油服工程上游资本开支有望增长带动油服工程盈利增长20240911

油服工程：上游资本开支有望增长，带动油服工程盈利增长20240911_原文 2024年09月11日20：36 发言人00：01 大家好，欢迎参加东兴证券油服工程上游资本开支有望增长，带动油服工程盈利增长。目前所有参会者均处于静音状态，现在开始播报。免责声明，本次会议仅面向受邀的东兴证券研究所的白名单客户，会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议。 油服工程：上游资本开支有望增长，带动油服工程盈利增长20240911_原文2024年09月11日20：36 发言人00：01 大家好，欢迎参加东兴证券油服工程上游资本开支有望增长，带动油服工程盈利增长。目前所有参会者均处于静音状态，现在开始播报。免责声明，本次会议仅面向受邀的东兴证券研究所的白名单客户，会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议。研究人员的发言内容仅代表当日的判断，具体请参见完整版的研究报告。 发言人00：39 依照监管要求和保密原则，任何机构或个人严禁对本次会议内容录音制作、纪要转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 发言人01：02 尊敬的各位领导，各位机构投资者下午好。我是东兴能证券的能源分析师莫文娟。我们这次分享的主要就是油服工程板块，上游资本开支有望增长，带动油服工程盈利的增长。我们这个观点是非常的非常的鲜明，然后整个篇幅也是非常的简短，但是是非常主要就是针对这个观点来讲述我们。我们跟踪的是整个上半年的板块业绩。因为我们在发稿的时候，外发的时候，八月份的时候，实际上有服务工程板块，还有几家公司，它的业绩是没有像业绩是没有公布的。像中海油服海油发展都是在八月底左右才公布的中期业绩。 发言人01：59 去年的话海外通胀缓和，国内经济是在缓慢的恢复，缓慢也持续的恢复油服工程板块收益表现较为稳定。随着2023年以来，油价中枢的下中枢是有所下移的，以及全球需求端的疲软。作为全球需求端代表，美国的通货膨胀压力是有所缓和的，也意味着大宗商品原有的估值压力是有所缓解。同时随着国内经济的缓慢修复，对油服工程的需求是在逐步的提升。其中油服工程板块24年一季度共实现营收608.6亿元，同比增长2.23%。 发言人02：48 归母净利润达22.38亿元，同比增长23.44%。油服工程随着我们是追溯到20年至22年以及2324年。20年至22年的话油价是持续上涨的。全球油气也就是在这个时候，全球的油气上游资本支出是呈现复苏的态势。根据标普全球统计的各石油公司二三年投资计划，七大国际石油公司资本支出为1190亿美元，同比增长9%。 发言人03：21 国内的油气是对外依存度是高的。在能源安全政策的这种驱动下，上游勘探资本开支来影响持续增强。在未来油气上游资本支出持续增长，来刺激了油服业的盈利增长。 发言人03：37 自2020年来全球油气上游资本支出改善以来，油服业它的利润保持增长态势。其中二三年游服业平均营业利润达到了133.22亿元，同比增长27.5%。24年一季度油服工程板块共实现营收608.6亿元，还有归母净利润。 发言人04：03 根据EAEAIEA发布的2024年石油报告，全球上游油气投资预计是在将在24年同比增长7%，达到5700亿美元，将会带动油服业的盈利向好。同时油漆公司它上游资本开支增长，也会通过这种油浮订单来传导至油服工程公司的业绩增长。我们主要是以中海中国海油为利，20年至23年资本开支是逐年在增长的，带动了业绩的逐年提升。其中二三年中国海油实现资本开支是1279.13亿元，同比增长27.46%。 发言人04：48 带动通过油浮订单传导至油服公司。我们举例是举的中海油服和海油发展。