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国君晨报0912|基础化工、基金配置、环保、科博达

2024-09-12 国泰君安证券，

基础化工行业：2024年上半年营收微减0.91%，归母净利润降4.79%，但Q2环比改善，营收利润分别增长3.04%和2.59%。过半子行业利润同比上涨，锦纶、橡胶制品、复合肥等环比修复明显。行业处于磨底阶段，供需关系较弱，但部分子板块如印染化学品、氟化工、民爆用品受供给扰动盈利提升。下半年有望迎来反弹，推荐具备成本优势的龙头白马及成长型优质企业。
大类资产配置：股债目标中枢风险预算策略年化收益6.25%，波动率3.40%。低波动“固收+”策略年化收益6.25%，波动率3.40%。全球大类资产配置策略I年化收益10.48%，波动率5.71%。策略8月底增持短融、黄金、中证800，减持政金债7-10年。9月A股均衡配置静待修复，美股短期波动风险，日股、印股关注短期波动，黄金关注投资价值。
环保：碳市场将覆盖水泥、钢铁、电解铝行业，新增年碳排放30亿吨。全国碳市场扩容带动CCER需求提升，CCER方法学加速扩容。欧盟碳关税制度推动我国碳交易加速对标海外，碳交易有望量价齐升。推荐污染源在线监测龙头、垃圾焚烧龙头、再生资源板块。
汽车：科博达（603786）新产品逐步放量，公司有望量价齐升。域控制器、Efuse等产品推动单车价值量提升，理想等新势力客户逐步放量，海外客户将成为中长期重要增长点。公司积极筹划赴欧美设厂，全球化生产布局加快。下调2024年EPS预测为2.04元，维持2025-2026年EPS预测为2.76/3.39元，目标价67.26元，维持增持评级。