金管理收益)占公司可转债募集资金净额的比例为59.83%。 3）景兴纸业：公司拟新增一条200T/D环保再生浆制备生产线，该生产线可单独处理如景兴控股(马)公司的再生浆、口杯纸、生活用纸高湿强损纸等多种类型原料，制成浆后用于再生生活用纸。建成后，脱墨车间产能从现有200T/D提升到400T/D。本次技改预计建设周期为8个月，预计投入费用3000万元。 风险提示：地产销售持续下滑；原材料价格持续上涨；下游需求不及预期