中海油服实现了营收441.09亿元，同比增长23.7%，实现归母净利润是30.13亿元，同比增长28.05%。油服工程公司如海油发展的话，实现营收493.08，同比增长3.19%。实现规模净利润30.8亿元，同比增长27.52%。而根据公司年初业绩的展望，以中国海油为例，在2024年，中国海油预计实现资本开支是1250到1350亿元。同就是讲的是中国海油的资本开支，我们会同 同比最多能够增长到5.545%。 发言人05：43 同比最多是以他的这个1350亿元为基数。那其油服工程的公司，如中国海油预计就实现营收会同比增长14%，规模净利润同比增长30%左右。海油发展的话营收和规模净利润都会同比增长10%以上。那截止到78月底的业绩的话，海油发展在油服工程里面它的营收是第一的。还有同时中海油服的业绩也非常好。投资建议我们是等会讲。 发言人06：23 那深度的深度开展了以后，比较详细的阐述的话，我们是分了3333个部分。一个就是我们回顾了24年上半年海外以及纵观国内的这种经济，然后再然后具体到油服工程板块的收益。第二个部分就整个就是讲幽浮工程里面上游资本开支的增长情况，增长和增长和增长增长和我们的计划情况，以及他对游服务工程盈利的影响。 发言人07：10 24年上半年的话，我们主要是在。在整个看美国，美国是这个通货膨胀压力的，通货压力通胀压力的话是有所减缓，以及国内的制造业的话，我们的经济是经济方面的持续有其实是有一定的修复的这也意味着大宗商品原有的估值压力会有所缓解。在这个原有需求需求的前提下，对油服工程的需求也会在逐步的提升。我们这里是跟踪到一季度的业绩，刚刚讲的是一季度的业绩。因为那个时候就是因为整个油棒团，我们我们正好就关注这两大公司，油服和还有发展，他们暂时的营收是还没有对外公布的。油服工程我们主要是从20年开始，20年到23年24年。随着20年到23年油价是持续上涨的，全球油气资本是支出呈现了复苏态势。我们是首先是看标普全球统计的各石油公司的二三年投资计划，我先把图给弄出来。 发言人08：39 我们根据标普统计的全球统计的各石油公司二三年的投资计划，七大国际七大国际石油公司资本支出是1191亿美元，同比增长9%，其中有其中加拿大、澳大利亚等国的六家中型石油公司，计划资本支出为350亿，同比增长25%。独立石油公司资本支出为733亿美元，同比增长17%点。这是二三年。 发言人09：19 国内的话，我们是根据2022年中国海油油气市场分析报告。这个报告其实是一系列连续性的，市场发展监测与发展动向预测显示，依据全国第四次油气调查数据，海洋油气整体探明程度是相对较低的，其中石油资源的探明度平均23%，天然气探明度百平均7%，而我国国内的油气需求是在逐年攀升，但跟踪到目前为止只有2到22年的数据，我国石油消耗量达到了。达到了，这个数字是五位数了。万吨就是签字亿96839万吨。天然气的消耗量是达到了3746.95亿立方米。那在这个油气我们消耗量，一个是探明度低，同时我们的消耗量和需求量是在逐年提升的话。那未来油气的需求这种需求增长还是会驱动这种上游的开发支出。其实我们讲这种上游资本支出，主要就是讲的他这种勘探开发的支出。 发言人10：38 未来油气资本支出刺激油浮盈利的增长。到这20年以来，全球油气上游资本支出是改善的，油服务业利润就开始保持这种增长态势。22年的话，油服业平均营业利润达到了104.47亿元，同比增长106.75。之所以讲这个事，其实就是跟一个22年的话是油价是一个上涨的上涨的高峰期。同时这个资盈利的话，油价是一个高位，同比增长了106.75%。二三年油服业业的平均利润是达到了133.2亿元，同比增长了27.5%，这是营业利润。24年一季度油服工厂化板块共实现营收608.6亿元，同比增长2.23%，还有规模净利润是同比增长23.44%。 发言人11：42 我们实际上做这个图的话，我们不仅是看了根据这个发布的224年石油报告，全球上游油气投资预测。 