[IEA]：Oil Market Report - February 2019

2018年需求增长：2018年全球石油需求增长为1.3百万桶/日（mb/d），其中中国贡献了0.44 mb/d，印度贡献了0.21 mb/d，美国贡献了0.54 mb/d，总计贡献了1.19 mb/d。
2019年预期增长：预计2019年全球石油需求增长为1.4 mb/d，与上一次报告一致。低油价和中美两国炼油项目的启动支持了这一预期。

1月供应下降：2019年1月全球供应量下降了1.4 mb/d至99.7 mb/d。非OPEC国家的产量增长估计从2018年的2.7 mb/d增加到2019年的1.8 mb/d，主要归因于美国产量的增加。
OPEC产量下降：2019年1月OPEC原油产量下降了930 kb/d至30.83 mb/d，这是近四年来的新低。沙特阿拉伯、阿联酋和科威特的减产超过了承诺量，但非OPEC国家的合规率仅为25%。

炼油产能变化：2018年12月，全球炼油产能同比减少0.7 mb/d，主要原因是亚洲四大炼油厂（中国、印度、日本和韩国）的活动减少。2019年的预测不变，预计炼油产能将增加1.2 mb/d。

库存情况：截至2018年底，经合组织（OECD）石油公司库存比前一个月减少了4.6 mb，比2017年底增加了2.858 mb。非OECD国家在2018年下半年出现了较大的库存增长。政府库存下降了22.1 mb，主要在美国和欧洲。

布伦特原油价格：2月初，布伦特期货价格达到两个月来的高点62.75美元/桶，而WTI价格则低于布伦特价格约10美元/桶。布伦特-迪拜价差缩小至八年来最低水平，由于重质原油市场趋紧，套利裂解价差转为负值。

制裁影响：美国对委内瑞拉国有石油公司PDVSA实施的制裁提醒了石油市场的政治重要性。自2018年以来，委内瑞拉的出口量从3.4 mb/d降至约1.3 mb/d，其大部分石油用于PDVSA在美国的炼油系统。此外，委内瑞拉还决定向中国出口石油，最初是为了分散出口市场，后来则是为了偿还数十亿美元的贷款。
炼油质量：随着美国对委内瑞拉的制裁和生产困难，PDVSA难以满足出口需求。尽管如此，基准原油价格几乎没有变化，因为市场可能通过调整物流来适应这种变化。然而，随着重质和硫含量高的原油供应减少，炼油商不得不支付更高的价格。例如，轻质路易斯安那甜原油与马士基原油的价格差已从11月的每桶4美元以上降至低于1美元。美国制裁后，马士基原油与WTI的价格差飙升至超过7.5美元/桶。目前没有迹象表明其他生产商（如沙特阿拉伯）会增加供应以弥补缺口。由于市场仍在消化2018年下半年积压的过剩供应（估计过剩1.3 mb/d），油价尚未出现大幅上涨。然而，未来美国的原油产量增长将需要更多重质原油，这将推高炼油成本。