核心观点
- 市场分析:上期所燃料油期货主力合约FU2411夜盘收跌2.17%,报2662元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2411夜盘收跌1.98%,报3811元/吨。原油价格大幅下跌并再创新低,高低硫燃油受原油影响双双下跌,但跌幅小于原油。高硫燃料油市场多空因素交织,裂解价差震荡下跌,估值存在回调空间。低硫燃料油基本面存利多因素,短期市场结构偏强,但中期估值向上突破阻力较大。建议关注逢低多LU-FU价差、LU正套机会。
策略
- 单边中性,观望为主:逢低多LU2411-FU2411价差;关注LU正套机会。
风险
- 俄罗斯炼厂检修量超预期;伊朗燃料油出口低于预期;中东发电需求超预期;船燃需求替代超预期;中国低硫燃料油产量超预期。
图表数据来源
- 数据来源包括Bloomberg、Platts、IES、PJK、EIA等。
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