贵金属：美国财政与货币政策预期将令国际金价得到支撑

2024-09-13 蒋文斌,钟俊轩五矿期货 Franky！

核心观点：美国财政赤字扩张和货币政策预期将支撑国际金价，金价中期呈现易涨难跌态势。
CBO报告预期边际扩大：美国国会预算办公室（CBO）最新报告显示，2024年财政赤字因学生贷款减免、存款保险支出增加、新立法及医疗补助等因素预计扩张。未来十年（2025-2034年）因紧急拨款法案持续增加，预计带来1.6万亿美元财政赤字增长。
对比2022年加息周期：2022年美联储加息周期开启时，财政赤字边际收紧，美元指数上升，金价下跌。当前情况相反，CBO财政赤字预期扩大，美联储进入降息周期，市场预期美联储9月降息25基点概率达85%，年底累积降息100基点概率达83%，美元指数和金价承压。
两位总统候选人宽财政倾向：特朗普主张延续《2017年减税和就业法案》并降低企业所得税，十年内赤字增加3.6万亿美元。哈里斯主张住房补贴和新建住房，十年内赤字增加2.6万亿美元。两位候选人均倾向宽财政政策，预计下一届总统任期内财政赤字难以有效控制。
研究结论：基于历史复盘和当前政策预期，美国财政赤字扩张将推动金价中期偏强走势。