基本面变化不大，钢矿延续震荡

钢材&铁矿石日报总结

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得1.58%日涨幅，量缩仓增。超跌反弹，但供需格局旺季未好转，供应低位回升，需求弱稳运行，预计钢价延续低位偏弱震荡，重点关注下游需求变化。
• 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得1.75%日涨幅，量缩仓增。供应压力未缓解，需求好转未持续，基本面疲弱，卷价继续承压，利好政策预期相对利好，重点关注旺季需求改善。
• 铁矿石：主力期价冲高回落，录得0.07%日跌幅，量缩仓增。需求低位回升有限，供应维持高位，基本面未实质性好转，矿价承压，假期补库支撑低估值下行空间受限，延续低位震荡，重点关注成材表现。

关键数据

• 货物贸易：前8个月进出口总值28.58万亿元，同比增长6%；出口16.45万亿元，增长6.9%；进口12.13万亿元，增长4.7%；贸易顺差4.32万亿元，扩大13.6%。
• 汽车销量：8月销量245.3万辆，同比降5%；新能源汽车表现强劲，贡献显著。
• 钢材进出口：8月出口949.5万吨，环比增21.3%；1-8月累计出口7057.5万吨，同比增长20.6%；8月进口50.9万吨，环比增0.8%；1-8月累计进口463.1万吨，同比下降8.4%。

研究结论

• 螺纹钢：供需格局无显著变化，供应持续回升，需求弱稳运行，旺季需求边际改善暂未兑现，钢价延续低位偏弱震荡，重点关注下游需求变化。
• 热轧卷板：供需格局依然偏弱，供应压力未有效缓解，需求再度走弱，卷价继续承压，利好政策预期相对利好，重点关注旺季需求改善。
• 铁矿石：供需格局变化不大，终端消耗低位回升有限，供应维持高位，矿价承压，假期补库支撑低估值下行空间受限，延续低位震荡，重点关注成材表现。