早盘提示
2024年9月12日星期四 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 碳酸锂 +3 高低硫燃料油 +0.5 玻璃 -3 棉花 +2 螺纹钢 +0.5 纯碱 -3 鸡蛋 +1 焦煤 +0.5 生猪 -0.5 红枣 +1 焦炭 +0.5 豆油 -0.5 集运 +1 硅铁 +0.5 豆粕、豆二 -0.5 白糖 +1 锰硅 +0.5 豆一 -0.5 塑料 +1 铅 +0.5 天然橡胶 -0.5 原油 +1 不锈钢 +0.5 花生 -0.5 氧化铝 +1 玉米 +0.5 菜油 -0.5 镍 +1 玉米淀粉 +0.5 棕榈油 -0.5 锌 +1 铝 +0.5 锡 -0.5 苹果 +1 工业硅 +0.5 纸浆 -0.5 PVC +0.5 PX +0.5 尿素 -0.5 黄金白银 +0.5 PTA +0.5 烧碱 -0.5 甲醇 +0.5 乙二醇 +0.5 铜 +0.5 短纤 +0.5 股指 +0.5 瓶片 +0.5 国债 +0.5 热卷 0.5 PP +0.5 铁矿石 0.5 苯乙烯 +0.5 菜粕 +0.5 沥青 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 推荐理由 【行情复盘】周三先抑后扬。主力合约EC2412报收于1916.7点，按收盘价日环比上涨11.77%；次主力合约EC2502报收1563.6点，按收盘价日环比上涨11.44%；最近月合约EC2410报收于2340.6点，按收盘价日环比上涨3.16%；最远月合约EC2508报收于1282.9点，按收盘价日环比上涨8.94%。行情波动较大，交投有所回暖，六大合约成交额合计16.81万手，成交额合计140.04亿元。【重要咨询】1、即期市场：9月11日TCI录得$3379.33/TEU和$5639.22/FEU，日环比下跌1.6%和1.2%。马士基在9月第三和第四周FAK报价均为$4400/FEU。2、7月全球集装箱运量录得1571.5万TEU，同比增长5.6%，环比下降0.2。其中，亚洲一欧洲录得159万TEU。3、哈马斯：拒绝任何一方在加沙停火谈判中增设新条件。【市场逻辑】 集运（上海→欧 行情回顾：周三反弹属于超跌之后的估值修复。本周一SCFIS（上海→欧洲）录得4566.27 洲） 点，而EC2410盘中一度下跌至2116点，这就意味着未来7期SCFIS必须每期跌幅达12%，才能实现交割结算价与盘中价相一致。从即期市场来看，马士基在9月第四周FAK 宏观金融与航运 报价与第三周保持一致，并未进一步下调。从基本面来看，8月对外出口贸易数据比较乐观，7月集装箱运量同比增长。从宏观层面来看，中国与欧美贸易关系有所修复，美国申明将推动中美企业合作项目，欧盟考虑下调源华新能源车关税。所以，市场认为后期货源虽不乐观，但未必会达到周均12%的跌幅，因此EC2410估值有所上修。即期运价是中远期合约定价之锚，随着EC2410估值上修，整个盘面均上涨。从技术层面来看，周三上期所公布的中秋小长假提保品种中未有集运期货，一定程度缓解市场下行中多头的资金压力。在宏观情绪好转带动下，周三大宗商品普涨，新多头积极入市，推涨集运期货，尾盘空头见势被迫平仓，进一步推涨收盘价。后市展望：短期内，期市还有进一步估值上修的动力。但从中长期来看，即期市场整体下挫，期市反弹力度相对有限，倘若没有进一步利多刺激，存在回调风险。【交易策略】以短线做多，中长线做空思路。套利可以采取“空EC2502、多EC2504”反套策略。【行情复盘】周三股指再度回落，沪指收低0.82%，但期指主力合约分化，IC和IM上涨其他品种下 股指 跌。成交持仓方面，IH合约成交下降持仓上涨，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异明显上升，结合行业在指数中所占 权重看，银行对300和50有较大拖累，电力设备、医药生物支持四大指数。资金方面，主要指数资金多数流入。消息面上看，央行今日公开市场操作继续净投放流动性2093亿元，短端资金成本小幅下降。近期数据显示，8月出口同比增速超预期上升，进口增速则有所减缓，贸易差额升至年内次高点。8月CPI小幅加速但不及预期，果蔬涨价带动食品价格上行，对冲油价、耐用品、服务价格回落影响。PPI则超预期回落，受到大宗商品价格下跌明显拖累。总体上看，国内经济修复趋势仍偏慢，再通胀继续放缓。基建改善预期较强但地产风险未减，内需有待提升，外需暂时稳定，总需求仍有压力。海外方面，美联储9月降息25BP可能性相对更大，美股短线反弹。地缘政治风险变动不大。市场风险偏好维持低位。【市场逻辑】已公布的数据多数偏弱，基本面修复缓慢，预期未明显好转，暂时均无利多，关注其他将公布的8月数据。货币和财政政策维持宽松方向，增量政策仍围绕地产，落地效果将决定对市场影响。外盘利空减弱，风险偏好仍无利多。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，当前股指下行趋势尚未改变，建议观望并等待技术反弹，短线关注高弹性的IC和IM，中长期焦点仍在IF和IH。期现套利方面，IC和IM各期限合约存在反套空间，尤其近月空间较大。跨期价差方面，焦点仍是03合约和近月价差波动情况。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体回落，暂时观望并等待上行方向重新确认。【行情复盘】周三国债现券收益率继续下行，国债期货主力合约全面上涨。