碳酸锂日报：受龙头企业停产消息影响，锂价大幅上涨

华泰期货研究报告|碳酸锂日报2024-09-12 受龙头企业停产消息影响，锂价大幅上涨 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 2024年9月11日，碳酸锂主力合约2411开于72900元/吨，收于78450元/吨，当日 收盘价较昨日结算价上涨7.91%。当日成交量为577307手，持仓量为254596手，较前一交易日增加1572手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳5050元/吨。所有合约总持仓414889手，较前一交易日增加29936手。当日合约总成交量较前一交易日增加 496703手，成交量增加，整体投机度为1.82，当日碳酸锂仓单43492手，较昨日减少 90手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年9月11日电池级碳酸锂报价7.18-7.5万元/吨，较前一交易日上涨0.095万元/吨，工业级碳酸锂报价6.85-7万元/吨，较前一交易日上 涨0.1万元/吨。现货价格一定程度受到当日期货价格大涨影响。9月11日下午，雅保 公司电池级碳酸锂竞标活动结束。本次为吉诚锂业所产200吨碳酸锂招标，中标价格为 75008元/吨，招标结束后国内自提。 消费方面：需求端，部分中型磷酸铁锂企业9月满产为主，但需求或有所透支，后续排产有下降可能，且客供较高，采买意愿不足；碳酸锂社会库存仍处高位，对价格持续形成压力。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为12.98万吨，其中冶炼厂库存为 5.77万吨，下游库存为3.25万吨，其他库存为3.96万吨。近期供需边际有所改善，结构上看，上下游环节库存均�现连续下降，其中下游库存更是连续三周走低，交割库库存创新高。 供应端：碳酸锂周度产量连续第二周呈现微增状态，虽然盐湖产量有所下降，但锂辉石，锂云母以及回收端产量均有不同程度增加，根据SMM统计上周国内碳酸锂总产量 1.355万吨。 宏观面：昨日盘面大幅上涨，主要受电池龙头企业上游碳酸锂停产消息影响，根据同花顺相关资讯，瑞银研报预计，企业计划减产/暂停江西云母生产，目前月度产量在5000-6000吨/月，若后续全部停产，整体供需边际会得到较大改善，但若无其他矿端跟进，整体供需仍处于过剩局面。9-10月仍处于消费旺季，下游排产较好，且假期前有补库需求，短时间或对价格形成支撑，叠加资金情绪影响，盘面振幅放大，短期或有继续冲高可能。目前仓单及总库存偏高，后续盘面回落可能性较大，短期建议观望或区间操作，若盘面给�生产企业较好利润，可关注反弹后卖�套保机会。 观点 目前总库存仍处高位、交易所仓单突破4万吨，8万附近空头套保压力仍大，盘面目前仍以反弹看待，长期偏空以�清过剩产能，短期或在7-8万区间震荡为主。需关注下方成本支撑强度，消费短排产情况，政策端利好等。建议观望或区间操作为主，若盘面�现明显反弹，可择机进行卖�套保。 策略 区间操作为主，择机卖�套保 ■风险点 1、供应端不可抗力，供应不及预期， 2、消费端超预期， 3、宏观情绪及持仓变动影响。 目录 策略摘要1 锂行业资讯4 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨4 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨5 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨5 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨5 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨5 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨5 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨5 锂行业资讯 9月11日，宁德时代方面向记者表示，根据近期碳酸锂市场情况，宁德时代拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整。宁德的枧下窝矿区原矿平均品位0.27%，需要300吨原矿生产一吨碳酸锂，根据市场对宁德时代枧下窝矿区生产成本测算，宁德时代该矿的现金成本约在10万元/吨附近。7月中旬以来，碳酸锂现货价格持续低于成本价，宁德时代选择暂停部分生产线。 近日，澳大利亚锂矿商GlobalLithium股价周二下跌逾13%，创下历史新低。该公司表示，由于全球锂市场可能持续低迷它将实施公司和运营方面的改革。该公司还表示将立即暂停Manna锂项目可行性研究相关的工作，并大幅减少所有公司管理费用和运营支 �的月度支🎧，以保持财务稳定。 9月11日下午，雅保公司电池级碳酸锂竞标活动结束。本次为吉诚锂业所产200吨碳 酸锂招标，中标价格为75008元/吨，招标结束后国内自提。” 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/042024/01/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 12000060000 10000050000 8000040000 6000030000 4000020000 2000010000 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 0 2018/09 2019/09 2020/09 2021/09 2022/09 2023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/312024/08/31 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com