Oil Market Report - February 2018

市场概述

供应

• 全球石油供应：1月份全球石油供应略有下降至97.7百万桶/日，但仍比去年同期高出1.5百万桶/日，主要得益于美国产量的反弹。
• OPEC原油生产：1月份OPEC原油产量保持稳定在32.16百万桶/日，尼日利亚产量增加抵消了其他地区的损失，OPEC的减产执行率达到了新高的137%。
• 非OPEC国家：1月份非OPEC国家的原油产量减少了175千桶/日，但比去年同期高出了1.3百万桶/日。美国原油产量同比增长1.3百万桶/日，有望在年底超过沙特阿拉伯，并可能追上俄罗斯。
• 非OPEC国家减产：非OPEC国家的减产执行率为85%。

需求

• 2018年全球石油需求增长：2018年的全球石油需求增长略微上调至1.4百万桶/日，主要受国际货币基金组织乐观的GDP预测推动。这低于去年的增长水平（1.6百万桶/日），因为较高的油价、中国需求模式的变化以及非OECD国家燃料转换等因素抑制了增长。

库存

• OECD商业库存：12月OECD商业库存下降了55.6百万桶，为自2011年2月以来最严重的下降。库存降至2851百万桶，较去年年底超出52百万桶，但仍高于五年平均水平。
• 第四季度库存变化：2017年第四季度，OECD的库存急剧下降了1.3百万桶/日。

价格

• 布伦特原油价格：由于投资者获利了结及市场调整，布伦特原油价格从年初的每桶70美元停滞不前。

炼油

• 全球炼油能力：1月份全球炼油能力放缓至81.1百万桶/日，主要是由于季节性维护，尤其是在美国和中东地区。预计4月至5月将强劲反弹以满足季节性需求并补充产品库存。

主要因素

• 美国页岩油生产：美国原油产量在短短三个月内增加了846千桶/日，预计将很快超过沙特阿拉伯，并可能在年底超过俄罗斯，成为全球领先者。
• 市场动态：美国生产商通过大幅降低成本实现了第二次增长浪潮，其液体生产增长可能等于全球需求增长。这给其他拥有闲置产能的生产商带来了严峻挑战，不仅限于生产层面，贸易模式也在发生变化。
• 潜在变化：委内瑞拉的情况恶化和全球经济复苏的迹象可能导致更高的需求增长，从而使油价维持在当前水平，即使美国生产继续上升。