成材延续反弹，关注市场情绪变动

【策略分析】 成材延续反弹，关注市场情绪变动。黑色系低开后反弹，成材增仓上行，价格重心上移。近期成材持续去库，现货交投好转，但旺季需求预期偏弱，产量回升暗示钢厂逐渐复产，板材库存压力仍存。受商品市场整体氛围影响，短期产业层面边际修复，临近美联储议息会议，若宏观预期回暖，成材盘面或小幅反弹。操作上建议观望或短线参与，前期缩卷螺差头寸适量持有。

【期现行情】 期货方面：螺纹钢RB2501涨1.62%至3137元/吨，热卷HC2501涨1.37%至3188元/吨。持仓方面，螺纹钢多增空减，热卷多增空减。 现货方面：上海螺纹钢涨30元至3260元/吨，热卷跌10元至3030元/吨。现货交投氛围尚可。 基差方面：螺纹钢基差跌27元至123元/吨，热卷基差跌62元至-58元/吨，基差处于中等偏低水平。

【基本面跟踪】 产业方面：

• 螺纹钢：产量环比增16.27万吨至178.53万吨，表需环比增0.24万吨至218.61万吨，总库存环比降40.08万吨至555.63万吨。长、短流程产量均回升，钢厂利润修复，短期产量延续低位抬升。表需修复放缓，同比仍降。
• 热卷：产量环比增5.43万吨至310.48万吨，表需环比增1.9万吨至307.3万吨，总库存环比增3.2万吨至445万吨。供需均偏低，供应回升大于需求，库存累积，唐山钢坯库存高位攀升。

研究结论： 五大材产增需降，产量增幅扩大，需求变动较小，建材贡献主要供应增量，库存去化收窄。螺纹钢短期产量回升，需求修复放缓；热卷供需均偏低，库存压力难缓解。关注美联储议息会议及宏观预期变化，成材盘面或小幅反弹。