中药行业周报(2024.09.02-2024.09.08) 行情回顾:2024/09/02-2024/09/06,上证综指下跌2.69%,沪深300下跌2.71%,申万医药生物行业下跌2.05%,申万中药行业下跌2.34%。估值方面,2023年以来,申万中药行业PE( TTM )中位数为30.41X,当前行业PE( TTM )为24.95X;从PE比值来看(中药行业PE/沪深300PE),区间PE比值中位数为2.60,当前PE比值为2.25,行业估值仍处于区间内较低水平。 行业动态:1)9月2日,国务院办公厅印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》,提出5方面20项重点任务。其中,在推进重点领域创新发展方面,《意见》明确,鼓励传统优势服务出口。进一步完善支持文化贸易高质量发展的政策措施。促进中医药服务贸易健康发展,积极发展“互联网+中医药服务贸易”。2)近日,天津市药监局、市教委、市科技局、市工业和信息化局等12部门联合印发支持创新药高质量发展和高水平安全措施,着力中药创新药孵育转化;3)近日,广东省人民政府办公厅印发《广东省深化医药卫生体制改革近期重点工作任务》,提出七大方面22项重点改革任务。其中,在完善服务体系,促进分级诊疗制度建设方面,提出完善中医药传承创新发展机制。 我们持续看好具有更多下述特质的中药上市公司:1)打造品牌护城河,具有大单品,传承配方独家受益;2)院内市场和OTC市场销售渠道深厚,善于利用互联网+中药模式营销推广,积极拓展市场,应对同质化市场竞争;3)利用自身优势布局膳食、高端日化或创新药等领域,多轮驱动;4)布局慢病领域,享受老龄化和全面健康意识增强红利;5)布局中药全产业链,特别是拥有道地药材和丰富上游资源的企业。 风险提示:相关政策落地进度不及时,宏观经济下行风险,市场竞争加剧风险,研发进度低于预期等 1.行情回顾 1.1.本周中药行业跑赢上证综指0.34pct 本周申万中药行业跑赢上证综指0.34pct。2024/09/02-2024/09/06,上证综指下跌2.69%,沪深300下跌2.71%,申万医药生物行业下跌2.05%,申万中药行业下跌2.34%。 图表1:申万中药行业本周涨跌幅(2024.09.02-2024.09.06) 本周申万中药板块前十大权重标的中跌多涨少,东阿阿胶、华润三九、吉林敖东实现上涨。 图表2:本周申万中药板块涨幅前十名 图表3:本周申万中药板块前十大权重股票涨跌幅排名股票代码股票名称周收盘价 1.2.行业估值处于较低水平 2023年初至今,申万中药行业估值处于区间较低水平。2023年以来,申万中药行业PE( TTM )中位数为30.41X,当前行业PE( TTM )为24.95X;从PE比值来看(中药行业PE/沪深300PE),区间PE比值中位数为2.60,当前PE比值为2.25,行业估值仍处于区间内较低水平。 图表4:2023年初至今,中药行业估值处于较低水平 图表5:PE比值 (中药行业PE/沪深300PE) 处于区间较低水平 1.3.本周中药材价格指数环比下降0.39% 根据iFind,本周(2024.09.02-2024.09.06)中药材价格指数为2162.45,较上周(2024.08.26-2024.08.30)中药材价格指数(2170.86)环比下降0.39%。 图表6:2020年以来中药材价格指数 2.行业动态 国务院办公厅印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》:积极发展“互联网+中医药服务贸易” 9月2日,国务院办公厅印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》,提出5方面20项重点任务。