8月金融数据显示,社会融资规模新增30298亿元,与去年同期基本持平且高于过去5年同期均值,反映金融支持实体力度回升,直接融资作用增强。信贷新增9000亿元,同比少增4600亿元,主要受去年基数较高及金融“挤水分、防空转”因素影响,属于合理区间。信贷结构延续“企业稳、消费淡、票据支撑”特征,票据融资占比过半。对公长贷新增4900亿元,同比少增1544亿元,企业融资需求平稳,部分中长期贷款可能投向制造业资本开支。居民贷款新增1900亿元,同比少增2022亿元,消费意愿待改善,短贷同比少增较多,长贷(按揭)仍偏谨慎。政府债净融资16130亿元,同比多增4371亿元,财政发力节奏加快,直接融资在社融中的支撑作用提升。M2同比增速6.3%,M1同比增速-7.3%,货币增速逐渐稳定,但M1下行显示实体预期与需求仍待提振。三季度经济动能波动,央行提及“推出增量政策举措”,或聚焦降低居民信贷成本,尤其是存量房贷利率调整。核心风险包括货币政策超预期及国内经济基本面超预期。