贵金属衍生品日报

研究所副所长：车红云 期货从业证号：F03088215投资咨询号：Z0017510 【市场回顾】 贵金属衍生品日报 第一部分市场研判 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2024年9月12日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询号：Z0018401 联系方式： 上海：021-65789219北京：010-68569781 邮箱： chenjing_qh1@chinastock.com.cn 1.贵金属市场:今天白天，市场交投情绪清淡，伦敦金延续高位盘整走势，当前交投于2517美元附近，伦敦银则小幅走高，交投于28.8美元附近。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.14%，报575.24元/克，沪银主力合约收涨1.89%，报7164元/千克。 2.美元指数：美元指数继续窄幅波动，当前交投于101.76附近。 3.美债收益率：10年美债收益率微涨，当前交投于3.67附近。 4.人民币汇率：人民币兑美元汇率同样盘整，当前交投于7.122附近。 【重要资讯】 1.美国宏观：（1）美国8月未季调CPI年率为2.5%，为连续第5个月走低，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。未季调核心CPI年率为3.2%，与预期、前值持平，此前连续四个月走低。美国8月季调后核心CPI月率 0.3%，预期0.20%，前值0.20%。CPI数据后，交易员削减了对美联储大幅降息的押注。 2.美联储观察：美联储9月降息25个基点的概率为85%（较昨日走高约 15%），降息50个基点的概率为15%。美联储到11月累计降息50个基点的概率为45.6%，累计降息75个基点的概率为47.5%，累计降息100个基点的概率为7%。 【逻辑分析】 近期的美国宏观数据喜忧参半，市场围绕9月降息幅度不断进行博弈，最新的非农数据整体尚表现稳健、失业率小幅走低，CPI数据持稳、基本符合市场预 期，市场对9月降息25bps的押注再度走高。而由于此前贵金属对于降息的计价已较为充分，暂缺乏突破前高的动力，短期内或将维持盘整走势。 【交易策略】 1.单边：黄金关注30日均线支撑；白银关注20和60日均线阻力位。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401观点仅供参考，不作为买卖依据） 第二部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 1,700 3.00 37 2.50 32 2.00 1.5027 1.0022 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 0.5017 实际收益率（Tips）伦敦金 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 实际收益率（Tips）伦敦银 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 1,700 3.00 37 2.50 32 2.00 1.5027 1.0022 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 0.5017 实际收益率（Tips）伦敦金 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 实际收益率（Tips）伦敦银 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 600 58034 56032 54030 52028 50026 48024 460 44022 42020 40018 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 COMEX黄金SHFE黄金右 COMEX白银SHFE白银右 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 610 560 510 460 410 360 310 260 SHFE黄金-黄金TD右元/克 SHFE黄金 黄金T+D 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 SHFE白银-白银TD右元/千克 SHFE白银 白银T+D 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 7 250 200 5 150 3100 50 1 0 -2-50 -4-100 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941 -1 -2 -3 -4 AU2402 AU2310 AU2312 AU2404 AU2406 AU2408 50 30 10 -10 -30 -50 -70 AG2310 AG2312 AG2402 AG2404 AG2406 AG2408 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 30 20 10 0 -10 -20 -30 内盘黄金溢价（元/克） 图表11内盘黄金期货溢价图表12内外盘白银期货价差 沪银-Comex银*32.1507*汇率*1.13 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 内盘白银溢价（元/千克） 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 内外黄金期货比值（收盘价） 内外黄金现货比值（收盘价） 中间价:美元兑人民币 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 内外黄金期货比值（收盘价） 内外黄金现货比值（收盘价） 美元人民币（离）收盘价 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.金银比 图表15上期所金银比图表16Comex金银比 95 9095 8590 8085 7580 7075 6570 60 comex金银比 上期所金银比 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 图表17SPDR黄金ETF持仓图表18SLV白银ETF持仓 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 2019 2019 2020 2020 2021 2021 2021 2022 2022 2023 2023 2023 2024 SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 35 30 25 20 15 10 5 0 2019-042020-042021-042022-042023-042024-04 SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 25500 20500 15500 10500 5500 500 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 图表19黄金期货持仓量图表20白银期货持仓量 470000 2021-08 2021-08 2021-11 2021-11 2022-02 2022-02 2022-05 2022-05 2022-08 2022-08 2022-11 2022-11 2023-02 2023-02 2023-05 2023-05 2023-08 2023-08 2023-11 2023-11 2024-02 2024-02 2024-05 2024-08 420000 600 1,220,000 9300 2024-05 2024-08 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 2021-08 2021-08 2021-11 2021-11 2022-02 2022-02 2022-05 2022-05 2022-08 2022-08 2022-11 2022-11 2023-02 2023-02 2023-05