成交持仓方面，T合约成交持仓均下降，其他品种合约成交下降持仓上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债日内共计发行6只，融资金额总计3210亿元，净融资额3210亿元。净融资步伐放慢后再加速，继续关注国债发行节奏变动和流动性影响以及监管对长端利率态度风险。消息面上看，央行今日公开市场操作继续净投放流动性2093亿元，短端资金成本小幅下降。近期数据显示，8月出口同比增速超预期上升，进口增速则有所减缓，贸易差额升至年内次高点。8月CPI小幅加速但不及预期，果蔬涨价带 国债 动食品价格上行，对冲油价、耐用品、服务价格回落影响。PPI则超预期回落，受到大宗商品价格下跌明显拖累。总体上看，国内经济修复趋势仍偏慢，再通胀继续放缓。基建改善预期较强但地产风险未减，内需有待提升，外需暂时稳定，总需求仍有压力。海外方面，美联储9月降息25BP可能性相对更大，美债收益率持续下行，美元指数、人民币汇率震荡。地缘政治风险变动不大。市场风险偏好维持低位。【市场逻辑】已公布的数据多数偏弱，基本面修复缓慢，预期未明显好转，暂时均无利空，关注其他将公布的8月数据。货币和财政政策维持宽松方向，增量政策仍围绕地产，结合央行干预等潜在影响，货币政策潜在利多，其他政策利空尚未排除。外盘影响有限，风险偏好利多下降。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】 策略方面，期债震荡向上走势未变，现券收益率回落到前低附近后关注央行政策变动，建议维持现有久期和杠杆。期现方面，基差继续回落趋势，TL基差仍为负值，关注潜在套利机会。跨期方面，跨期价差基本处于无统计套利区间中，暂维持观望。曲线方面，仍以关注30-2、10-5、10-2走陡机会为主【行情回顾】昨夜盘国内贵金属期货维持稳定。沪金2410主力期货合约下降0.06%至574.08元/克，沪银2412主力合约收涨1.48%至7135元/千克【重要资讯】1、美国7月职位空缺录得767.3万人，降至2021年1月以来的最低水平。美国7月耐用品订单初值环比增长9.9%，预估为增长4.9%，前值为下降6.7%。2、8月美国季调新增非农就业人数14.2万人，高于前值的8.9万人，但低于预期值的16万人，8月美国失业率4.2%低于前值的4.3%。3、美国第二季度核心PCE物价指数季调后环比折年率修正值为2.8%，预估为2.9%，初值为2.9%。4、美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48。为8个月来新低。美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。【市场逻辑】美国通胀持续放缓，大概率近期回到美联储目标水平，美联储关注焦点逐步转向就业市场。上周公布的小非农数据不及预期，但非农数据环比明显回升，且失业率下降。 贵金属 市场对9月降息25BP和50BP的预期来回摇摆。从各大类资产表现整体表现来看，当 有色贵金属与新能源 下更倾向于计价对美国经济衰退的担忧而非降息对资产价格带来的提振，美债对9月降息50BP较强。贵金属价格之前也已较为充分地计价了9月降息50BP的预期，但8月美国的就业数据并未显著提升美联储9月降息50BP的预期，故贵金属价格开始对前期过激的降息预期进行修正。黄金价格滞涨。白银价格近期同时受其自身工业品属性影响，美国制造业PMI持续维持荣枯线下方运行，铜价出现回调，白银的工业品属性短期对价格偏空，走势弱于黄金，日间虽然有所反弹，但预计空间和持续性都将有限。【交易策略】短期贵金属走势或将面临预期差可能带来的回调，同时白银仍有可能受衰退预期影响，走势预期弱于黄金，建议逢高沽空。注意风险事件带来的影响，如美联储态度转鹰，美国经济超预期向好等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2530美元/盎司附近压力位，下方关注2470美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注29美元/盎司附近点位，下方关注27美元/盎司附近支撑位。国内方面，沪金上方继续关注580元/克压力位，下方关注550元/克附近点位支撑；沪银上方关注7600元/千克左右压力位，下方关注6800元/千克左右的支撑位。【行情复盘】 铜 沪铜昨夜盘维持稳定，主力合约CU2410收于73100元/吨，涨幅为0.51%。【重要资讯】 1、美国7月职位空缺录得767.3万人，降至2021年1月以来的最低水平，8月美国季调新增非农就业人数14.2万人，高于前值的8.9万人，但低于预期值的16万人，8月美国失业率4.2%低于前值的4.3%。2、高盛公布了其对金属市场的最新预测，该行将明年铜的价格预测大幅下调近5000美元/吨，由原先的价位降至每吨10100美元。3、据海关总署数据显示，2024年7月中国进口阳极铜7.07万吨，环比增加5.63%，同比减少17.65%；2024年1-7月累计进口阳极铜53.50万吨，累计同比减少16.63%。4、根据海关总署公布的最新数据，2024年7月中国铜废料及碎料进口量达194673吨，环比增长13%，同比上升23%，实现了同比和环比的双增长。5、国家统计局最新数据显示，2024年7月全国铜材产量190.01万吨，同比增长1.3%；1-7月累计产量1236.0万吨,同比下降1.3%。6、本周一全国主流地区铜库存环比上周四大幅下降2.44万吨至23.13万吨，不但延续前期去库趋势