不仅是就是从15年16年这几个我们这个数这个数据弄完以后后，我们还将24年做了一个相应的预计。 全球的投资预计是在24年同比会增长7%，达到5700亿元，将会带动油气的开采和油服业的盈利向好。盈利的话我们其实上游资本开支能带动油服盈利增长。我们一直数据是跟踪，从跟踪的5到6年，从18年 上21年、22年、二三年一直盈利都是不仅是向上，而且是幅度是比较大的，同比增长比较明显。发言人12：52 油气公司它上游资本开支增长，然后通过油浮订单传导至油服工程业绩增长。之所以你会我们从这个方一个是这是一个比较大的基本面。再然后我们因为比较关注海洋系列的公司，所以我们以中国海油来为例。同时以他的子公司为例，来分析了他的上游资本支出，以及通过油浮订单传导对油服工程业绩的影响。以中国海油为例的话。我把这个图弄出来，我们以海洋为例的话，我们实际上是把它的资本开支，以上游的以上游油气开发，以上游的中海油中中海油还是中石油的资本情况，与它的资本开支，与它的营收以及与他子公司建立一定的联系。 发言人13：52 20年到23年的话，我们看图，就这个20年到23年的话，中海油的资本开支是在逐年增长的。202021223年，实际上在20年的话，我们也包括了他一个油价比较低的时候。因为这样子就会比较好的比较。实际上我们为什么还会把它涉及到2021223年这四个年度来做比较。为什么没有到1819？我们把20年是020年的时候，油价其实是有一个 低的时候。20年到23年的话，中海油资本开支是逐年增长的，带动油服工程。发言人14：36 我们主要是讲中海油服和海油发展，其实中国海油会有三家子公司，还有一个海油工程，它的业绩也是不错的。但我们主要就关注油服和海油发展。二三年的话，中国海油实现的资本开支是1279.13，同比增长了27.46%。 发言人15：00 通过油浮传导游浮工程人的公司，他表现出了优异的业绩。如中海油服，它实现了营收是441亿元，同比增长 23%，规模净利润同比增长了28%，接近二三年。海油发展实现的营收是会增长3%，实现规模净利润同比增长了 27%点。 发言人15：27 以中国海油为例的话，公司它是有望增加资本支出，来刺激油服工程业务量的进一步增加。海油的话在2018年加大勘探开发争储上产上市取得了成果。在2019年提出了关于中国海油强化国内勘探开发未来七年行动。在中国海油集团增储上产的带动下，三家子公司是在国内的油服业务是有望得到强有力的支撑。 发言人15：57 根据中国海油集团披露的2024年的战略展望，24年资本支出预算是1250到1350亿元。我们是根据同花顺的一致预期，其中油服工程也做了，它也以至于去做了他这种还有资本支出。还有资本这种资本支出以及他20年的预期营收做了一致的。根据同花顺一致的预期，油浮工程里面中海油服预计会实现营收同比增长14%，海油发展的话实现营收会同比增长11%点。 发言人16：46 我们一个是做了他的这个对资本支出整个资本支出实际上在19020年211年，一直资本支出都是在不断的增加的。是因为整个看好这个油服业的景气度，它才会去增加它的资本支出。在增加资本支出的同时的话，整个这种服订单会得到一定的支撑，这样他的业绩也是会有有所保障，甚在同比的增长。在全球这种原先景能源安全需求提升背景下，海上油气开发加进度的加码，24年全球油服市场仍然是会有这种持续景气的态势。 发言人17：33 国内的话我们重点是推荐其上游油气公司，有望增加资本支出，具备高成长的收益标的。我们推的公司实际上就是说它的上游公司这种是有望在上游的这种油气公司。而且它是有望在资增加它的资本开支的这种前提下的这种子公司。有比较高的成长性的收益标的，那就是中海油服。同时还有就是海油发展也会同样获得受有望受益。其中中海油服的话是全球它最具规模的。 发言人18：14 是全球最具规模的油田服务供应商之一，业绩是稳步增长的。他油田技术服务是屡获突破，体现出公司技术实力的显著提升，彰显本轮周期的成长性。钻井板块充分受益