其中,在推进重点领域创新发展方面,《意见》明确,鼓励传统优势服务出口。进一步完善支持文化贸易高质量发展的政策措施。促进中医药服务贸易健康发展,积极发展“互联网+中医药服务贸易”。 《意见》提出:1)推动服务贸易制度型开放,建立健全跨境服务贸易负面清单管理制度,发挥对外开放平台引领作用,加强规则对接和规制协调,提升服务贸易标准化水平;2)促进资源要素跨境流动,便利专业人才跨境流动,优化跨境资金流动管理,促进技术成果交易和运用,推动数据跨境高效便利安全流动;3)推进重点领域创新发展,增强国际运输服务能力,提升旅行服务国际竞争力,支持专业服务贸易发展,鼓励传统优势服务出口,促进服务贸易与货物贸易融合发展,扩大优质服务进口,助力绿色低碳发展。4)拓展国际市场布局,深化服务贸易国际合作,建立健全服务贸易促进体系。5)完善支撑体系,创新支持政策措施,提升统计监测水平,强化服务贸易区域合作。《意见》要求各地区、各有关部门充分认识大力发展服务贸易的重要意义,依靠扩大开放和创新驱动激发服务贸易发展新动能,抓好贯彻落实,积极营造扩大开放、鼓励创新、公平竞争、规范有序的服务贸易发展环境。 来源:国家中医药管理局 天津市12部门联合印发措施支持创新药高质量发展:着力中药创新药孵育转化 近日,天津市药监局、市教委、市科技局、市工业和信息化局等12部门联合印发支持创新药高质量发展和高水平安全措施,将通过协同创新、资源共享、合作共赢等方式,营造良好的创新生态、产业发展生态和安全生态,支持天津市创新药产业高质量发展,保证创新药高水平安全。 着力中药创新药孵育转化方面,天津市将开展产业前沿研究、产业战略咨询、产业高质量发展和产业资本赋能等理论研究,确保中药相关重大决策的科学性、权威性。同时推动中药领域智能制造生产线建设,持续开展中药制剂工程建设,促进中药制剂向中药新药转化。将支持建立中药传承创新转化公共服务平台,有效贯通创新链、产业链、资金链、人才链、安全链、质量链,通过研发创新、小试中试、通用制造、营销服务、投融资服务五大创新服务,建立中药传承创新转化公共服务平台,着力构建中药创新转化示范区。 来源:国家中医药管理局 广东:完善中医药传承创新发展机制 近日,广东省人民政府办公厅印发《广东省深化医药卫生体制改革近期重点工作任务》,提出七大方面22项重点改革任务。其中,在完善服务体系,促进分级诊疗制度建设方面,提出完善中医药传承创新发展机制。 《工作任务》要求,完善中医药传承创新发展机制。推进国家中医药综合改革示范区和中医药振兴发展重大工程项目,推动2家国家中医药传承创新中心、2家国家中西医协同“旗舰”医院建设单位和1家试点单位中西医协同内涵建设。指导中山市做好中医药传承创新发展示范试点项目。推进县级中医医院“四大诊疗中心”建设,推动二级以上综合医院和三级妇幼保健院全部开设中医科室,推动第二批92家中医馆、871间中医阁建设。持续建设33个中医药人才培养基地和40个重点学科。推进省名中医传承工作室和师承项目,持续实施中医师承薪火工程和基层中医药人才工程。 在深化医保支付方式改革方面,《工作任务》明确持续健全中医特色医保支付体系,推动中医优势病种按病组和病种分值付费落地。在优化医疗服务价格管理方面,《工作任务》要求全面落实医疗服务价格动态调整机制,按照上半年评估,下半年调价的节奏,在总量控制范围内突出重点、有升有降调价,进一步聚焦儿科、产科、精神、中医等临床学科,重点关注诊查、护理、急抢救、病理等项目价格。在加大医学人才培养力度方面,《工作任务》提出全年培养全科医生2000人、住院医师(含中医、专硕研究生)10000人,向粤东粤西粤北地区定向招录培养2000名以上本科、专科医学生。 来源:国家中医药管理局 3.风险提示 相关政策落地进度不及时,宏观经济下行风险,市场竞争加剧风险,研发进度低于预期等。